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財(cái)報(bào)是外部視角觀察企業(yè)發(fā)展質(zhì)量和變化的重要窗口。

3月21日，拼多多發(fā)布了2021年Q4以及全年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示拼多多Q4營(yíng)收272.309億元；截至2021年底，拼多多年活躍買家同比增長(zhǎng)了10%；公司全年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到89.926億元同比增長(zhǎng)30%，營(yíng)銷費(fèi)用同比下降23%。

數(shù)據(jù)變化的背后，拼多多業(yè)務(wù)基本面穩(wěn)固，相比不變的基本面，財(cái)報(bào)中透出的變化似乎更能反映出未來拼多多的成長(zhǎng)方向。

于是，在認(rèn)真研讀財(cái)報(bào)之后，我們得出這樣一個(gè)結(jié)論：在當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折下，作為典型的一份互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)報(bào)，拼多多的財(cái)報(bào)中的某些新變化，可能意味一次互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)、技術(shù)價(jià)值觀迭代即將來臨。

行業(yè)“新變局”中，拼多多“增長(zhǎng)變奏”

過去的一段時(shí)間里由于內(nèi)部、外部環(huán)境的變化，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)過了一個(gè)新的調(diào)整階段：流量紅利消失，存量競(jìng)爭(zhēng)深入、監(jiān)管政策趨嚴(yán)，企業(yè)面臨更復(fù)雜、多元的發(fā)展環(huán)境。

由此從宏觀視角來看，當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在處于“以十年為節(jié)點(diǎn)大變局”中。

以十年為尺度，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)2012年到2022年這十年，是模式創(chuàng)新帶來的行業(yè)增長(zhǎng)窗口。如今舊的增長(zhǎng)窗口關(guān)閉，新的窗口開啟，接下來則是“技術(shù)創(chuàng)新”引領(lǐng)行業(yè)增長(zhǎng)。電商行業(yè)也是如此。

透過拼多多財(cái)報(bào)來看，其自身的增長(zhǎng)變奏已經(jīng)開始。

研究財(cái)報(bào)，關(guān)鍵是要讀懂?dāng)?shù)據(jù)中的“深層信息”，把數(shù)據(jù)的變化放到行業(yè)大背景中去看，便會(huì)產(chǎn)生很多不一樣的視角。

拼多多財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)兩個(gè)關(guān)鍵的變化在于，營(yíng)銷費(fèi)用較去年同期同比下降23%至113.658億元。同時(shí)全年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到89.926億元，同比增長(zhǎng)30%。

財(cái)務(wù)報(bào)表中研發(fā)費(fèi)用開始激增，營(yíng)銷費(fèi)用大幅下降是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的一個(gè)信號(hào)。

結(jié)合這兩年互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的演化方向來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)崛起，AI、大數(shù)據(jù)科技是一條明線；技術(shù)驅(qū)動(dòng)賦能下的產(chǎn)業(yè)價(jià)值躍升是一條暗線。由此觀之，拼多多似乎嘗試從流量驅(qū)動(dòng)商業(yè)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)驅(qū)動(dòng)商業(yè)增長(zhǎng)。

透過財(cái)報(bào)來看，拼多多似乎正在轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)思維，這種轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在兩點(diǎn)：

從營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)的重增長(zhǎng)模式正在轉(zhuǎn)變?yōu)橹貜?fù)購(gòu)的可持續(xù)增長(zhǎng)；

從顆粒度更細(xì)的運(yùn)營(yíng)角度來看，轉(zhuǎn)變?yōu)橹貜?fù)購(gòu)增長(zhǎng)，意味著平臺(tái)自循環(huán)的流量體量夠大。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，拼多多活躍買家數(shù)達(dá)8.687億，單季新增約140萬。四季度，拼多多APP平均月活躍用戶數(shù)為7.334億，同比增長(zhǎng)2%。

四季度平臺(tái)流量數(shù)據(jù)增長(zhǎng)不明顯，月活用戶體量很大，說明平臺(tái)到了新的發(fā)展節(jié)點(diǎn)：如何新技術(shù)來激活這些流量，產(chǎn)生復(fù)購(gòu)，可能是長(zhǎng)期支撐公司營(yíng)收的關(guān)鍵。對(duì)比技術(shù)投入的增長(zhǎng)來看，拼多多也正在用大數(shù)據(jù)、算法等新技術(shù)挖掘長(zhǎng)期增長(zhǎng)能力。

數(shù)據(jù)背后也意味著平臺(tái)用戶群體覆蓋廣，前幾年的五環(huán)戰(zhàn)略比較成功，用戶群體結(jié)構(gòu)多元化，也帶來了長(zhǎng)期增長(zhǎng)的潛力。

從一般意義上的關(guān)注電商GMV，轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)注對(duì)產(chǎn)業(yè)、品牌的帶動(dòng)效應(yīng)。

拼多多此次財(cái)報(bào)還有一個(gè)不同的特點(diǎn)，與以往其它電商財(cái)報(bào)中關(guān)注GMV不同，拼多多似乎更加關(guān)注對(duì)產(chǎn)業(yè)、品牌的帶動(dòng)效應(yīng)。這里面可能透出拼多多對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的理解。

一個(gè)事實(shí)是，電商行業(yè)的增長(zhǎng)依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，電商的本質(zhì)其實(shí)就是零售，而從GMV式的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)到帶動(dòng)品牌、產(chǎn)業(yè)的實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)是平臺(tái)“高增長(zhǎng)”到“高質(zhì)量”增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。

兩者本質(zhì)上的差異在于前者更關(guān)注流量獲取、商品變現(xiàn)的ROI，關(guān)注的是短期的增長(zhǎng)動(dòng)能；而高質(zhì)量增長(zhǎng)，更關(guān)注產(chǎn)業(yè)源頭的價(jià)值增長(zhǎng)，通過數(shù)字化技術(shù)賦予產(chǎn)業(yè)、品牌價(jià)值增長(zhǎng)能力，關(guān)注的是行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)能。

比如多多新國(guó)潮行動(dòng)中，拼多多先后聯(lián)合美的、格蘭仕、立白、君樂寶等數(shù)十個(gè)品牌，深入家電、服裝、日化、家居等制造領(lǐng)域，促進(jìn)品牌、行業(yè)增值升級(jí)。此外，拼多多開展全鏈路合作新模式，全面推動(dòng)國(guó)貨品牌在生產(chǎn)、技術(shù)、數(shù)據(jù)和管理等層面，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí)。

從增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變，到增長(zhǎng)思維的轉(zhuǎn)變，透出這樣一個(gè)事實(shí)：拼多多作為國(guó)內(nèi)頭部電商平臺(tái)之一，經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展和增長(zhǎng)，在貨的需求、匹配、供給三個(gè)層面，都逐漸進(jìn)入“提質(zhì)”階段。

一方面，人貨場(chǎng)的流通機(jī)制進(jìn)一步完善，逐漸觸及行業(yè)天花板，另一方面，電商精細(xì)化發(fā)展的行業(yè)共識(shí)下，拼多多正在深入產(chǎn)業(yè)源頭，用技術(shù)帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條增長(zhǎng)。

過去電商的發(fā)展，本質(zhì)是技術(shù)滲透到流通和消費(fèi)端，未來，則是技術(shù)更加深入流通端和生產(chǎn)端，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈提質(zhì)增效，從行業(yè)演化的角度來看，這樣的變化也有更多示范意義。

重倉(cāng)科技、農(nóng)業(yè)背后，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)、技術(shù)價(jià)值觀迭代

如果說電商穩(wěn)固的基本盤代表著拼多多的過去與現(xiàn)在，那么重倉(cāng)科技與農(nóng)業(yè)可能更代表著未來。

“過去一年，拼多多在倉(cāng)儲(chǔ)、物流及農(nóng)貨源頭進(jìn)行了新一輪重投入，大幅提高了農(nóng)產(chǎn)品上行的規(guī)模和效率。”拼多多董事長(zhǎng)兼CEO陳磊表示，接下來，平臺(tái)將繼續(xù)深耕農(nóng)業(yè)，持續(xù)加大在農(nóng)研科技、農(nóng)業(yè)人才上的投入，將更多的農(nóng)產(chǎn)區(qū)、農(nóng)戶引入到數(shù)字經(jīng)濟(jì)之中。

農(nóng)業(yè)是財(cái)報(bào)中拼多多關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域，而重倉(cāng)農(nóng)業(yè)、科技，是拼多多的一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

去年8月份，拼多多宣布設(shè)立“百億農(nóng)研專項(xiàng)”，隨后去年二、三季度的利潤(rùn)全部投入到專項(xiàng)中，在四季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，陳磊表示，本季度的利潤(rùn)也將用于農(nóng)研科技領(lǐng)域，繼續(xù)深化拼多多在農(nóng)業(yè)數(shù)字化方面的努力，以推動(dòng)更多的農(nóng)產(chǎn)區(qū)、農(nóng)戶直連數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

農(nóng)業(yè)是商業(yè)投資很少關(guān)注的領(lǐng)域，一般的商業(yè)投資很少會(huì)投二線以下城市，而農(nóng)村、農(nóng)業(yè)方面的投資更是鳳毛麟角。

深層次來看，不是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)沒有價(jià)值，而是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)是一個(gè)復(fù)雜的領(lǐng)域，鏈條長(zhǎng)，標(biāo)準(zhǔn)化難，農(nóng)民、農(nóng)村是生產(chǎn)源頭卻很難分配到更多價(jià)值，這導(dǎo)致這些年農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的積極性一直在下降。而且，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域長(zhǎng)期缺乏年輕人進(jìn)入，這不僅僅是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題，更是社會(huì)問題。

解決這個(gè)問題的關(guān)鍵可能就在于通過新模式、新技術(shù)、新流通來提高效率，用智慧農(nóng)業(yè)帶動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化。拼多多的思路是推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品直連全國(guó)消費(fèi)者，把農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)值留在農(nóng)村，留在農(nóng)業(yè)，從而吸引“新農(nóng)人”向農(nóng)業(yè)、農(nóng)村回流。

拼多多可能是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中理解農(nóng)村、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民最深的。根據(jù)此前發(fā)布的《2021新新農(nóng)人成長(zhǎng)報(bào)告》，截至2021年10月，平臺(tái)上的“新新農(nóng)人”數(shù)量已超過12.6萬人，其中女性占比超過31%，達(dá)到39060人；“00后”占比超過16%，達(dá)到20160人。

拼多多的思路究竟能不能解決這個(gè)社會(huì)問題，還有待時(shí)間驗(yàn)證，但從現(xiàn)實(shí)來看，拼多多這些年在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的實(shí)打?qū)嵉耐度牒统恋恚欢ǔ潭壬贤苿?dòng)了農(nóng)業(yè)智能化、現(xiàn)代化的發(fā)展。

去年9月，拼多多舉辦多多農(nóng)研科技大賽，目的就在于希望能夠通過AI等數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新來賦能農(nóng)業(yè)生產(chǎn)智能化變革。

現(xiàn)代化不僅僅是技術(shù)上的現(xiàn)代化，也是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)管理上的現(xiàn)代化。

以丹東草莓為例，按照單果20、30、40克分成不同等級(jí)，40克的能比20克的每斤貴3元到4元。對(duì)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行源頭分級(jí)，可以大幅提高農(nóng)產(chǎn)品附加值和溢價(jià)能力，促進(jìn)農(nóng)民穩(wěn)定增收。對(duì)此，拼多多從種植標(biāo)準(zhǔn)、銷售標(biāo)準(zhǔn)、大農(nóng)及農(nóng)民合作社的發(fā)展等方面提升了農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的效率和質(zhì)量。

拼多多不是第一家深入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，很多企業(yè)都曾經(jīng)做過嘗試，但很少有企業(yè)能夠堅(jiān)持下去，核心原因在于，投資農(nóng)業(yè)、農(nóng)村雖然能解決社會(huì)問題，但盲目的投入下，收益與回報(bào)不成正比，且很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，所謂的農(nóng)業(yè)技術(shù)投入并不能解決真正的痛點(diǎn)問題。

拼多多為什么能持續(xù)投入農(nóng)業(yè)并且真正產(chǎn)生價(jià)值，我們認(rèn)為核心原因在于以下幾點(diǎn)：

首先，長(zhǎng)期目標(biāo)和系統(tǒng)的投入、產(chǎn)出計(jì)劃。

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、智能化的周期很長(zhǎng)，需要有跨周期的戰(zhàn)略定力，沒有一定的體量以及戰(zhàn)略定力的企業(yè)很難堅(jiān)持下去。

另外也需要真正深入落地，為未來五年甚至十年做準(zhǔn)備，這一點(diǎn)從多多農(nóng)研項(xiàng)目上也能看出端倪，需要從科研的源頭獲得經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而逐步推動(dòng)智慧農(nóng)業(yè)從實(shí)驗(yàn)室推進(jìn)到田間地頭。值得注意的是，其中每一步都需要大量資源投入。

其次，跨周期的視角來看，需要商業(yè)目標(biāo)于社會(huì)目標(biāo)高低一致。

對(duì)拼多多來說，重倉(cāng)農(nóng)業(yè)、科技是有很大希望能把農(nóng)業(yè)做成平臺(tái)真正的護(hù)城河。

比如拼多多創(chuàng)新分布式物流模式，提升末端服務(wù)能力，持續(xù)優(yōu)化交付體驗(yàn)；在生鮮農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)物流方面的持續(xù)重投入，核心商業(yè)目的都是未了提高農(nóng)產(chǎn)品的商業(yè)流轉(zhuǎn)效率。換言之，拼多多持續(xù)投入農(nóng)業(yè)的社會(huì)目標(biāo)與商業(yè)目標(biāo)一致。

透過事物看本質(zhì)。拼多多此次財(cái)報(bào)中最為不同的，還是其背后透出的價(jià)值內(nèi)核。

深層次來看，拼多多用科技改變農(nóng)業(yè)背后，可能藏著一場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)、技術(shù)價(jià)值觀的迭代。

無論是此次發(fā)布財(cái)報(bào)中的數(shù)據(jù)，還是財(cái)報(bào)電話會(huì)上的內(nèi)容，都體現(xiàn)出當(dāng)下時(shí)代語境中，電商平臺(tái)對(duì)于核心商業(yè)邏輯的新思考。

商業(yè)上，以電商平臺(tái)為代表，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)似乎正在開啟從“唯流量論”到“唯價(jià)值論”的邏輯內(nèi)核迭代。

以電商為代表，過去互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的核心邏輯是流量，而如今拼多多深耕農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的成功經(jīng)營(yíng)則是“價(jià)值創(chuàng)造”，這似乎表是底層邏輯在轉(zhuǎn)變。技術(shù)上，無論是PC時(shí)代還是移動(dòng)算法時(shí)代，行業(yè)共識(shí)是“技術(shù)沒有價(jià)值觀”。而拼多多在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的實(shí)踐卻表明“技術(shù)的目的和應(yīng)用方向本身就是一種價(jià)值觀”。

窺一隅而見全貌，“反行業(yè)共識(shí)”的背后其實(shí)是價(jià)值觀的深度迭代，這其實(shí)也隱約透露著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)商業(yè)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值的一致性。

當(dāng)今時(shí)代背景之下，這樣的迭代也正是互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)進(jìn)步所需要的。

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