口 述 / 黃國(guó)濱

采訪/ 崔大寶

出品 / 大寶訪談

一個(gè)頂級(jí)的投行家是怎樣的？

每個(gè)人的答案不盡相同。

在黃國(guó)濱看來(lái)，投行并不神圣，而是一種工程化的工具，而投行人真正的價(jià)值，就是幫助企業(yè)對(duì)接境內(nèi)外資本市場(chǎng)，快速實(shí)現(xiàn)價(jià)值，幫助客戶成為國(guó)際級(jí)企業(yè)，甚至通過(guò)一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)某個(gè)產(chǎn)業(yè)崛起和經(jīng)濟(jì)發(fā)展......

在這種底層邏輯的帶動(dòng)下，過(guò)去，黃國(guó)濱創(chuàng)造多個(gè) “第一”，第一個(gè)用國(guó)際資本市場(chǎng)方式進(jìn)行A股上市發(fā)行、第一個(gè)帶領(lǐng)科技項(xiàng)目赴港上市、第一個(gè)“Ａ+H”股發(fā)行的銀行……這些“第一”，也讓其在業(yè)內(nèi)聲名遠(yuǎn)播。

在業(yè)內(nèi)，黃國(guó)濱有句出名的口頭禪。“如果你想賺到小錢別來(lái)找我，如果你想打造一個(gè)事業(yè)，成為國(guó)際領(lǐng)袖，我來(lái)幫你！”

曾任摩根大通證券(中國(guó))有限公司執(zhí)行長(zhǎng)的黃國(guó)濱，是一位資深的投行“老兵”。近30年的投資銀行經(jīng)驗(yàn)，讓他親歷了多個(gè)產(chǎn)業(yè)周期，對(duì)全球一、二級(jí)市場(chǎng)有著深刻的理解。

過(guò)去30年時(shí)間，他創(chuàng)下了多個(gè)開(kāi)創(chuàng)之舉：帶領(lǐng)摩根大通進(jìn)行“ALL IN TECH”的轉(zhuǎn)型，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的升級(jí)；參與并操盤了百余市場(chǎng)重磅私有化、融資和并購(gòu)項(xiàng)目，極大的推進(jìn)中國(guó)國(guó)企、民營(yíng)項(xiàng)目的高質(zhì)量發(fā)展；幫助并推動(dòng)中糧，中石化，招商銀行，東風(fēng)汽車，中信銀行，中聯(lián)重科，海螺，福耀玻璃，眾安保險(xiǎn)，安踏，海爾、奈雪、榮昌生物，君實(shí)生物，小米，順豐等優(yōu)秀企業(yè)完成境內(nèi)外上市及國(guó)際并購(gòu)大型項(xiàng)目，創(chuàng)造了多個(gè)標(biāo)桿性案例。

在每一個(gè)案例背后，都有極具挑戰(zhàn)的操作、值得回憶的故事、以及創(chuàng)新的突破。

在中國(guó)市場(chǎng)，見(jiàn)過(guò)多個(gè)周期變動(dòng)、有實(shí)際操盤能力、并主導(dǎo)大量艱難項(xiàng)目重組上市的投行家并不多見(jiàn)。

黃國(guó)濱顯然就是其中一個(gè)。

黃國(guó)濱親自服務(wù)30多家核心國(guó)企和民企的核心客戶，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)服務(wù)300百多家中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)......在這份靚麗的投行履歷背后，是多年沉心的研究、大膽創(chuàng)新的魄力，以及對(duì)宏觀局勢(shì)敏感的判斷力。

在長(zhǎng)達(dá)2個(gè)小時(shí)的訪談中，黃國(guó)濱罕見(jiàn)分享了過(guò)去的業(yè)績(jī)、今天的熱門話題/產(chǎn)業(yè)格局，以及對(duì)明天的預(yù)判。下文為節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)《大寶訪談》深入訪談黃國(guó)濱的要點(diǎn)內(nèi)容：

金句搶先看：

●行業(yè)在變化，投行作為一個(gè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，作為生態(tài)鏈上一個(gè)很重要的環(huán)節(jié)，一定要擁抱變化，如果還用原來(lái)的組織架構(gòu)，就會(huì)使得效率降低。

●很多項(xiàng)目分分鐘就能做上市，但上市后呢？上市過(guò)程中好壞是看不出來(lái)的，但直接體現(xiàn)在上市后的股價(jià)上。比如上市過(guò)程中團(tuán)隊(duì)的搭建、公司治理結(jié)構(gòu)。靠臨時(shí)拼湊是不行的。

●不論任何年代，優(yōu)秀的企業(yè)家對(duì)自己的事業(yè)都是充滿熱愛(ài)的。且他們的學(xué)習(xí)能力很重要，任何產(chǎn)品、任何服務(wù)，都不可能一成不變，需要企業(yè)家不斷學(xué)習(xí)和迭代。

●我做了7年摩根大通的CEO，平均每周工作100小時(shí)，每半個(gè)小時(shí)為單位開(kāi)一個(gè)會(huì)，嚴(yán)謹(jǐn)超時(shí)。我希望自己也有時(shí)間抬頭看路，去抓住新時(shí)代的新機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

●投行人士就是陪企業(yè)家“散步”，更重要的是幫助企業(yè)家“看路”，做企業(yè)家的長(zhǎng)期朋友，做企業(yè)家的“諍友”。投行人士在企業(yè)家身邊，但你不是企業(yè)家。把自己定位準(zhǔn)確，幫助企業(yè)發(fā)展、解決問(wèn)題，做資源賦能這才是對(duì)的。

●人工智能和技術(shù)的研發(fā)，能夠更加有效的推進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從某種意義上，真正的實(shí)現(xiàn)效率提升。

黃金履歷

時(shí)代賦予幸運(yùn)

機(jī)會(huì)喜歡愿意思考的人

崔大寶：您的黃金職業(yè)履歷中，經(jīng)歷了中金、高盛、摩根大通，是頂級(jí)華人投行家，在您操盤之下，跨行業(yè)服務(wù)了很多優(yōu)秀的上市公司，包括能源、工科、汽車、科技、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療等等。結(jié)合當(dāng)下的環(huán)境以及您服務(wù)的企業(yè)，如何看待投行家助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展？

黃國(guó)濱：

首先我認(rèn)為我是非常幸運(yùn)的。這個(gè)好的時(shí)代賦予這樣獨(dú)特機(jī)會(huì)給我們。

我是一個(gè)“異類”，我畢業(yè)于同濟(jì)大學(xué)，是工程師背景，從工科加入國(guó)際投行的是一個(gè)“異類”；我是英國(guó)留學(xué)的，英國(guó)留學(xué)的畢業(yè)生在美資投行任高管，這也是一個(gè)“異類”，當(dāng)時(shí)算是絕無(wú)僅有的；我是外資投行中國(guó)投行負(fù)責(zé)人，通過(guò)考試拿到了國(guó)內(nèi)證監(jiān)會(huì)高管資格，除了管投行還管全牌照的證券公司，我在這個(gè)群體里面也是一個(gè)“異類。

能做這樣的“異類”，我要感謝這個(gè)時(shí)代，感謝有這樣一個(gè)機(jī)會(huì)，到了一個(gè)好的平臺(tái)。

我在中金的時(shí)候，更多操盤的是國(guó)企重組改制和上市，到了高盛和摩根大通，幫助更多民企以及更市場(chǎng)化的科技企業(yè)融資上市及境內(nèi)外并購(gòu)業(yè)務(wù)。

人僅僅有幸運(yùn)還不夠，更需要努力思考、不斷學(xué)習(xí)。我從事投行接近30年，有20多年管理經(jīng)驗(yàn)，我和別人最大的不同就是自身進(jìn)行了很多思考。我在中金任職開(kāi)始，已經(jīng)進(jìn)入人力資源委員會(huì)，戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)，當(dāng)時(shí)我開(kāi)始思考很多東西，雖然是做投行，但我的思維邏輯在底層設(shè)計(jì)上，和投資是很像的。我是“長(zhǎng)期主義者”也是“守正出奇”的操作者。我會(huì)著眼于未來(lái)，從戰(zhàn)略高度考慮問(wèn)題。

華人投資家

推動(dòng)200年來(lái)首次改革

擁抱變化，更好的服務(wù)科技企業(yè)

崔大寶：在摩根大通您推動(dòng)了ALL IN TECH的改革，這是基于怎樣的思考進(jìn)行的創(chuàng)新？

黃國(guó)濱：在摩根大通時(shí)，我推動(dòng)了ALL IN TECH的顛覆性改革，這是全球投行近200年來(lái)首次創(chuàng)新性的改革?？上攵?，難度非常大，但我們還是堅(jiān)持走出第一步。

AII IN TECH的顛覆性改革，是以客戶為中心，科技為“軸心”的行業(yè)架構(gòu)有三個(gè)特點(diǎn)：第一，我們服務(wù)的整個(gè)平臺(tái)必須是科技導(dǎo)向的，所有的行業(yè)都有科技元素，所以稱為all in tech；第二，所有的投行家都必須掌握基本的科技技能，有科技DNA，否則他們將無(wú)法生存。我要求我們所有的投行團(tuán)隊(duì)成員都要學(xué)習(xí)“BASIC”，B代表Blockchain, A代表AI，S代表Security, I代表IoT, C代表Cloud和Computing。 第三，我們的行業(yè)設(shè)置有別于傳統(tǒng)行業(yè)覆蓋模式，行業(yè)設(shè)置是根據(jù)商業(yè)邏輯、客戶需求及商業(yè)需求來(lái)設(shè)計(jì)的。

崔大寶：會(huì)有哪些代表性的行業(yè)?

黃國(guó)濱：舉個(gè)例子，比如眾安保險(xiǎn)，他們是數(shù)字化手段，用AI技術(shù)提供保險(xiǎn)服務(wù)，他們即是科技公司又是保險(xiǎn)金融公司，按照傳統(tǒng)投行行業(yè)組設(shè)置要么TMT組來(lái)服務(wù)，要么金融組來(lái)服務(wù)，其實(shí)他們都需要，如果是一個(gè)行業(yè)組，就不能提供最好的投資銀行服務(wù)。再舉個(gè)例子奈雪的茶，這是全球新式茶飲第一股，大家以為它是一個(gè)零售消費(fèi)企業(yè)，其實(shí)它是一個(gè)以數(shù)字化和AI驅(qū)動(dòng)的科技零售企業(yè)。傳統(tǒng)的消費(fèi)組顯然已經(jīng)不能服務(wù)這樣的科技消費(fèi)企業(yè)。

我想傳達(dá)一個(gè)信息給所有的從業(yè)者，每個(gè)人要在這個(gè)行業(yè)工作，就必須要掌握tech的知識(shí)能力。

我們有很多的內(nèi)部培訓(xùn)，甚至于打亂行業(yè)重組，讓所有的我們的投行人士能夠服務(wù)一些科技公司。在新的架構(gòu)下責(zé)任非常清楚，我們將提供一站式的服務(wù)，在這種狀態(tài)下，大家都是tech-banker（科技投行家），所以我們可以利用整個(gè)平臺(tái)、后臺(tái)以及摩根大通的大平臺(tái)來(lái)提供服務(wù)。

崔大寶：這對(duì)中國(guó)的企業(yè)有哪些好處呢?

黃國(guó)濱：在中國(guó)所有公司都在擁抱互聯(lián)網(wǎng)，擁抱數(shù)字化，所有公司都希望能夠成為一個(gè)科技公司數(shù)據(jù)公司。進(jìn)行AII IN TECH的推動(dòng)和改革，并非一日之功，而是理念和源頭的改革?；氐酵缎写嬖诘膬r(jià)值，一定是你的思維邏輯、你的組織結(jié)構(gòu)、你的團(tuán)隊(duì)架構(gòu)能夠更適合、更好的服務(wù)你的客戶。

作為華人投行家，能為全球投行的推動(dòng)創(chuàng)新進(jìn)步做這樣大的實(shí)施和決策，我自己觸動(dòng)也很大。目前，全球很多其他投行和PE機(jī)構(gòu)也在學(xué)習(xí)這種架構(gòu)。

行業(yè)在變化，投行作為一個(gè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，作為生態(tài)鏈上一個(gè)很重要的環(huán)節(jié)，一定要擁抱變化，如果還用原來(lái)的組織架構(gòu)，就會(huì)使得效率降低。

崔大寶：業(yè)內(nèi)有一個(gè)非常出名的案例——眾安保險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)這一改革，給眾安保險(xiǎn)的上市帶來(lái)哪些變革？

黃國(guó)濱：眾安保險(xiǎn)是第一家金融科技公司赴香港上市的企業(yè)，這加速我們的改革進(jìn)程。眾安保險(xiǎn)是一家科技公司，并提供金融服務(wù)。未改革時(shí)，只有科技組為這類科技企業(yè)提供服務(wù)，但他們不懂金融，更不懂保險(xiǎn)，無(wú)法和企業(yè)具體溝通保險(xiǎn)的定價(jià)等金融、和商業(yè)邏輯的問(wèn)題。所以必須科技組和金融組聯(lián)合為企業(yè)提供服務(wù)。后來(lái)我們就專門設(shè)立金融科技組。這個(gè)組就是為所有的金融科技公司提供服務(wù)。

傳統(tǒng)的投行是用類似合資合作模式為這樣的科技公司提供服務(wù)。這種模式從統(tǒng)計(jì)概率的角度看，75%的可能性是做不好的。這樣的結(jié)構(gòu)投行服務(wù)團(tuán)隊(duì)沒(méi)有ownership（所有者）的。這就意味著，如果項(xiàng)目出問(wèn)題了，TMT組可能抱怨保險(xiǎn)組不懂技術(shù)，做不好項(xiàng)目，保險(xiǎn)組也會(huì)抱怨TMT的人不懂保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，不理解客戶需求，所以實(shí)際上是沒(méi)有人承擔(dān)責(zé)任的。而這種合資的結(jié)構(gòu)也將導(dǎo)致客戶不知道應(yīng)該去找誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)。

這也是我們堅(jiān)定改革的原因之一。

我們當(dāng)時(shí)對(duì)行業(yè)組進(jìn)行了重新的劃分，每個(gè)行業(yè)組都與科技有關(guān)，每個(gè)行業(yè)組都有自己的獨(dú)角獸。

崔大寶：從根源看，這樣的行業(yè)架構(gòu)有怎樣的好處呢？

黃國(guó)濱：首先，年輕人特別喜歡。很多年輕人感到非常興奮，他們覺(jué)得自己都是科技投行家，雖然并不會(huì)一夜間天翻地覆，但是至少年輕人有這個(gè)機(jī)會(huì)更懂科技。否則，只有TMT的人懂科技，其他人都不懂科技，年輕人也將是很難留住的。

第二，增進(jìn)與客戶的溝通。在以前的結(jié)構(gòu)下，在與服務(wù)的客戶交流時(shí)，很難有相關(guān)行業(yè)的手段和渠道甚至共同的語(yǔ)言的。而新的結(jié)構(gòu)是根據(jù)商業(yè)邏輯設(shè)計(jì)行業(yè)的，你可以很清楚地把它放在行業(yè)中，而且可以利用整個(gè)平臺(tái)來(lái)提供服務(wù)。

崔大寶：歸根究底，為什么做這些改革？

黃國(guó)濱：我們雖然是做投行服務(wù)的，投行的基本功能是企業(yè)和資本市場(chǎng)的橋梁。所以我們需要站在企業(yè)家的層面，了解他的痛點(diǎn)在哪，以及他需要解決什么問(wèn)題。這樣我們才能以資本市場(chǎng)和投資者能夠聽(tīng)得懂的語(yǔ)言去推介企業(yè)。才能實(shí)現(xiàn)雙贏。

所以對(duì)于投行而言，一定是資源利用的效率最大化、服務(wù)專業(yè)最大化、協(xié)同高效最大化。

堅(jiān)定創(chuàng)新

創(chuàng)造多個(gè)第一

推動(dòng)中國(guó)科技企業(yè)赴港上市

崔大寶：作為資深投資銀行家，您把中國(guó)科技企業(yè)帶到了港股資本市場(chǎng)上，背后有哪些故事，對(duì)行業(yè)有哪些價(jià)值和意義？

黃國(guó)濱：

在過(guò)去30年投行生涯中，我有幸主導(dǎo)了上百家企業(yè)投資銀行服務(wù)，包括境內(nèi)外重組改制，上市融資，跨境并購(gòu)等等。我自己持續(xù)服務(wù)的核心企業(yè)超過(guò)30家，包括中糧、中石化、中聯(lián)重科、福耀玻璃、海爾、安踏集團(tuán)、榮昌生物，順豐等。其實(shí)每一個(gè)案例都是經(jīng)典，每個(gè)項(xiàng)目都有很多創(chuàng)新的操作。

我認(rèn)為一個(gè)好的投行人士的價(jià)值就根據(jù)客戶的提出創(chuàng)新方案。”Be creative, Be innovative”，這是我對(duì)我自己的要求，也是對(duì)我團(tuán)隊(duì)的要求。我試圖每一個(gè)項(xiàng)目都與眾不同。就像好的導(dǎo)演在拍經(jīng)典的電影。

眾安保險(xiǎn)的例子比較典型，可以重點(diǎn)講一下。眾安保險(xiǎn)是第一家赴港上市的科技企業(yè)，實(shí)現(xiàn)成功上市，引起市場(chǎng)巨大關(guān)注。在此之前，更多科技項(xiàng)目都是登陸納斯達(dá)克，去美股上市。我們打破了市場(chǎng)固有的觀念和模式，讓更多企業(yè)和投資者關(guān)注到港股的機(jī)會(huì)。除此之外，我們?yōu)槠湟肓舜笮蛧?guó)際投資者，包括孫正義的軟銀愿景基金作為基石投資者。這都使得眾安保險(xiǎn)的上市，成為一個(gè)標(biāo)桿的創(chuàng)新項(xiàng)目。

通過(guò)這一項(xiàng)目，打通了科技項(xiàng)目和香港監(jiān)管的審核和監(jiān)管的通路。

此后上市的科技項(xiàng)目有了參照性。我們推動(dòng)平安好醫(yī)生時(shí)，一些關(guān)于盈利的困擾都被打消了。之后更多科技企業(yè)來(lái)港上市。也正是基于此，香港監(jiān)管部門和港交所對(duì)科技股的審核和監(jiān)管有了全新的認(rèn)識(shí)，進(jìn)入全新階段，香港率先推出了18A，引發(fā)了生物藥研發(fā)企業(yè)香港上市的高潮。最近又推出18C。這些進(jìn)展，拓寬了內(nèi)地科技企業(yè)的融資渠道，打開(kāi)了企業(yè)國(guó)家化視野，助力中國(guó)企業(yè)產(chǎn)業(yè)的騰飛。

崔大寶：除了以上案例，還有其他創(chuàng)新型案例嗎?

黃國(guó)濱：這樣案例實(shí)在太多了。如果要講可能要講很久。

舉幾個(gè)例子，如招商銀行是第一家完全按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行A股上市的，在2002年創(chuàng)造百億的融資額度。

中信銀行是第一家同時(shí)進(jìn)行Ａ+H股發(fā)行的銀行。引用當(dāng)時(shí)陳小憲行長(zhǎng)的話，這個(gè)項(xiàng)目創(chuàng)造“方案最好，執(zhí)行最快，效果最高，估值最高”的結(jié)果。

海爾實(shí)現(xiàn)A+H股兩地上市。一個(gè)項(xiàng)目里包含四個(gè)大項(xiàng)目，這是過(guò)去二十內(nèi)，香港資本市場(chǎng)最復(fù)雜、時(shí)間最短、資本市場(chǎng)反應(yīng)最好的項(xiàng)目；

奈雪的上市，這是中國(guó)第一支新茶飲消費(fèi)股，從啟動(dòng)到上市僅僅6個(gè)月就完成資本市場(chǎng)一躍，我們?yōu)槠渥サ搅俗詈玫氖袌?chǎng)窗口；

榮昌生物香港上市是deal of year,一年后成功實(shí)現(xiàn)A股上市。這也是融資效率最高的生物藥企業(yè)；

協(xié)助安踏成功并購(gòu)Amer（亞瑪芬），在最短的時(shí)間內(nèi)提供母公司和被投企業(yè)56億美元融資。實(shí)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化；

順豐并購(gòu)嘉里物流，是在境內(nèi)外兩個(gè)上市之間進(jìn)行，并獨(dú)家提供20多億美元融資安排。

崔大寶：2023年，我們仿佛進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)代，從市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)格局、發(fā)展規(guī)律在內(nèi)的各種因素都在變化,對(duì)于投資銀行特別是純外資控股投資銀行提出了新的挑戰(zhàn)。結(jié)合目前復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境,您認(rèn)為投資銀行面臨哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？

黃國(guó)濱：過(guò)去200多年的歷史，投行存在的價(jià)值，最核心的體現(xiàn)為三個(gè)價(jià)值：

第一個(gè)價(jià)值是，充分利用社會(huì)資源為產(chǎn)業(yè)核心的客戶進(jìn)行最佳的資源配置。

第二個(gè)價(jià)值是，不斷提高服務(wù)效率，推動(dòng)某個(gè)公司、乃至行業(yè)發(fā)展。

過(guò)去科技公司都是去納斯達(dá)克上市，在摩根大通時(shí)期，我們助推了眾安保險(xiǎn)、平安好醫(yī)生等項(xiàng)目回到香港上市，并開(kāi)創(chuàng)了諸多先河。2017年，眾安在線在港掛牌上市,這是當(dāng)年最受矚目的IPO事件之一。400倍的超額認(rèn)購(gòu)熱忱渲染下，上市3天內(nèi)，股價(jià)暴漲40%，并一度摸高至97.8港元。

在這些過(guò)程中，為監(jiān)管部門獻(xiàn)言獻(xiàn)策、幫助企業(yè)上市融資，我們做了大量的工作，從歷史角度看，很多都是革命性的。投行這個(gè)行業(yè)的輻射力是很大、很廣泛的，這也是我認(rèn)為投資銀行一個(gè)很重要的價(jià)值——通過(guò)某種產(chǎn)品，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展或者推動(dòng)國(guó)內(nèi)公司的發(fā)展。

第三個(gè)價(jià)值是，投行的創(chuàng)造性價(jià)值。這主要體現(xiàn)在創(chuàng)新突破上。

崔大寶：創(chuàng)新突破怎么講?有具體案例嗎?

黃國(guó)濱：東風(fēng)汽車去香港上市就是一個(gè)典型案例。

東風(fēng)汽車因?yàn)闅v史問(wèn)題，在上市前有一些架構(gòu)問(wèn)題。當(dāng)時(shí)，我們查詢了全世界資本市場(chǎng)，沒(méi)有一家像東風(fēng)汽車這樣復(fù)雜的案例。但是汽車行業(yè)屬于密集型行業(yè)，一定要通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)發(fā)展。為了突破限制，就必須創(chuàng)造新的治理結(jié)構(gòu)。我們當(dāng)時(shí)寫了長(zhǎng)達(dá)72頁(yè)的報(bào)告，申請(qǐng)兩次特殊遴選委員會(huì)，花了兩年的時(shí)間，幫助項(xiàng)目上市。

崔大寶：東風(fēng)汽車這個(gè)案例最大的挑戰(zhàn)在于什么?

黃國(guó)濱：東風(fēng)汽車的披露和治理模式，既不能當(dāng)做完全的子公司對(duì)待，也不能用權(quán)益法合并。只能按照50:50的比例去合并，這些創(chuàng)新突破后，最終成功幫助項(xiàng)目成功在香港上市。

在這個(gè)過(guò)程中挑戰(zhàn)非常大。最大的阻礙是政策性的，因?yàn)闆](méi)有先例，我們也不清楚監(jiān)管會(huì)怎樣看待這個(gè)案例。通過(guò)層層突破和努力，我們最終得到了相關(guān)部門的支持，這是史無(wú)前例的。

再舉個(gè)例子，中聯(lián)重科。

我們接觸到中聯(lián)重科時(shí)，他是一家A股上市公司，由于需要在海外發(fā)展業(yè)務(wù)，需要進(jìn)行美元融資，并在香港上市。但當(dāng)時(shí)中聯(lián)重科非常擔(dān)心，去香港上市得不到股東大會(huì)的批準(zhǔn)。

這個(gè)故事很有意思，當(dāng)時(shí)我拿著方案親自去送給董事長(zhǎng)，我給他打電話，問(wèn)他在哪？他說(shuō)他準(zhǔn)備去機(jī)場(chǎng)。我說(shuō)我去送您，就在去機(jī)場(chǎng)的路上，我只用去10分鐘時(shí)間給他匯報(bào)這個(gè)方案，到機(jī)場(chǎng)的時(shí)候，他已經(jīng)迅速做出了決策，把未分配利潤(rùn)進(jìn)行送股，比如10股送15股。因?yàn)闆](méi)有現(xiàn)金支出，所以這在會(huì)計(jì)上就是從左口袋放在右口袋，都是公司資本金，只不過(guò)未分配利潤(rùn)變成資本公積了，結(jié)果就這一個(gè)方案，股價(jià)就連續(xù)兩個(gè)漲停板。

但當(dāng)時(shí)董事長(zhǎng)有兩個(gè)不相信，第一個(gè)不相信我們這樣的一個(gè)財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)能夠使得股價(jià)有如此好的表現(xiàn)。第二個(gè)不相信保密不出問(wèn)題。

最后這個(gè)創(chuàng)新的完成了這個(gè)方案幫助順利的通過(guò)股東大會(huì)，并在中聯(lián)重科完成A股增發(fā)之后的一年內(nèi)成功完成H股上市。這在整個(gè)行業(yè)都具備創(chuàng)新性。

投行不是一錘子買賣

是創(chuàng)業(yè)者的長(zhǎng)期陪伴者

是企業(yè)家的戰(zhàn)略合作伙伴

崔大寶：很多企業(yè)家不會(huì)和投資銀行打交道，也沒(méi)有太多機(jī)會(huì)接觸海外的投資者，投資銀行作為中間的服務(wù)方，您有哪些建議給企業(yè)家？

黃國(guó)濱：

中國(guó)企業(yè)在與海外者投資者打交道時(shí)，第一、需要明確了對(duì)方能帶來(lái)的資源?，F(xiàn)在，很多科學(xué)家創(chuàng)業(yè)，并不明白資本的力量。企業(yè)想要成規(guī)模發(fā)展，一定要有強(qiáng)有力的資本助力。資本不單單是資金，而是對(duì)方能帶來(lái)的資源能力。

第二、重視資金鏈。企業(yè)發(fā)展到不同的階段，需要的資金能力不同。過(guò)去，市場(chǎng)上也有很多沉痛的教訓(xùn)，企業(yè)發(fā)展得很好，但資金鏈斷裂了。所以企業(yè)家一定要重視資金的能力。

第三、找志同道合的投資人。創(chuàng)業(yè)者需要投資者的幫助，尤其是那些能夠花資源、花精力幫你的投資人。事實(shí)上，投行不僅僅是一個(gè)上市的動(dòng)作，在這之前，還需要資源的賦能、再融資等等。好的投行不是一錘子買賣，而是企業(yè)家的戰(zhàn)略合作伙伴，長(zhǎng)期陪伴的朋友。

很多項(xiàng)目分分鐘就能做上市，但上市后呢？上市過(guò)程中好壞是看不出來(lái)的，但直接體現(xiàn)在上市后的股價(jià)上。比如上市過(guò)程中團(tuán)隊(duì)的搭建、公司治理結(jié)構(gòu)?？颗R時(shí)拼湊是不行的。

創(chuàng)業(yè)者千人千面

但好的企業(yè)家

一熱愛(ài)事業(yè)，二學(xué)習(xí)能力強(qiáng)

崔大寶：國(guó)際投資者看好的企業(yè)，大多具備哪些特點(diǎn)？

黃國(guó)濱：

這是一個(gè)非常好的問(wèn)題。事實(shí)上，不同時(shí)代，對(duì)好企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)并不相同。

如果是今天，好企業(yè)有一個(gè)明確的定義——擁抱科技。用先進(jìn)的科技手段重塑傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，就是投資者們看好的項(xiàng)目。如果再具體一點(diǎn)，首先創(chuàng)始人的格局和視野。他是個(gè)小富即安的、想賺點(diǎn)小錢的，還是想成就一番事業(yè)的。這是完全不同的兩種創(chuàng)業(yè)者。企業(yè)能夠做多大，完全取決于企業(yè)家。

海外投資者非常重視企業(yè)的團(tuán)隊(duì)建設(shè)和文化打造，且非常重視團(tuán)隊(duì)的配合。一個(gè)人的精力是有限的，就算企業(yè)家個(gè)人是個(gè)天才，也不可能面面俱到。一個(gè)不會(huì)組織團(tuán)隊(duì)、管理團(tuán)隊(duì)的企業(yè)家，很難促使企業(yè)長(zhǎng)治久安。另外，企業(yè)家的格局和眼界要放寬，產(chǎn)品和服務(wù)不應(yīng)局限在國(guó)內(nèi)，而是放在全球視野去拓展業(yè)務(wù)。產(chǎn)品或許在中國(guó)生產(chǎn)，但一定有全球競(jìng)爭(zhēng)力，可以賣到海外。

崔大寶：經(jīng)歷這么多項(xiàng)目,接觸合作這么多企業(yè)家,您認(rèn)可的這些企業(yè)家有哪些共同點(diǎn)？

黃國(guó)濱：我覺(jué)得第一點(diǎn)、企業(yè)家創(chuàng)業(yè)，不論是在任何的年代，他們對(duì)自己的事業(yè)都是充滿熱愛(ài)的。第二點(diǎn)，企業(yè)家的學(xué)習(xí)能力很重要，任何產(chǎn)品、任何服務(wù)，都不可能一成不變，需要企業(yè)家不斷學(xué)習(xí)和迭代。

談創(chuàng)新

新的時(shí)代，不能錯(cuò)過(guò)Chat-GPT

崔大寶：今年有一個(gè)特別火的詞Chat-GPT，您站在投行視角下，如何看待Chat-GPT對(duì)這個(gè)行業(yè)的影響？

黃國(guó)濱：人工智能和技術(shù)的研發(fā)，能夠更加有效的推進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從某種意義上，真正的實(shí)現(xiàn)效率提升。我和不少業(yè)內(nèi)的大佬進(jìn)行過(guò)交流，得出一致的觀點(diǎn)是，Chat-GPT處在革命性的階段。

我本人雖然是工科出身，在投行領(lǐng)域，我曾創(chuàng)造性的做出了一個(gè)領(lǐng)先行業(yè)200年的組織結(jié)構(gòu)和理念A(yù)II IN TECH。這種追求先進(jìn)技術(shù)的基因，讓我們始終保持對(duì)先進(jìn)技術(shù)發(fā)展的追蹤。

Chat-GPT的出現(xiàn)，對(duì)行業(yè)梳理公司的這種模式，會(huì)出現(xiàn)革命性變革。比如說(shuō)組織結(jié)構(gòu)設(shè)置、運(yùn)營(yíng)的模式的設(shè)置、服務(wù)的方式和服務(wù)的手段，都有可能出現(xiàn)很大的變化。

崔大寶：對(duì)此有哪些建議嗎?

黃國(guó)濱：在我看來(lái)，第一、一定要對(duì)Chat-GPT保持高度關(guān)注和重視；第二、與Chat-GPT相關(guān)的企業(yè)家、技術(shù)大咖保持密切的交流。

過(guò)去，我見(jiàn)證了互聯(lián)網(wǎng)的崛起和泡沫化，也見(jiàn)過(guò)了很多不同產(chǎn)業(yè)周期性發(fā)展。這都給我自己一個(gè)警示，任何新技術(shù)的推出，一旦變的過(guò)分火熱，都會(huì)有泡沫。從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在投資追風(fēng)可能不一定是最好的時(shí)候，但熬過(guò)這段時(shí)間，真正優(yōu)秀的公司一定會(huì)出現(xiàn)。

談宏觀趨勢(shì)

所有行業(yè)都需要擁抱科技、AI、數(shù)字化、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算

ESG持續(xù)輸出新能量

崔大寶：結(jié)合當(dāng)前的大環(huán)境，您看來(lái)，短期和中期來(lái)看哪些行業(yè)會(huì)在資本市場(chǎng)備受矚目?

黃國(guó)濱：首先能夠很明確的是，所有行業(yè)都可以重塑，但是要擁抱科技，擁抱數(shù)字化，擁抱AI、擁抱云計(jì)算、大數(shù)據(jù)。此外，還有一些新出現(xiàn)的行業(yè)，比如與ESG環(huán)境持續(xù)相關(guān)的這些行業(yè)，新能源行業(yè)。

具體到新能源產(chǎn)業(yè)，乘用車、摩托車等消費(fèi)能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)也在崛起，尤其是涉及環(huán)保、儲(chǔ)能、氫能的產(chǎn)業(yè)。

我也接觸了一些新能源企業(yè)，他們的做事風(fēng)格還是管理方式與傳統(tǒng)企業(yè)有很大不同?，F(xiàn)在特斯拉已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了線上銷售，這說(shuō)明不僅汽車的動(dòng)力系統(tǒng)在變革，整個(gè)服務(wù)體系也在重構(gòu)。

現(xiàn)在很多品牌的塑造理念，不僅有極致的產(chǎn)品基因，還有尊重用戶的理念。兩者碰撞結(jié)合，恰恰印證了創(chuàng)新的核心。

談離開(kāi)

以前每天在辦公室簽字、開(kāi)會(huì)

現(xiàn)在做公益、同年輕的創(chuàng)業(yè)者同行

崔大寶：作為資深的投資銀行家，可以說(shuō)見(jiàn)證了中國(guó)投行的一個(gè)改革以及創(chuàng)新的進(jìn)程。您認(rèn)為，一個(gè)成熟的或者說(shuō)是一個(gè)能為客戶創(chuàng)造不斷價(jià)值的投行人士，需要具備哪些專業(yè)素質(zhì)和特點(diǎn)？

黃國(guó)濱：第一點(diǎn)、溝通能力；第二點(diǎn)、對(duì)全球資本市場(chǎng)的了解；第三點(diǎn)、對(duì)企業(yè)家有共情和同理心。 投行人士就是陪企業(yè)家“散步”，更重要的是幫助企業(yè)家“看路”，做企業(yè)家的長(zhǎng)期朋友，做企業(yè)家的“諍友”。投行人士在企業(yè)家身邊，但你不是企業(yè)家。把自己定位準(zhǔn)確，幫助企業(yè)發(fā)展、解決問(wèn)題，做資源賦能這才是對(duì)的。

崔大寶：資本市場(chǎng)變化確實(shí)莫測(cè)就像今天的天氣一樣，今天上午還晴天，馬上要下雹子，變幻莫測(cè)，這樣的環(huán)境下，企業(yè)家進(jìn)入資本市場(chǎng)需要做哪些準(zhǔn)備？

黃國(guó)濱：作為企業(yè)家，首先把自己的業(yè)務(wù)，核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮出來(lái)，這是最基本的。巧婦難為無(wú)米之炊，你如果本身的業(yè)務(wù)做得不好，沒(méi)有特點(diǎn)、沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，其他的都是空談。

第二點(diǎn)，你要交一些資本市場(chǎng)或者是金融業(yè)的朋友，在早期的時(shí)候給你做一些診斷，可以給你提一些建議。這樣你根基打得越扎實(shí)，你的樓會(huì)建得越高。

如果在早期的時(shí)候不太重視這些，你就會(huì)出現(xiàn)一些硬傷，結(jié)果出現(xiàn)一些股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理等方面的隱患。

第三點(diǎn)，企業(yè)家不單要低頭做事，也要抬頭看路，包括大的國(guó)際環(huán)境，業(yè)務(wù)發(fā)展，資本市場(chǎng)的選擇，這些方面要提前做一些布局。

崔大寶：為什么離開(kāi)摩根大通，未來(lái)有什么新計(jì)劃？

黃國(guó)濱：我現(xiàn)在仍然是摩根大通的顧問(wèn)，不做日常管理了。我現(xiàn)在為什么要做這個(gè)決定？我做了7年摩根大通的CEO，平均每周工作100小時(shí)，每半個(gè)小時(shí)為單位開(kāi)一個(gè)會(huì)，嚴(yán)謹(jǐn)超時(shí)。我希望自己也有時(shí)間抬頭看路，去抓住新時(shí)代的新機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

今年，我有了更多的時(shí)間到處走走，了解世界，去見(jiàn)企業(yè)家，花時(shí)間幫助年輕的創(chuàng)業(yè)者。

另外，我是同濟(jì)大學(xué)校董，我同時(shí)也在幫助同濟(jì)大學(xué)醫(yī)學(xué)院和材料學(xué)院的建設(shè)做點(diǎn)自己的貢獻(xiàn)。

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