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2024年10月，藥明康德公布第三季度業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，藥明康德營收重回百億規(guī)模，剔除特定商業(yè)化項(xiàng)目環(huán)比增長14.6%，其中化學(xué)業(yè)務(wù)的單季度收入78.8億元，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目后同比增長26.4%。

以多肽、寡核苷酸為代表的新分子業(yè)務(wù)增速尤其矚目。從三季報(bào)看，藥明康德TIDES（主要為多肽和寡核苷酸類療法）業(yè)務(wù)高速增長，前三季度同比增長71.0%，預(yù)計(jì)全年收入增長將超過60%。事實(shí)上，自2022年起，藥明康德的TIDES業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)三年收入同比增長超過60%。

緊隨三季報(bào)，藥明康德又接連宣布公司獲得一系列獎(jiǎng)項(xiàng)，從弗若斯特沙利文的“2024全球CRDMO年度公司獎(jiǎng)”，到MSCI、標(biāo)普全球、EcoVadis等權(quán)威ESG評(píng)級(jí)認(rèn)證……

雖然《生物安全法案》的陰影還沒有完全散盡，但足以看出，從今年Q1至Q3，藥明康德業(yè)務(wù)始終保持著穩(wěn)健增長，客戶信任依舊，不時(shí)出現(xiàn)的“雜音”并不能動(dòng)搖這家公司的基本盤。

那么藥明康德三季度的增速是如何實(shí)現(xiàn)的？我們看個(gè)例子。

2023年，美國FDA批準(zhǔn)了7款TIDES療法，創(chuàng)下5年來的新高，減肥降糖藥GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）為其中最“出圈”的代表之一，但高“熱度”之下也面臨著大規(guī)模生產(chǎn)的挑戰(zhàn)。

而藥明康德早在2011年就開始布局多肽研究和測(cè)試能力，2018年就整合成立TIDES業(yè)務(wù)。產(chǎn)能方面，根據(jù)公開信息和最新的三季報(bào)披露，去年4月，其常州基地就投產(chǎn)了兩個(gè)2000升多肽固相合成釜；今年年初，藥明康德宣布位于常州與泰興的兩個(gè)基地的多肽生產(chǎn)車間正式投產(chǎn)，多肽固相合成釜總體積提升至32000升，僅12個(gè)月內(nèi)就提升了20000升，至今年年底，預(yù)計(jì)還將提升至41000升。面對(duì)全球快速增長的多肽需求，藥明康德是為數(shù)不多能夠大量承接研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)。

也許有人擔(dān)心，這些產(chǎn)能會(huì)不會(huì)因?yàn)榻ǖ锰喽霈F(xiàn)過剩的情況。在不久前的藥明康德投資者日開放日活動(dòng)上，公司聯(lián)席首席執(zhí)行官陳民章博士直接回應(yīng)，藥明康德的規(guī)模擴(kuò)建都是“一邊建設(shè)一邊使用”，始終維持著很高的利用率。

訂單數(shù)的“暴增”也印證了其描述，即使在存在外部不確定性的今年，全球藥企仍在不斷地和藥明康德簽單。

三季報(bào)顯示，截至2024年9月底，藥明康德在手訂單438.2億元，同比增長35.2%，其中TIDES的在手訂單更是同比增長196%，TIDES D&M（新藥開發(fā)與生產(chǎn)）服務(wù)的客戶數(shù)同比增長20%，服務(wù)分子數(shù)量同比提升22%。

更值得關(guān)注的是，在D&M環(huán)節(jié)的更前期，即代表新藥研發(fā)早期研究階段的R端，藥明康德一年之內(nèi)為客戶成功合成并交付超過45萬個(gè)新化合物，同比也增長了7%?？紤]到全球醫(yī)藥早期創(chuàng)新乏力，這一增速不可謂不驚艷。

藥明康德一直在強(qiáng)調(diào)自身采用的是獨(dú)特的一體化CRDMO業(yè)務(wù)模式，R端的存在能幫助位于后期的D&M業(yè)務(wù)提前感知?jiǎng)?chuàng)新趨勢(shì)，讓D&M提前布局能力規(guī)模。我們可以大膽揣測(cè)，創(chuàng)新藥的下一個(gè)“爆款”領(lǐng)域很有可能已經(jīng)存在于其R端分子中，即使再有新的創(chuàng)新浪潮來襲，藥明康德依舊能夠乘風(fēng)破“浪”。

數(shù)據(jù)之外，全球諸多權(quán)威機(jī)構(gòu)也通過不同方式“檢驗(yàn)”藥明康德的質(zhì)量體系和IP保護(hù)成果，均給予了高度肯定。

比如就在三季報(bào)披露后僅隔一天，知名咨詢公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）連續(xù)第八年向藥明康德頒發(fā)了“2024全球CRDMO年度公司獎(jiǎng)”。在獲獎(jiǎng)原因中，弗若斯特沙利文不僅贊賞這家公司堅(jiān)持推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新，也積極肯定了其始終恪守行業(yè)最高質(zhì)量體系。

此外，這家公司已經(jīng)連續(xù)4年獲得國際ESG權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)明晟AA級(jí)領(lǐng)導(dǎo)力評(píng)級(jí)，在標(biāo)普全球企業(yè)可持續(xù)發(fā)展評(píng)估中獲得行業(yè)最高分，升級(jí)獲得了EcoVadis企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)級(jí)“金牌”認(rèn)證，并連續(xù)多年入選富時(shí)羅素社會(huì)責(zé)任指數(shù)系列、標(biāo)普全球道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)等諸多知名ESG評(píng)級(jí)指數(shù)。這些都意味著其優(yōu)質(zhì)的公司管治舉措受到廣泛肯定，當(dāng)然也包括對(duì)其IP保護(hù)成果的認(rèn)可。

外部環(huán)境不確定性總會(huì)存在，但從數(shù)據(jù)到獎(jiǎng)項(xiàng)，藥明康德最近的“成績(jī)單”都讓人看到，企業(yè)只要能堅(jiān)定自己的信仰，堅(jiān)持兌現(xiàn)對(duì)客戶、對(duì)行業(yè)、對(duì)患者的承諾，外界信任不會(huì)被“雜音”消解。

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