近日，華潤三九（000999.SZ）與天士力（600535.SH）達成戰(zhàn)略合作，華潤三九擬受讓天士力控制權，華潤三九將成為天士力的控股股東。
華潤三九與天士力均為以中藥業(yè)務為主的行業(yè)龍頭企業(yè)。據米思會今年6月發(fā)布的2023年度中國中藥企業(yè)TOP100排行榜，華潤三九位列第2名，天士力位列第9名。
對于此次兩大中藥龍頭企業(yè)的強強合作，行業(yè)和市場均給予了積極的反饋。浙商證券對此點評稱，本次交易穩(wěn)固了天士力的創(chuàng)新領導者地位，并助推華潤三九成為中藥產業(yè)領導者。華潤三九為品牌OTC（非處方藥）龍頭，天士力為心腦血管+創(chuàng)新中藥龍頭。擁有華潤三九在資本、營銷及政策資源方面的加持，天士力將能更快提升自身競爭力，獲得更好的發(fā)展前景。
中信建投證券點評稱，天士力是聚焦心腦血管、消化代謝、腫瘤三大疾病領域的現代中藥處方藥領軍企業(yè)，華潤三九是自我診療領域稀缺的多品牌成功運營的平臺，本次交易有利于公司鞏固中藥創(chuàng)新領導者地位，提升核心競爭力，通過充分整合雙方資源，更快實現中藥產業(yè)鏈的補鏈強鏈延鏈，發(fā)揮研發(fā)協同價值，提升創(chuàng)新發(fā)展能力，看好創(chuàng)新引領公司高質量發(fā)展。
開源證券分析師則認為，華潤三九與天士力均為中國醫(yī)藥行業(yè)的領先企業(yè)，雙方的戰(zhàn)略布局高度契合，均以中醫(yī)藥產業(yè)為發(fā)展主線，致力于中醫(yī)藥的守正創(chuàng)新、傳承發(fā)展。此次的戰(zhàn)略合作，將有助于雙方相互賦能，讓公司的創(chuàng)新優(yōu)勢更加凸顯，創(chuàng)新領導者地位更加穩(wěn)固；并助力華潤三九創(chuàng)新能力快速提升，助推華潤三九成為中藥產業(yè)領導者。雙方將發(fā)揮中藥產業(yè)鏈協同效應，更快實現補鏈強鏈，提升全產業(yè)鏈競爭力。
推動數智本草大模型迭代升級
今年5月，在天津天士力國際交流中心舉辦的數智賦能大健康產業(yè)新質生產力暨第四屆中醫(yī)藥國際發(fā)展大會上，天士力與華為共建的數智本草大模型正式發(fā)布。
該模型基于華為澎湃算力與向量庫等先進工具，由天士力與華為云在華為盤古大語言模型和盤古藥物分子大模型的基礎上聯合開發(fā)，擁有380億參數量，能夠更好幫助研究者完成中醫(yī)藥理論證據的挖掘和總結，還可應用于天然產物開發(fā)、中醫(yī)輔助診療和中成藥推薦等多種場景，實現了從“病到方”和“從方到病”的雙向轉換，顯著提升了中藥研發(fā)的效率和準確性。在新藥發(fā)現和優(yōu)化方面，該模型也展現出強大潛力，為精準優(yōu)化與創(chuàng)新方劑生成提供了有力支持。
據介紹，數智中藥正是華潤三九與天士力合作的關鍵切入點之一。根據協議，雙方將以合資公司為載體，攜手推動首個中醫(yī)藥研發(fā)多模態(tài)大模型“數智本草”的迭代升級。
在醫(yī)藥健康產品的創(chuàng)新研發(fā)方面，2023年華潤三九整體投入相較于2020年實現了52.95%的增長。其豐富的研發(fā)經驗和強勁的創(chuàng)新能力，將為天士力數智中藥的研發(fā)提供有力支持，推動其在臨床決策支持、個性化醫(yī)療等方面發(fā)揮重要作用。
此次華潤三九與天士力的聯手，將把中醫(yī)藥理論、臨床經驗與數字科技相結合，進一步打造數智中藥資源、研發(fā)、制造、供應、臨床應用、消費者認知新范式，助力中醫(yī)藥全產業(yè)鏈、全生命周期的迭代升級。
浙商證券對此點評稱，本次交易有利于雙方發(fā)揮中藥產業(yè)鏈協同效應，在中藥材種植、創(chuàng)新研發(fā)、智能制造、渠道營銷等領域相互賦能，實現中藥產業(yè)鏈的補鏈強鏈延鏈。雙方將以合資公司為載體，開展全球首個中醫(yī)藥研發(fā)多模態(tài)大模型“數智本草”的迭代升級，把中醫(yī)藥理論、臨床經驗與數字科技相結合，構建數智中藥研發(fā)新范式。雙方將成立滴丸技術創(chuàng)新聯合體，推動滴丸技術迭代升級；并把天士力建設成高科技、高質量的滴丸新劑型專業(yè)化生產基地，為更多企業(yè)提供產業(yè)化服務。
提升中藥全產業(yè)鏈競爭力
此次交易完成后，中國華潤有限公司（以下簡稱“中國華潤”）將成為天士力實際控制人。中國華潤在醫(yī)藥健康領域控股的上市公司還有華潤醫(yī)藥（03320.HK）、華潤三九、東阿阿膠（000423.SZ）、華潤醫(yī)療（01515.HK）、華潤雙鶴（600062.SH）、江中藥業(yè)（600750.SH）、博雅生物（300294.SZ）和昆藥集團（600422.SH）等。
作為國內現代中藥研發(fā)的龍頭企業(yè)，天士力建有包括“現代中藥創(chuàng)制全國重點實驗室”在內的4個平臺。Wind（萬得）數據顯示，天士力近5年來累計研發(fā)投入達45.03億元，占醫(yī)藥工業(yè)收入比例為13.32%，在中藥行業(yè)處于領先地位。
據2023年年度報告，天士力擁有涵蓋98款在研產品的研發(fā)管線，包含41款1類創(chuàng)新藥；中藥管線布局25款產品。
華潤三九堅持“品牌+創(chuàng)新”雙輪驅動，在中藥方面持續(xù)加大研發(fā)投入，積極布局新藥開發(fā)項目。方正證券研報指出，華潤三九通過外延并購激發(fā)公司活力，自2008年起，公司已成功發(fā)起超15次外延式并購，鞏固了行業(yè)龍頭地位。
據介紹，通過與華潤三九的戰(zhàn)略合作，天士力的現代中藥研發(fā)龍頭地位將得到鞏固，研發(fā)后勁獲得更好保障，研發(fā)能力得到充分釋放。借助華潤三九在市場營銷方面的優(yōu)勢，天士力能夠實現新上市產品的快速放量，從而加快研發(fā)成果的市場兌現進程。
除了共同發(fā)力“數智本草”大模型，推動數智中藥發(fā)展進程，華潤三九與天士力還將開啟更多維度合作——雙方將成立滴丸技術創(chuàng)新聯合體，推動滴丸技術迭代升級，并把天士力建設成高科技、高質量的滴丸新劑型專業(yè)化生產基地，為更多企業(yè)提供產業(yè)化服務。
雙方合作后，可以共享研發(fā)資源，共同開展中藥智能制造新技術、新工藝的研究與開發(fā)，加速科技成果的轉化與應用，借助智能制造平臺，可加快新產品的研發(fā)速度，推出更多符合市場需求、具有競爭力的中藥產品，滿足消費者對高品質中藥的需求。
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