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文章基于谷歌翻譯，僅供投資者參考，具體數(shù)據(jù)請(qǐng)以原文為主。

PayPal Holdings，Inc.（NASDAQ：PYPL）于2020年11月2日發(fā)布的2020年第三季度收益電話

企業(yè)參與者：

Gabrielle Rabinovitch — 公司財(cái)務(wù)與投資者關(guān)系副總裁

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

約翰·雷尼 - 首席財(cái)務(wù)官兼執(zhí)行副總裁，全球客戶運(yùn)營(yíng)

分析師：

Darrin Peller — Wolfe Research —分析員

黃天欽 — 摩根大通—分析員

杰森·庫(kù)弗伯格 (Jason Kupferberg） - 美國(guó)銀行美林(Merrill Lynch)-分析師

詹姆斯·福塞特 (James Faucette） - 摩根士丹利(Morgan Stanley)-分析師

David Togut — Evercore ISI —分析師

希思·特里 (Heath Terry） - 高盛(Goldman Sachs)-分析師

布賴恩·基恩 - 德意志銀行-分析師

麗莎·埃利斯 (Lisa Ellis） — 莫菲特· 納森森(MoffettNathanson)—分析師

介紹：

操作員

下午好。我叫加百列。我今天將成為您的會(huì)議運(yùn)營(yíng)商。目前，我謹(jǐn)歡迎大家參加PayPal的2020年第三季度收益電話會(huì)議。[操作說(shuō)明]謝謝。

加布里埃爾·拉比諾維奇女士，你可以開始。

Gabrielle Rabinovitch — 公司財(cái)務(wù)與投資者關(guān)系副總裁

謝謝你，加百利。下午好，謝謝您加入我們。歡迎參加貝寶(PayPal)于2020年第三季度舉行的收益電話會(huì)議。今天，我與會(huì)的還有總裁兼首席執(zhí)行官丹·舒爾曼(Dan Schulman)和首席財(cái)務(wù)官兼全球客戶運(yùn)營(yíng)副總裁約翰·雷尼(John Rainey)。我們將提供幻燈片演示文稿，以配合我們的評(píng)論。該電話會(huì)議也在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)廣播，演示和電話會(huì)議均可在我們網(wǎng)站的“投資者關(guān)系”部分獲得。

在討論公司的業(yè)績(jī)時(shí)，我們將參考一些非GAAP指標(biāo)。您可以在本次電話會(huì)議隨附的演示文稿中找到這些非GAAP措施與最直接可比的GAAP措施的對(duì)帳。管理層將根據(jù)我們當(dāng)前的期望，預(yù)測(cè)和假設(shè)做出前瞻性陳述，其中涉及風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。這些聲明包括我們對(duì)第四季度和全年的預(yù)期，收購(gòu)的影響以及我們對(duì)2021年的展望。我們的實(shí)際結(jié)果可能與這些聲明存在重大差異。您可以找到有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的更多信息，不確定性和其他可能影響我們結(jié)果的因素，已在美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交的最新10-K年度報(bào)告和10-Q季度報(bào)告中提供，可在我們網(wǎng)站的“投資者關(guān)系”部分獲得。您不應(yīng)過(guò)分依賴任何前瞻性陳述。本演示文稿中的所有信息都是截至2020年11月2日的今天。我們明確否認(rèn)有義務(wù)更新此信息。

這樣，我就把電話轉(zhuǎn)給Dan。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

謝謝，加布里埃爾(Gabrielle)，也感謝大家參加今天的電話會(huì)議。我希望大家都安然無(wú).。我很高興地說(shuō)，PayPal在我們所有關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)中都有非常強(qiáng)勁的季度?？紤]到宏觀環(huán)境，我們的表現(xiàn)特別值得注意。我們正在與沒(méi)有顯示放緩跡象的大流行作斗爭(zhēng)。世界各地的經(jīng)濟(jì)仍然十分脆弱，未來(lái)6至12個(gè)月的時(shí)間將取決于額外財(cái)政刺激措施的時(shí)機(jī)和數(shù)量，以及向廣泛有效的疫苗發(fā)展的步伐。顯然，我們正坐在我國(guó)歷史上最重要的選舉之一的前夕。我希望你們都是美國(guó)公民，已經(jīng)投票或明天將投票。

這是我們進(jìn)入2020年最后一個(gè)季度時(shí)所面臨的形勢(shì)。與此同時(shí)，貝寶(PayPal)處于我們歷史上令人振奮且有意義的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我們的使命從未如此重要。這場(chǎng)流行病使人們開始關(guān)注現(xiàn)實(shí)，全世界數(shù)十億人都在努力度過(guò)難關(guān)。實(shí)際上，在過(guò)去的9個(gè)月中，超過(guò)1億的成年人逐漸陷入極端貧困。當(dāng)前的金融體系對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)并不奏效。對(duì)于服務(wù)不足的服務(wù)而言，它效率低下且價(jià)格昂貴。

當(dāng)今的環(huán)境要求對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)體系采取新的思維方式。新興技術(shù)與手機(jī)和PayPal等金融平臺(tái)相結(jié)合，可以推動(dòng)包容性和財(cái)務(wù)健康的未來(lái)。貝寶(PayPal)處于有利的地位，可以幫助塑造未來(lái)，所有人(而不僅僅是富裕階層)都可以參與新的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。隨著現(xiàn)金使用的持續(xù)減少，新的和創(chuàng)新的金融技術(shù)正在增加。例如，世界各地的中央銀行都在認(rèn)真研究甚至嘗試直接發(fā)行的零售數(shù)字貨幣形式。而且很明顯，數(shù)字錢包是所有形式的數(shù)字貨幣的自然補(bǔ)充。

全球經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化以及數(shù)字錢包的興起將推動(dòng)我們?cè)谖磥?lái)十年的增長(zhǎng)。我們的規(guī)模，雙向網(wǎng)絡(luò)，可信賴的品牌，我們與世界各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的牢固關(guān)系以及我們的AI和數(shù)據(jù)建模功能都可以用來(lái)確保我們的PayPal和Venmo應(yīng)用程序是客戶日常生活的重要組成部分。要實(shí)現(xiàn)這一愿景，我們還有很多工作要做，但請(qǐng)讓我明確。

我們正在投資創(chuàng)建世界上最引人注目和擴(kuò)展最廣泛的數(shù)字錢包之一，您可以在我們強(qiáng)勁的第三季度業(yè)績(jī)中看到這一點(diǎn)。在第三季度，我們的總付款量在外匯中性基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了創(chuàng)紀(jì)錄的36%，達(dá)到2,470億美元，年運(yùn)行率僅接近1萬(wàn)億美元。更加令人印象深刻的是，不包括eBay的銷量增長(zhǎng)了38%，超過(guò)了之前的紀(jì)錄。在10月初，我們創(chuàng)下了有史以來(lái)最高的TPV日，超過(guò)了我們歷史上的任何一天。即使eBay將其基地轉(zhuǎn)移到其托管付款平臺(tái)，這些創(chuàng)紀(jì)錄的結(jié)果仍在發(fā)生。

現(xiàn)在，eBay僅占我們總銷量的7%，到今年年底可能會(huì)在5%至6%之間。我們?cè)诒炯径鹊慕灰最~剛剛超過(guò)40億美元，同比增長(zhǎng)30%。這是我們?cè)谝粋€(gè)季度中第一次處理超過(guò)40億筆交易。值得注意的是，我們的核心PayPal每日活躍帳戶與去年同期相比增長(zhǎng)了32%，與上一季度持平。我們?cè)诘谌径仍黾恿?,520萬(wàn)凈新活躍用戶，這是我們?cè)谟袡C(jī)客戶獲取方面第二高的季度，僅次于上一季度的2,130萬(wàn)NNA。

本季度，我們?cè)黾恿?50萬(wàn)新商戶，是COVID之前價(jià)格的兩倍多，現(xiàn)在平臺(tái)上已有2800萬(wàn)商戶。第三季度末，我們擁有3.61億活躍帳戶，并且有望在年底之前達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7,000萬(wàn)NNA。新客戶的涌入和創(chuàng)紀(jì)錄的交易推動(dòng)了強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

在FXN方面，我們的收入增長(zhǎng)25.4%，達(dá)到54.6億美元。即使對(duì)銷售，市場(chǎng)，產(chǎn)品和工程團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了增量投資，我們的非GAAP每股收益也增長(zhǎng)了41%，達(dá)到1.07美元。本季度，我們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比去年同期增長(zhǎng)了377個(gè)基點(diǎn)。

我想詳細(xì)介紹我們的一些投資，以及我們?nèi)绾慰创鼈內(nèi)绾嗡茉煳覀兊奈磥?lái)，讓我從Venmo開始。Venmo在第三季度表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，有6500萬(wàn)用戶推動(dòng)了443億美元的TPV，同比增長(zhǎng)61%。Venmo的增長(zhǎng)持續(xù)超出我們的預(yù)期，并且我們預(yù)測(cè)Venmo的收入將在2021年接近9億美元，這要?dú)w功于對(duì)新功能的投資。

隨著Venmo收入基礎(chǔ)的多樣化和規(guī)模的擴(kuò)大，其交易利潤(rùn)率將繼續(xù)提高，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)Venmo也將在2021年為我們的交易利潤(rùn)率做出積極貢獻(xiàn)。到第一季度，Venmo結(jié)帳經(jīng)驗(yàn)將反映出PayPal品牌交易的便捷性。我們預(yù)計(jì)，與我們的QR碼已集成到實(shí)體零售中一樣，在線和離線結(jié)帳時(shí)，將世界上最大的一些零售商和市場(chǎng)都采用Venmo作為付款選項(xiàng)的商戶交易將出現(xiàn)有意義的增長(zhǎng)。Venmo信用卡將于第一季度全面推出。我認(rèn)為這是市場(chǎng)上最好的信用卡。這是Venmo應(yīng)用程序的真正擴(kuò)展，并完全鏈接到其功能。這是第一次在卡片和非接觸式芯片上壓印個(gè)性化QR碼，這樣交易就可以在表格中拆分，并立即反映在您的Venmo供稿中。我們的現(xiàn)金返還獎(jiǎng)勵(lì)是業(yè)內(nèi)最豐厚的獎(jiǎng)勵(lì)之一，它會(huì)每月自動(dòng)計(jì)算您的最高支出類別，以應(yīng)用適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金返還百分比。我鼓勵(lì)大家盡快嘗試，因?yàn)檫@確實(shí)是一流的體驗(yàn)。

明年，Venmo和PayPal應(yīng)用程序都將經(jīng)歷一次根本性的轉(zhuǎn)變，旨在顯著增強(qiáng)其功能并提高參與度。我們的目標(biāo)是為客戶提供一套全面的服務(wù)和工具，以管理他們的財(cái)務(wù)生活，并增強(qiáng)其在線和離線購(gòu)物的能力。這一擴(kuò)展的服務(wù)套件將包括增強(qiáng)的直接存款和支票兌現(xiàn)，預(yù)算和儲(chǔ)蓄工具，賬單支付，包括加密的投資替代方案，訂閱管理，立即購(gòu)買，以后付款可選性，以及Honey清單中所有的購(gòu)物工具，價(jià)格監(jiān)控，交易，優(yōu)惠券和獎(jiǎng)勵(lì)。

參與的重要推動(dòng)力是我們?nèi)嫱七M(jìn)物理世界。我們的消費(fèi)者，商人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都認(rèn)為PayPal在允許安全，數(shù)字和非接觸式付款方面起著至關(guān)重要的作用。我們的目標(biāo)是通過(guò)結(jié)合QR代碼，非接觸式卡，移動(dòng)應(yīng)用程序中的NFC以及Google Pay和Samsung Pay中的嵌入式PayPal錢包體驗(yàn)，來(lái)成為離線市場(chǎng)上最普遍的支付功能。

正如我提到的，Honey的購(gòu)物工具，優(yōu)惠券和獎(jiǎng)勵(lì)將集成到我們的Omni結(jié)帳解決方案中，以確保為無(wú)論在哪里購(gòu)物的消費(fèi)者提供最優(yōu)惠的價(jià)格。我們還將使各種規(guī)模的商人都能夠訪問(wèn)匿名需求數(shù)據(jù)，以便他們可以促進(jìn)增量銷售并跨多個(gè)渠道提高客戶參與度。

我們進(jìn)入實(shí)體零售無(wú)疑將是一個(gè)多年的歷程。但是我們已經(jīng)看到了QR碼解決方案的大量早期采用。我們與10家主要零售商簽了字，包括CVS，Nike，Tumi，Bed，Bath&Beyond和Samsonite，并且我們正在與100多家大型零售商進(jìn)行有意義的討論。

我們還簽署了從VeriFone到Adyen的20個(gè)渠道合作伙伴和銷售點(diǎn)提供商，他們正在將我們的QR代碼與另外70個(gè)渠道合作伙伴進(jìn)行深度談判。僅簽署的交易就能使我們的QR功能在數(shù)百萬(wàn)個(gè)商家位置實(shí)現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)到今年年底將有超過(guò)500,000個(gè)接受我們的QR碼的小型和微型商人。

最后，我想討論一下我們最近宣布的增加加密貨幣效用以及采用新形式的央行數(shù)字貨幣的公告。我們正在進(jìn)入金融服務(wù)的新時(shí)代，在這個(gè)時(shí)代，我們的錢包及其周圍的所有服務(wù)都已從實(shí)體變?yōu)閿?shù)字。這些包括身份管理，新的商業(yè)形式以及全數(shù)字支付和金融服務(wù)。因此，我們最近宣布，PayPal將允許賬戶持有人先在美國(guó)購(gòu)買，出售持有的加密貨幣，然后在明年上半年擴(kuò)展到國(guó)際市場(chǎng)和Venmo平臺(tái)。重要的是，我們正在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)緊密合作。如您所見，紐約金融服務(wù)部授予PayPal，這是其首個(gè)有條件位許可證。有了這個(gè)基礎(chǔ)，我們將在明年年初迅速采取行動(dòng)，并允許消費(fèi)者使用加密貨幣作為一種融資工具，在我們2800萬(wàn)商戶中購(gòu)物。該解決方案不會(huì)為消費(fèi)者或商家?guī)?lái)任何額外的集成，波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或增加的交易費(fèi)用，并將從根本上加強(qiáng)加密貨幣的效用。這只是我們與監(jiān)管機(jī)構(gòu)攜手接受新形式的數(shù)字貨幣時(shí)所看到的機(jī)遇的開始。消費(fèi)者或商人的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或增加的交易費(fèi)用，并將從根本上加強(qiáng)加密貨幣的效用。這只是我們與監(jiān)管機(jī)構(gòu)攜手接受新形式的數(shù)字貨幣時(shí)所看到的機(jī)遇的開始。消費(fèi)者或商人的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或增加的交易費(fèi)用，并將從根本上加強(qiáng)加密貨幣的效用。這只是我們與監(jiān)管機(jī)構(gòu)攜手接受新形式的數(shù)字貨幣時(shí)所看到的機(jī)遇的開始。

在我們的歷史中，我們處于過(guò)去的時(shí)刻，我們過(guò)去的所有努力，規(guī)模，品牌聲譽(yù)和監(jiān)管關(guān)系使我們能夠在客戶的生活中發(fā)揮廣泛的作用。顯然，在近期的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，在展望第四季度和2021年時(shí)，我們會(huì)感到謹(jǐn)慎。與此同時(shí)，我們看到從永久性轉(zhuǎn)向數(shù)字經(jīng)濟(jì)的多重順風(fēng)。我們對(duì)未來(lái)幾年的收入和EPS預(yù)測(cè)大大高于一年前的預(yù)測(cè)，并且我從未對(duì)PayPal在塑造新功能方面的作用更加熱情。

最后，我要感謝我們的員工，他們繼續(xù)付出大量的時(shí)間和精力來(lái)支持我們的客戶，同時(shí)盡最大努力平衡無(wú)聊的工作和家庭生活。他們對(duì)PayPal和我們的客戶的奉獻(xiàn)精神和承諾令人鼓舞。

這樣，我將把電話轉(zhuǎn)給約翰。約翰?

約翰·雷尼 - 首席財(cái)務(wù)官兼執(zhí)行副總裁，全球客戶運(yùn)營(yíng)

謝謝，丹。首先，我還要考慮整個(gè)PayPal團(tuán)隊(duì)為他們服務(wù)于我們的客戶并按優(yōu)先次序執(zhí)行的努力。PayPal的第三季度是我們歷史上最強(qiáng)勁的季度之一。我們業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展勢(shì)頭使我們表現(xiàn)出色。我們的結(jié)果證明了我們多元化平臺(tái)的實(shí)力，我們的全球影響力，業(yè)務(wù)的可擴(kuò)展性以及可持續(xù)的盈利能力。值得注意的是，在eBay進(jìn)行托管付款過(guò)渡，旅游和活動(dòng)行業(yè)持續(xù)疲軟以及其他增值服務(wù)收入下降的背景下，我們實(shí)現(xiàn)了這些出色的業(yè)績(jī)。相對(duì)于我們進(jìn)入第三季度的預(yù)期，eBay的支付中介流程比我們預(yù)期的要快。

此外，旅行量的恢復(fù)速度比我們的預(yù)測(cè)慢。占去年TPV略高于10%的旅行和活動(dòng)數(shù)量同比下降40%。盡管與第二季度的下降相比有所改善，但它使我們的整體銷量增長(zhǎng)更為顯著。

現(xiàn)在，我將討論第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的更多細(xì)節(jié)。按貨幣中性計(jì)算，第三季度收入增長(zhǎng)25%，至54.6億美元。按貨幣中性計(jì)算，交易收入增長(zhǎng)了29%，較去年第三季度增長(zhǎng)了11個(gè)百分點(diǎn)。這一增長(zhǎng)主要是由我們PayPal核心業(yè)務(wù)的實(shí)力推動(dòng)的，其中包括強(qiáng)勁的跨境增長(zhǎng)。值得注意的是，第三季度交易收入(不包括來(lái)自eBay的收入)增長(zhǎng)了31%，比第二季度增長(zhǎng)了約4點(diǎn)，比去年第三季度增長(zhǎng)了約7點(diǎn)。按貨幣中性計(jì)算，其他增值服務(wù)收入下降了10%。較低的利率和較少的信貸收入導(dǎo)致客戶余額的利息收入減少，導(dǎo)致了這種下降。

蜂蜜為總收入貢獻(xiàn)了約1.5個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，僅部分抵消了其他增值服務(wù)收入的不利影響。第三季度交易采用率為2.06%，總采用率為2.21%。P2P交易量增長(zhǎng)47%，商家交易量組合(包括增加的賬單支付量)和來(lái)自外匯對(duì)沖的國(guó)際交易收入減少了8,700萬(wàn)美元的影響，促使交易接受率下降了15個(gè)基點(diǎn)。這些因素中的每一個(gè)以及其他增值服務(wù)收入的下降導(dǎo)致總采用率下降24個(gè)基點(diǎn)。

由于本季度的資金組合和數(shù)量組合，交易費(fèi)用創(chuàng)下82個(gè)基點(diǎn)的歷史新低。以TPV計(jì)，交易損失為13個(gè)基點(diǎn)，比去年第三季度提高1個(gè)基點(diǎn)。通過(guò)不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)緩解策略和增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)模型，我們將繼續(xù)改善虧損表現(xiàn)。信用損失以TPV的比率為1個(gè)基點(diǎn)。相對(duì)于第二季度而言，發(fā)起量少，宏觀前景一致，信用質(zhì)量沒(méi)有有意義的變化，導(dǎo)致利率降低。如您在我們的10季度中所看到的，我們的貸款損失準(zhǔn)備金覆蓋率從22%增加到24%，這主要是由于我們的應(yīng)收賬款投資組合萎縮所致。

轉(zhuǎn)到我們與交易無(wú)關(guān)的費(fèi)用。與我們報(bào)告第二季度業(yè)績(jī)時(shí)的言論一致，我們將在下半年增加有機(jī)投資支出。這種環(huán)境為我們創(chuàng)造了一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)，可以提高我們?cè)谥Ц额I(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，擴(kuò)展我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并在此期間變得越來(lái)越強(qiáng)大，可以更好地提高我們的相關(guān)性。盡管此增量投資在第四季度的權(quán)重更大，但我們?cè)诘谌径乳_始部署這些資金。與非交易相關(guān)的費(fèi)用比去年第三季度增長(zhǎng)了23%，反映了這種投資水平的提高。

盡管銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷支出在收入中所占百分比較高，但這被我們與非交易相關(guān)的其他費(fèi)用細(xì)目項(xiàng)目的杠桿作用所抵消?？傮w而言，我們?cè)诜墙灰紫嚓P(guān)費(fèi)用上實(shí)現(xiàn)了50個(gè)基點(diǎn)的杠桿作用。該季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為27.2%。這是我們報(bào)告的第三季度最強(qiáng)勁的表現(xiàn)，去年代表著去年的377個(gè)基點(diǎn)。我們繼續(xù)專注于提高運(yùn)營(yíng)效率，同時(shí)投資于我們的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則其他收入較上年同期減少5,700萬(wàn)美元，這是由于債務(wù)余額增加導(dǎo)致利息支出增加，以及利率降低導(dǎo)致公司現(xiàn)金利息收入減少所致。從建模的角度來(lái)看，我們預(yù)計(jì)該訂單項(xiàng)在短期內(nèi)仍將是凈費(fèi)用。

第三季度，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股收益增長(zhǎng)41%，至1.07美元。我們將增加投資支出的時(shí)機(jī)(在第四季度時(shí)權(quán)重更高)促成了強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)。截至本季度末，我們的現(xiàn)金，現(xiàn)金等價(jià)物和投資額為176億美元。此外，我們還產(chǎn)生了4.79億美元的自由現(xiàn)金流。該季度自由現(xiàn)金流減少主要是由于現(xiàn)金稅提高。該業(yè)務(wù)的核心現(xiàn)金產(chǎn)生仍然非常強(qiáng)勁。到2020年，我們平均每個(gè)季度產(chǎn)生約13億美元的自由現(xiàn)金流。全年來(lái)看，我們繼續(xù)期望產(chǎn)生超過(guò)50億美元的自由現(xiàn)金流。

我現(xiàn)在想轉(zhuǎn)向我們對(duì)2020年剩余時(shí)間和2021年的期望。在恢復(fù)7月份的指導(dǎo)中，我們提供了下半年業(yè)績(jī)的最佳估計(jì)。提供前景所固有的困難程度一直并將繼續(xù)很重要。我們是全球商業(yè)基礎(chǔ)的重要組成部分，并非孤立地運(yùn)作。COVID率，隔離措施，刺激計(jì)劃，選舉結(jié)果和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常化都會(huì)影響我們的估計(jì)。

我們所知道的是我們的業(yè)務(wù)非常強(qiáng)大。我們的核心業(yè)務(wù)繼續(xù)保持前所未有的水平。今年，我們?cè)陔娮由虅?wù)滲透率方面發(fā)生了巨大變化。我們希望美國(guó)和國(guó)際上的商業(yè)和消費(fèi)者行為都將發(fā)生深刻而持久的變化。盡管很難量化長(zhǎng)期趨勢(shì)將受到大流行影響的確切程度，但我們可尋址的機(jī)會(huì)已經(jīng)有了有意義的增長(zhǎng)。我們對(duì)第四季度的預(yù)測(cè)考慮到了業(yè)務(wù)的持續(xù)優(yōu)勢(shì)，這反映了我們雙向平臺(tái)強(qiáng)大的價(jià)值主張以及今年以來(lái)我們已經(jīng)看到的消費(fèi)者行為向電子商務(wù)和數(shù)字化增長(zhǎng)的深刻轉(zhuǎn)變。

相對(duì)于幾個(gè)月前，鑒于第三季度的商戶遷移速度，我們預(yù)計(jì)eBay的支付中介業(yè)務(wù)將對(duì)第四季度的收入增長(zhǎng)產(chǎn)生更大的影響。進(jìn)入第三季度，我們預(yù)計(jì)這將對(duì)第四季度的收入增長(zhǎng)產(chǎn)生約2點(diǎn)的阻力?，F(xiàn)在，我們期望它約為3.5點(diǎn)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，從戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)上來(lái)說(shuō)，商家向eBay托管付款平臺(tái)的更快速過(guò)渡對(duì)我們來(lái)說(shuō)更好。這將使我們能夠遏制這種影響，主要是在今年下半年和明年下半年，相對(duì)于尾巴更長(zhǎng)的商人發(fā)展緩慢。所有這些都說(shuō)明了這一點(diǎn)，這是非常重要的一點(diǎn)，盡管我們的收入增長(zhǎng)和交易利潤(rùn)率擴(kuò)張的不利因素在明年eBay上將顯得更加明顯，但這一影響在很大程度上將受到抑制。更重要的是，一旦我們超越了這一轉(zhuǎn)變，由于eBay在過(guò)去五年中一直受到拖累，我們預(yù)計(jì)我們的銷量和收入增長(zhǎng)率將會(huì)加快。在此期間，不包括eBay在內(nèi)，PayPal的平均收入每年增長(zhǎng)約23%。通過(guò)對(duì)比，eBay的市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入(甚至包括今年強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭)平均每年僅增長(zhǎng)約4%。從數(shù)量上看，這些增長(zhǎng)率之間的差異更加明顯。

此外，我們預(yù)計(jì)旅行的緩慢復(fù)蘇將持續(xù)下去。雖然我們看到6月和7月的旅行量有所增加，但并沒(méi)有保持這些水平。我們認(rèn)為，這可能部分歸因于冠狀病毒感染率持續(xù)居高不下以及該病毒對(duì)全球遷移的影響。與eBay相似，旅行量的阻力是短暫的和外在的。

由于這些動(dòng)態(tài)，我們預(yù)計(jì)第四季度的即期和貨幣中性收入增長(zhǎng)將在20%至25%之間。就全年而言，這將導(dǎo)致貨幣中性基礎(chǔ)上收入增長(zhǎng)21%至22%或現(xiàn)貨基礎(chǔ)上收入增長(zhǎng)20%至21%。該指導(dǎo)值比我們年初的預(yù)期高出約3點(diǎn)。

確切地說(shuō)，我們預(yù)計(jì)今年將為我們的收入基礎(chǔ)增加超過(guò)35億美元，這是2019年收入將增長(zhǎng)1.5倍以上。在我們上個(gè)季度的電話會(huì)議上，我們表示我們預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)25%下半年每股收益增長(zhǎng)。我們將這一前景提高到29%。納入該展望的是，第四季度每股收益增長(zhǎng)17%至18%，這反映了相對(duì)于第三季度而言，投資支出的比重增加了。對(duì)于現(xiàn)在這一年，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股收益增長(zhǎng)約27%至28%，這是我們連續(xù)第四年實(shí)現(xiàn)每股收益至少增長(zhǎng)25%。

再說(shuō)一次，相對(duì)于去年的基本持平，我們將為每股已發(fā)行股票增加0.80美元以上的收益。相對(duì)于我們的中期前景(每年增長(zhǎng)約20%)，我們現(xiàn)在比該計(jì)劃提前了每股0.30美元。

我現(xiàn)在想討論一下我們?nèi)绾慰创?020年以后的前景。今年我們經(jīng)歷的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及消費(fèi)者行為的明顯轉(zhuǎn)變使我們?cè)谖磥?lái)的幾年中表現(xiàn)特別出色。我認(rèn)為我們從來(lái)沒(méi)有對(duì)我們的前景感到興奮或充滿活力。顯然，我們的長(zhǎng)期增長(zhǎng)軌跡要比我們先前指導(dǎo)的中期展望(貨幣中性收入增長(zhǎng)17%至18%和年均收入增長(zhǎng)約20%)強(qiáng)。也就是說(shuō)，2021年仍然是一個(gè)障礙。鑒于明年eBay的轉(zhuǎn)型對(duì)我們來(lái)說(shuō)始終是一個(gè)艱難的競(jìng)爭(zhēng)。今年我們非常出色的表現(xiàn)為這一動(dòng)態(tài)增色不少。

在今年提供指導(dǎo)時(shí)，我們的目標(biāo)是負(fù)責(zé)任地平衡透明度與可靠性和確定性。從整個(gè)2021年的結(jié)果范圍來(lái)看，我們需要在未來(lái)14個(gè)月內(nèi)保持警惕。我們對(duì)我們的機(jī)會(huì)，定位和推動(dòng)更多參與的能力充滿信心。但是，宏觀相關(guān)因素的變化仍然很大，我們認(rèn)為現(xiàn)在提供該時(shí)期的指導(dǎo)將需要比我們認(rèn)為具有建設(shè)性的范圍更大的指導(dǎo)范圍。到2020年結(jié)束時(shí)，我們將可以更好地提供2021年的想法，我們將在2月報(bào)告全年業(yè)績(jī)時(shí)分享這些想法。此外，在當(dāng)月下旬的投資者日，我們期待為我們的長(zhǎng)期前景提供更多背景信息。

我們能夠持續(xù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模上的強(qiáng)勁增長(zhǎng)的能力表明了我們業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。我們的表現(xiàn)證明了我們?cè)诿鎸?duì)更具挑戰(zhàn)性的操作環(huán)境以及平臺(tái)的實(shí)力，多樣性和彈性時(shí)能夠成功執(zhí)行的能力。這確實(shí)是一年，與眾不同。從許多方面來(lái)看，我們的集體經(jīng)驗(yàn)表明，我們從未像現(xiàn)在這樣相互聯(lián)系或相互依賴，可以互相幫助，推動(dòng)繁榮與發(fā)展，并實(shí)現(xiàn)全球化的希望。貝寶(PayPal)位于此中心。

到2020年，我們將處理超過(guò)9000億美元的支付量，并為大約3.75億客戶提供服務(wù)。我們是全球最大的開放式數(shù)字支付平臺(tái)，今年的活動(dòng)有助于增強(qiáng)我們的價(jià)值主張和相關(guān)性。我們?cè)诖龠M(jìn)商務(wù)和支付方面可以發(fā)揮重要作用，并且我們正在緊急執(zhí)行我們的計(jì)劃，以滿足在這個(gè)數(shù)字化世界中客戶不斷增長(zhǎng)的需求。

這樣，我將其交給操作員進(jìn)行問(wèn)答。

問(wèn)題與解答：

操作員

謝謝。[操作員說(shuō)明]您的第一個(gè)問(wèn)題來(lái)自Wolfe Research的Darrin Peller。請(qǐng)繼續(xù)。

Darrin Peller — Wolfe Research —分析員

行。謝謝你們。我知道您目前在宏觀經(jīng)濟(jì)多變性的情況下仍未遵循指導(dǎo)原則，但今年以來(lái)有7,000萬(wàn)凈新活躍人群，比您預(yù)期的至少多出3000萬(wàn)，其中許多是新的人口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)而不是你們所說(shuō)的前沖。您能否談?wù)?也許談?wù)勀Ｍ砑拥?21甚至更長(zhǎng)時(shí)間的NNA的類型?真正考慮到每日活躍用戶增長(zhǎng)32%的情況下，我們?cè)谡務(wù)撃抢锏臋C(jī)會(huì)以及真正的推動(dòng)力是什么?所有伙伴關(guān)系都是國(guó)際性的嗎?似乎可能要走很長(zhǎng)的路。但是我認(rèn)為很多人只想聽聽消息來(lái)源是什么。謝謝你們。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的 喂丹 這是丹。感謝您的提問(wèn)。因此，我們?yōu)镹NA創(chuàng)造了另一個(gè)強(qiáng)勁的季度。凈新活躍客戶的第二高有機(jī)季度。順便說(shuō)說(shuō)。有趣的是，其形狀非常一致。每月大約有500萬(wàn)新活躍用戶凈進(jìn)來(lái)，沒(méi)有下降，沒(méi)有前進(jìn)，只是該指標(biāo)的持續(xù)增長(zhǎng)。如您所知，我們?nèi)詫⒛繕?biāo)定位在上季度為NNA提供的7,000萬(wàn)個(gè)數(shù)字上，并對(duì)此感到滿意。

我認(rèn)為這里需要指出一些重要的事情。首先，平臺(tái)上即將出現(xiàn)的新商人數(shù)量仍然很高。超過(guò)150萬(wàn)個(gè)商家?guī)簟１炯径?，我們?cè)贑OVID之前的運(yùn)行率約為500,000至750,000。因此，現(xiàn)在平臺(tái)上有2800萬(wàn)商家，活躍帳戶總數(shù)為3.61億。

在許多方面，我們都可以擴(kuò)展。隨著我們的發(fā)展，隨著越來(lái)越多的商家使用PayPal，您可能已經(jīng)注意到了這一點(diǎn)，越來(lái)越多的商家將PayPal放在首位和居中。我們正在創(chuàng)造新的，更具吸引力的購(gòu)買方式。我們的“立即購(gòu)買，以后付款”已進(jìn)入市場(chǎng)。我們只是將其推廣到了我們的絕大多數(shù)消費(fèi)者群。因此，我們看到了大量的光環(huán)和增量光環(huán)。

因此，我對(duì)凈新活躍分子的看法是，出于以下幾個(gè)原因，我們將繼續(xù)看到這一方面的良好增長(zhǎng)。第一，我們的結(jié)帳經(jīng)驗(yàn)和要投放市場(chǎng)的產(chǎn)品數(shù)量正在增加。您在我的講話中說(shuō)過(guò)，我們非常專注于在Venmo和PayPal上擴(kuò)展我們的數(shù)字錢包功能。我們非常認(rèn)真地致力于成為日常用例。當(dāng)有人使用兩種或兩種以上我們的產(chǎn)品(例如結(jié)帳和P2P)時(shí)，其流失率降低了50%，為什么如此重要?并考慮一下，當(dāng)我們?cè)谄脚_(tái)上接近4億客戶時(shí)，就未來(lái)的NNA而言，減少流失的每個(gè)基點(diǎn)都非常重要。

因此，我認(rèn)為，您將繼續(xù)推動(dòng)每個(gè)行業(yè)朝著數(shù)字化方向發(fā)展，越來(lái)越多的商人涌入，更多的產(chǎn)品，更多的功能和減少的客戶流失。我認(rèn)為，隨著我們的前進(jìn)，我認(rèn)為NNA與COVID之前相比將繼續(xù)保持較高水平。

Darrin Peller — Wolfe Research —分析員

行。非常感謝，丹。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的，你打賭。

操作員

您的下一個(gè)問(wèn)題將來(lái)自摩根大通的黃添增。請(qǐng)繼續(xù)。

黃天欽 — 摩根大通—分析員

你好 非常感謝。我想就一些關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)提出問(wèn)題。我認(rèn)為它們是相關(guān)的。如果您不介意我，請(qǐng)將它們放在一起。因此，TPV加快了，而交易收入的增長(zhǎng)卻保持不變。而且我知道您在這里談?wù)撨^(guò)采用率，約翰。但是，您能否為我們進(jìn)一步包裝它，并借助eBay，Paymentus和PayPal以及其他所有產(chǎn)品，幫助我們了解第四季度甚至2021年的趨勢(shì)?然后分別看一下第四季度指南，但又有些相關(guān)，我知道您假設(shè)第三季度有所放緩。我聽說(shuō)eBay在這里逐漸弱化1.5。除了保守主義，這里還有其他呼吁嗎?我完全明白為什么你不給2021年。但是我知道很多有趣的事情要到今年年底。謝謝。

約翰·雷尼 - 首席財(cái)務(wù)官兼執(zhí)行副總裁，全球客戶運(yùn)營(yíng)

當(dāng)然。天津。和你說(shuō)話很高興。因此，我們確實(shí)在本季度看到了TPV的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。除了業(yè)務(wù)的整體增長(zhǎng)之外，還有很多事情需要注意。我認(rèn)為值得注意的是P2P交易量增長(zhǎng)了近50%。我相信有47%的確切數(shù)字。然后，在本季度，Paymentus的100%增長(zhǎng)使BillPay的交易量大大增加。那里的增長(zhǎng)如此強(qiáng)勁。

就收入而言，本季度我們有7,000萬(wàn)美元的對(duì)沖虧損，而上一年則有7,000萬(wàn)美元的對(duì)沖收益。因此，相對(duì)于冠捷，您所面臨的差異確實(shí)給收入方面帶來(lái)了壓力。

就采用率而言，也有一些動(dòng)力需要考慮。您知道了-雖然P2P和Bill工資的收率通常較低，但它們的交易費(fèi)用也較低。因此，我們業(yè)務(wù)始終關(guān)注的重點(diǎn)不一定是利率，而是交易保證金的增量。還有一種方法來(lái)思考本季度在田津的業(yè)務(wù)，就像我們?cè)诒炯径葞?lái)的增量收入中的每一美元一樣，其中近0.70美元降到了交易利潤(rùn)線。因此，這表明在采用率較低但交易費(fèi)用較低的那些項(xiàng)目之間有很好的平衡。因此，我們非常關(guān)注業(yè)務(wù)中這些不同元素的利潤(rùn)率。

關(guān)于第四季度，除了eBay之外，我唯一要提一下的事情，正如我也提到的，我們?cè)跍?zhǔn)備好的評(píng)論中談到的垂直于旅行和事件的恢復(fù)速度較慢-恢復(fù)速度超出我們的預(yù)期。再次，我們?cè)诹?，七月看到了一些綠芽，這些芽一直持續(xù)到我們提到的程度。但是我不能指出這兩個(gè)都是暫時(shí)的。就其對(duì)我們業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期影響而言，這確實(shí)對(duì)我們而言無(wú)關(guān)緊要。我們不僅對(duì)明年的情況感到興奮，而且對(duì)以后的每一年都感到非常興奮。是的，每個(gè)數(shù)學(xué)運(yùn)算都是這樣，對(duì)明年來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)更艱難的表現(xiàn)，但是當(dāng)我們大步前進(jìn)時(shí)，我們將處于一個(gè)實(shí)際上從那個(gè)時(shí)期開始加速增長(zhǎng)的地方。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的 我要補(bǔ)充一點(diǎn)。就像在第四季度提供更大的范圍一樣，這樣做是有意義的。這是一個(gè)謹(jǐn)慎的事情。它絕不會(huì)剝奪我們業(yè)務(wù)的潛在優(yōu)勢(shì)。我的意思是，我們的核心仍然非常強(qiáng)大。核心PayPal收入增長(zhǎng)了30%。十月對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)好月份。但是，您擁有病毒號(hào)，鎖定等所有功能，它們可能會(huì)對(duì)我們有所幫助。在家中有更多的人在網(wǎng)上消費(fèi)，但我們可以平衡消費(fèi)者的信心，刺激支付帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況，以及假日購(gòu)物季節(jié)的狀況。明天我們即將舉行選舉，這有可能引起社會(huì)動(dòng)蕩。當(dāng)我們將所有這些放在一起時(shí)，請(qǐng)謹(jǐn)慎地提供更大的范圍。廣告使范圍更廣，并不會(huì)影響我們?cè)跇I(yè)務(wù)中看到的實(shí)力。但是我們認(rèn)為這是正確的選擇。

黃天欽 — 摩根大通—分析員

大。說(shuō)得通。謝謝你們。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的

操作員

您的下一個(gè)問(wèn)題將來(lái)自Jason Kupferberg。請(qǐng)繼續(xù)。噢，對(duì)不起，美國(guó)銀行。

杰森·庫(kù)弗伯格 (Jason Kupferberg） - 美國(guó)銀行美林(Merrill Lynch)-分析師

嘿。謝謝。大家下午好。因此，我只是想知道我們?cè)诳紤]2021年的銷售和支出時(shí)，是否公平地假設(shè)eBay在20年第四季度的阻力為3.5%是明年的良好代表，然后我們應(yīng)該如何思考其他一些問(wèn)題呢?無(wú)論是持續(xù)的旅行阻力還是很明顯，您都有大量的新計(jì)劃，例如“在商店中開4付款”等。這就是我的問(wèn)題的第一部分。

第二部分是關(guān)于COVID促進(jìn)核心業(yè)務(wù)加速發(fā)展的概念，有什么辦法可以使我們對(duì)此有一個(gè)大概的了解?我的意思是，如果您只是將eBay排除在外，那么從多年的角度來(lái)看，您認(rèn)為您的收入增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)在結(jié)構(gòu)上已經(jīng)加速了多少(再次將eBay排除在外)?

約翰·雷尼 - 首席財(cái)務(wù)官兼執(zhí)行副總裁，全球客戶運(yùn)營(yíng)

謝謝你的問(wèn)題，杰森。我很高興嘗試解析2021年的情況。我這樣說(shuō)。明年我們的業(yè)務(wù)有很多推特。從某種程度上說(shuō)，不利的一面是，顯然，eBay明年將繼續(xù)成為不利因素，因?yàn)樗鼈儗⒊掷m(xù)一年。盡管我們對(duì)此的預(yù)期一直與我們保持一致，但長(zhǎng)期以來(lái)，我們一直認(rèn)為它們將在明年年底之前基本完成。同時(shí)，我們?nèi)匀槐３种?0%以上的結(jié)帳份額。因此，這從一開始就與我們的期望非常一致。

旅行和活動(dòng)將很大程度上與病毒的傳播途徑相關(guān)。我知道這是一個(gè)過(guò)度使用的術(shù)語(yǔ)，但這在我們的控制范圍之外。而且，當(dāng)世界恢復(fù)流動(dòng)性時(shí)，我相信我們會(huì)在其中復(fù)蘇。但是我認(rèn)為人們可能尚未完全考慮到的另一個(gè)領(lǐng)域是信貸的持續(xù)不利因素應(yīng)該在明年。因此，這些將成為不利因素。

就我們對(duì)此感到興奮的事情而言，可以幫助使其靜音或完全抵消這一點(diǎn)，我們正在做很多事情，我們已經(jīng)進(jìn)行了呼喚。但是Venmo的持續(xù)貨幣化，Pay in 4的推出讓我們感到非常興奮。然后使用BillPay和訂閱等功能擴(kuò)展消費(fèi)者錢包。因此，當(dāng)我們查看要推出的新產(chǎn)品時(shí)，它處于非常好的位置，我想說(shuō)這就像我們的產(chǎn)品和技術(shù)團(tuán)隊(duì)從未以它們的速度排除更多產(chǎn)品一樣。我五年在這里的時(shí)間。因此，我們對(duì)那里的進(jìn)展感到非常高興。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的，我的意思是我認(rèn)為我們希望核心業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁，甚至在整個(gè)21世紀(jì)隨著我們添加越來(lái)越多的功能而變得更強(qiáng)大。顯然，我們很早就看到了很好的采用方法。我們?cè)陔x線空間中所做的事情，加密貨幣公告以及對(duì)此的非常早期的反應(yīng)都超出了我們的預(yù)期。我們的立即購(gòu)買，以后付款的價(jià)值主張是一個(gè)很好的選擇。我的意思是，對(duì)于商家來(lái)說(shuō)，這不是增加成本，只是增加了對(duì)他們的銷售，我們就可以利用目前擁有的龐大基礎(chǔ)。

正如我所提到的，明年我們將提供許多新服務(wù)。正如Darrin所言，我們正確地進(jìn)行了7,000萬(wàn)凈新活躍交易，與他們每個(gè)人進(jìn)行交易，而我們一直知道的eBay抵消了這一交易，正如John提到的一個(gè)短暫事件。它將在明年發(fā)揮自己的作用，并從那開始加速。

因此，我認(rèn)為這里要強(qiáng)調(diào)的真正重要的事情是，當(dāng)我們?cè)?月進(jìn)入投資者日時(shí)，我們將提高我們的中期指導(dǎo)?？紤]到我們所看到的一切，我們對(duì)此感到非常有信心。2021年將永遠(yuǎn)是我們從eBay過(guò)渡的一年。坦白說(shuō)，我很高興現(xiàn)在一切都進(jìn)展得如此之快。因此，正如John所提到的，我們將業(yè)務(wù)發(fā)展的最慢部分作為業(yè)務(wù)的一部分，而將其替換為核心業(yè)務(wù)和其他市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的部分。因此，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，這確實(shí)是一個(gè)更好的時(shí)機(jī)，從eBay過(guò)渡到我們?yōu)榻I(yè)務(wù)和塑造未來(lái)所做的一切，給了我們很大的信心。接下來(lái)的幾年。

杰森·庫(kù)弗伯格 (Jason Kupferberg） - 美國(guó)銀行美林(Merrill Lynch)-分析師

謝謝。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的

操作員

您的下一個(gè)問(wèn)題將來(lái)自Morgan Stanley的James Faucette。請(qǐng)繼續(xù)。

詹姆斯·福塞特 (James Faucette） - 摩根士丹利(Morgan Stanley)-分析師

大。非常感謝你。我只想基于一些問(wèn)題，特別是在下個(gè)季度和那個(gè)節(jié)奏附近?？雌饋?lái)-約翰，您的意思是，第四季度會(huì)有一些增量支出。也許他們是在第三季度末開始的，這將影響利潤(rùn)率。我想談一談第三季度非常強(qiáng)勁的利潤(rùn)率的貢獻(xiàn)者，如何思考第四季度的支出和影響以及我們應(yīng)該如何考慮該利潤(rùn)率呢?軌跡看起來(lái)不止于此，特別是當(dāng)我們走向一個(gè)規(guī)范化的世界時(shí)?

約翰·雷尼 - 首席財(cái)務(wù)官兼執(zhí)行副總裁，全球客戶運(yùn)營(yíng)

當(dāng)然。首先，詹姆斯，你說(shuō)的很對(duì)。我們?cè)谏洗坞娫挄?huì)議中指定的3億美元支出余額將在第四季度發(fā)生。這確實(shí)為您提供了從第三到第四不同的利潤(rùn)率配置文件。但是從更可持續(xù)的水平或運(yùn)行率的角度來(lái)看，無(wú)論是2021年還是以后，我們?cè)诘谌径鹊臉I(yè)績(jī)中都有一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)，我認(rèn)為這確實(shí)說(shuō)明了我們的潛力。這就是我們?cè)诒炯径戎蝎@得的增量營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。所以我的意思是，我們收入每增加1美元，其中有多少下降到了底線。

如果將并購(gòu)歸一化，則大約為0.50美元，最低則為0.48美元。這表明了兩件事，我認(rèn)為這是相關(guān)的，希望可以回答您的問(wèn)題。但是，這只是我們圍繞核心結(jié)帳看到的趨勢(shì)。我們期望這些疾病的持續(xù)生存水平高于進(jìn)入這一大流行時(shí)期的水平。因此，這肯定會(huì)對(duì)我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

但是，第二點(diǎn)同樣重要的是關(guān)于我們業(yè)務(wù)可擴(kuò)展性的內(nèi)容。過(guò)去，我們并非總是能以低邊際成本實(shí)現(xiàn)最佳增長(zhǎng)。在過(guò)去的兩三年中，我們已經(jīng)–非常充分地展示了我們做到這一點(diǎn)的能力。而且我們的平臺(tái)在成長(zhǎng)環(huán)境中表現(xiàn)出色，因?yàn)槲覀兛梢砸苑浅５偷倪呺H成本做到這一點(diǎn)。這就是您看到的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率表現(xiàn)。

因此，我想說(shuō)，隨著我們的成長(zhǎng)，利潤(rùn)自然會(huì)增加。就是說(shuō)，我們也認(rèn)識(shí)到，面對(duì)正在發(fā)生的變化，我們面臨著巨大的機(jī)會(huì)，我們顯然希望對(duì)此進(jìn)行投資。但這是在第四季度要做的正確的事情，并且將來(lái)也是正確的事情。我認(rèn)為，幸運(yùn)的是，考慮到我們業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)狀況，我們已經(jīng)能夠證明我們既可以做到這一點(diǎn)，又可以擴(kuò)大利潤(rùn)率，而且我們有望做到這一點(diǎn)。

詹姆斯·福塞特 (James Faucette） - 摩根士丹利(Morgan Stanley)-分析師

非常感謝你。

操作員

您的下一個(gè)問(wèn)題將來(lái)自Evercore ISI的David Togut。請(qǐng)繼續(xù)。

David Togut — Evercore ISI —分析師

非常感謝。您是否可以通過(guò)將加密貨幣引入買賣，持有以及用作PayPal錢包的籌資機(jī)制來(lái)衡量對(duì)PayPal生態(tài)系統(tǒng)的影響?如果將其用作資金來(lái)源，您能否幫助我們考慮一下對(duì)交易費(fèi)用的影響?可以說(shuō)，這與ACH或借方資金類似嗎?

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的 嘿，戴維，我要回答這個(gè)問(wèn)題。因此，我將退后一步，很明顯，世界正在從物理迅速過(guò)渡到數(shù)字化，這對(duì)于支付和金融服務(wù)而言是如此。我與中央銀行，監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及在加密領(lǐng)域的許多人的對(duì)話中，毫無(wú)疑問(wèn)，數(shù)字貨幣的重要性將隨著功能的增加和重要性的提高而提高。從我的觀點(diǎn)和我所有的對(duì)話中，CBDC取決于何時(shí)以及如何完成，而不是是否。

而且我認(rèn)為我們的平臺(tái)及其數(shù)字錢包和現(xiàn)在的規(guī)?？梢詭椭茉爝@些貨幣的效用。范圍包括錢包之間的互操作性，貨幣本身之間的互操作性，以及重要的是進(jìn)入我們的商人貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)。而且我確實(shí)認(rèn)為，我們的平臺(tái)以及我們現(xiàn)在正在使用的所有新數(shù)字基礎(chǔ)架構(gòu)，都可以幫助使資金的管理和轉(zhuǎn)移更加高效，更便宜，更快捷。

就我們介紹的買入，持有，賣出而言，我們對(duì)此進(jìn)行了大量研究。我們的基地非?？释峁┻@些功能。在他們的愿望清單上確實(shí)排名很高，我們看到它很快就實(shí)現(xiàn)了。現(xiàn)在，我們僅將其推廣到我們基礎(chǔ)的10%。我們是在幾天前這樣做的，但是我們的候補(bǔ)名單是我們的期望的兩到三倍，根據(jù)我們看到的需求，我們將把每天10,000美元的限額提高到每天15,000美元，在接下來(lái)的兩到三周內(nèi)達(dá)到100%。他們將向國(guó)際擴(kuò)張，我們將于明年上半年擴(kuò)展到Venmo。

這就是我們開始的目的。而且，我們看到已經(jīng)購(gòu)買了加密貨幣的人們每天要打開錢包幾次，以檢查其加密貨幣投資的情況。我們已經(jīng)開始看到隨之而來(lái)的一些光環(huán)效果。但是令我感到非常興奮的是，我們明年將要推出的產(chǎn)品，我認(rèn)為這將通過(guò)允許在PayPal帳戶中持有加密貨幣的人立即將該加密貨幣轉(zhuǎn)換為法定貨幣來(lái)極大地提高加密貨幣的實(shí)用性。并分開，因此波動(dòng)率被排除在等式之外。他們無(wú)需收取任何費(fèi)用，即可將交易從加密貨幣轉(zhuǎn)換為法定貨幣，然后立即以我們目前的匯率將與所有2800萬(wàn)美元商人的法定貨幣結(jié)算。因此，您在我們的任何商家處都不需要進(jìn)行任何其他集成，而這只是將加密貨幣用作籌資機(jī)制的一種優(yōu)雅方式。而且，是的，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，這是一種低成本的融資機(jī)制。

但這僅僅是我們想要使用加密功能進(jìn)行操作的開始。在明年的過(guò)程中，您將看到我們進(jìn)入幾個(gè)不同的領(lǐng)域。那是我們現(xiàn)在談?wù)摰膬H有的兩個(gè)。但是我看到我們可以使用加密貨幣通過(guò)功能進(jìn)行很多有趣的事情-增加功能。并再次與監(jiān)管機(jī)構(gòu)緊密合作，這是非常重要的，也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)我們的期望，以便成為數(shù)字貨幣領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。

David Togut — Evercore ISI —分析師

非常感謝。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

你打賭

操作員

您的下一個(gè)問(wèn)題將來(lái)自高盛的希思·特里(Heath Terry)。請(qǐng)繼續(xù)。

希思·特里 (Heath Terry） - 高盛(Goldman Sachs)-分析師

大。丹，過(guò)去一年，您在加密和后期付款之間的產(chǎn)品開發(fā)方面做了很多工作。所以我意識(shí)到這是一個(gè)貪婪的要求。但是，當(dāng)您看待銷售機(jī)會(huì)的規(guī)模以及一些初創(chuàng)企業(yè)在與現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中取得成功時(shí)，我很好奇您的當(dāng)面支付策略在這方面的地位以及優(yōu)先給你嗎?

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的 因此，我認(rèn)為最好的思考方式是希思(Heath)，即每五到七年就有一個(gè)銷售點(diǎn)更換周期?，F(xiàn)在，我們真的進(jìn)入了一個(gè)變革時(shí)期，POS的運(yùn)營(yíng)模式實(shí)際上在一夜之間發(fā)生了變化。現(xiàn)在，付款顯然需要駐留在云中，而不是實(shí)際的零售位置。他們必須是全能的。他們需要駐留在跨渠道的完整平臺(tái)體驗(yàn)上。我想說(shuō)，這是一個(gè)現(xiàn)有職位并不會(huì)增加任何優(yōu)勢(shì)。實(shí)際上，他們將需要從根本上改變他們對(duì)銷售點(diǎn)的思考方式。顯然，順風(fēng)向著面向移動(dòng)的銷售點(diǎn)發(fā)展。我們想抓住什么是巨大的店內(nèi)機(jī)會(huì)。

我們與iZettle和PayPal一起制定了許多計(jì)劃，在這里，團(tuán)隊(duì)[Phonetic]確實(shí)試圖在長(zhǎng)期內(nèi)成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。那可能是五到七年。但是您將開始看到我們?cè)谄渲胁扇⌒袆?dòng)。我認(rèn)為這確實(shí)補(bǔ)充了我們與消費(fèi)者群一起進(jìn)店時(shí)所做的所有事情。我們的QR碼是非接觸式付款，應(yīng)用內(nèi)的NFC以及嵌入我們自己和其他Star支付。但是，正如我提到的，我們開始看到我們?cè)诿摍C(jī)領(lǐng)域的遷移中有很多早期牽引力，我認(rèn)為這確實(shí)是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。正如我在上個(gè)季度中提到的那樣，我們正被零售商和消費(fèi)者拉入這個(gè)領(lǐng)域。而且，我們移動(dòng)得越快，我認(rèn)為我們可以在那里獲得更多的機(jī)會(huì)。

希思·特里 (Heath Terry） - 高盛(Goldman Sachs)-分析師

大。謝謝，紳士們。真的很感激。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的

操作員

接下來(lái)的問(wèn)題將來(lái)自德意志銀行的Bryan Keane。請(qǐng)繼續(xù)。

布賴恩·基恩 - 德意志銀行-分析師

嗨，大家好。只是想問(wèn)一下新產(chǎn)品，特別是BNPL。只是試圖了解有多少增量交易機(jī)會(huì)，而不是更換其他PayPal付款方式。只是想一想，您將能夠在商家方面獲得份額或結(jié)帳。

其次，在Venmo貨幣化上，我聽到了9億美元的收入數(shù)字。對(duì)明年Venmo信用卡的增長(zhǎng)率有何看法?與使用Venmo等進(jìn)行付款相比，這占很大比例嗎?非常感謝。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的 因此，從“立即購(gòu)買，以后付款”開始。然后迅速進(jìn)入Venmo。我對(duì)“立即購(gòu)買，以后付款”取得的成功感到非常高興。我們?cè)诜▏?guó)將其推廣了幾個(gè)月之后，才將其引入美國(guó)，然后引入英國(guó)。而且我們?cè)诜▏?guó)市場(chǎng)看到的普及率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們的任何預(yù)期。而且我們只是在美國(guó)推出，需求巨大。而且，您可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，如果您最近幾天剛打開PayPal應(yīng)用程序來(lái)在商家位置上付款，則可能會(huì)看到“以4付款”彈出式選項(xiàng)。

我認(rèn)為我們的價(jià)值主張是首屈一指的。我之所以這樣說(shuō)，是因?yàn)檫@是一次絕妙的體驗(yàn)，因?yàn)樗軌蜉p松地從消費(fèi)者那里輕松地進(jìn)行較大的購(gòu)買，并分四次付款(無(wú)息)。我們了解我們的消費(fèi)者。與其他任何提供立即購(gòu)買，以后付款功能的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同，我們能使商家知道該信息，因此我們的接受率很高。我們將其作為服務(wù)的一部分提供。除了我們今天向商家收取的基本交易費(fèi)外，沒(méi)有其他費(fèi)用。因此，我們看到的僅僅是使用它，這超出了我們的預(yù)期。我認(rèn)為，這將成為我們進(jìn)入明年和2022年的主要增長(zhǎng)動(dòng)力之一。我對(duì)“立即購(gòu)買，以后付款”所看到的潛力具有很高的潛力。順便說(shuō)一下，

在Venmo上，我們?cè)谶@里展示了一些新內(nèi)容。我們確實(shí)希望Venmo明年實(shí)現(xiàn)收入約9億美元。順便說(shuō)一句，我們預(yù)計(jì)Venmo將在2022年實(shí)現(xiàn)盈利，這是值得考慮的另一件事。Venmo顯然現(xiàn)在正在轉(zhuǎn)彎。這些就像人們一直在等待的這些增量步驟一樣，但是我們看到了這些逐步發(fā)揮作用。Venmo有許多新事物出現(xiàn)。他們有一張Venmo信用卡。順便說(shuō)一句，我說(shuō)這是市場(chǎng)上最好的。就像，上個(gè)月左右，我一直在使用Venmo信用卡。這是一次令人難以置信的經(jīng)歷。我真的等不及所有人使用它，明白我的意思了。

其次，我們真的要借助Venmo的經(jīng)驗(yàn)來(lái)改善整體薪酬。這有點(diǎn)笨拙，比我想的要笨拙，但是到第一季度，這將與PayPal交易一樣無(wú)縫，并且我們有大量的超大型商戶和市場(chǎng)，急于將Venmo集成為支付標(biāo)記。

然后，我們顯然有了業(yè)務(wù)概況，加密功能，更多基本的財(cái)務(wù)工具，購(gòu)物工具。所有這些都將增加Venmo的收入。沒(méi)有哪件事占主導(dǎo)地位。他們都在增加。因此，對(duì)于Venmo的成長(zhǎng)和發(fā)展軌跡感到非常滿意。而且，以目前的規(guī)模連續(xù)兩個(gè)季度看到其TPV增長(zhǎng)速度令人印象深刻。

布賴恩·基恩 - 德意志銀行-分析師

大。非常感謝。

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的 你打賭

操作員

MoffettNathanson的Lisa Ellis有最后一個(gè)問(wèn)題，我們有時(shí)間。請(qǐng)繼續(xù)。

麗莎·埃利斯 (Lisa Ellis） — 莫菲特· 納森森(MoffettNathanson)—分析師

了不起。謝謝你們。感謝您的幫助。Dan，您好，在電話會(huì)議上您已經(jīng)重點(diǎn)介紹了PayPal和Venmo消費(fèi)者應(yīng)用正在進(jìn)行的轉(zhuǎn)型，以添加所有這些新用例，例如賬單支付，4位數(shù)付款，加密，Honey等。您能否再談?wù)勎覀儜?yīng)該如何考慮這種轉(zhuǎn)型的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)部署?這意味著什么路線圖或何時(shí)推出新功能?在接下來(lái)的12到18個(gè)月中，您將如何推動(dòng)采用，我們應(yīng)該如何考慮獲利等?

丹Schulman公司 - 總裁兼首席執(zhí)行官

是的 嗨，麗莎。很高興聽到您的聲音。很高興這樣做。這可能是我們的其中之一-不太可能是我們的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域之一，麗莎(Lisa)，為我們的消費(fèi)者打造了一個(gè)全面而引人注目的數(shù)字錢包。我認(rèn)為，隨著我們進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，毫無(wú)疑問(wèn)，提供圍繞金融服務(wù)，支付，購(gòu)物，身份管理等全面互連功能的應(yīng)用將成為客戶生活的中心部分，我的意思是他們生活的一部分?，F(xiàn)在有了錢包，我們正在談?wù)摰墓δ芗瓤梢栽诰€也可以在商店中使用。這就是一種在線，離線購(gòu)物功能。

獎(jiǎng)勵(lì)管理能夠使用獎(jiǎng)勵(lì)積分，將獎(jiǎng)勵(lì)積分轉(zhuǎn)換為法定貨幣以在我們的任何一位商人處進(jìn)行支付，并且還可以將其納入店內(nèi)。您提到了各種各樣的金融服務(wù)。Bill Pay，越來(lái)越關(guān)注直接存款，支票兌現(xiàn)，儲(chǔ)蓄，目標(biāo)，投資，PFM，然后集成了我們的Honey購(gòu)物工具，加密功能，立即購(gòu)買，以后付款。順便說(shuō)一句，Lisa重要的是，不僅要把所有功能都放到我們的數(shù)字錢包中，而且要?jiǎng)?chuàng)建UX(一種用戶體驗(yàn))，使某人能夠簡(jiǎn)單而輕松地從一種體驗(yàn)轉(zhuǎn)移到另一種體驗(yàn)，并讓每種體驗(yàn)都得以構(gòu)建彼此。

因此，我們將在本月開始推出賬單支付。我們將-在月底之前，將開始推出該產(chǎn)品。我認(rèn)為您可以期望在今年上半年的這種情況下，我們能夠在客戶手中實(shí)現(xiàn)相當(dāng)大的UX完成設(shè)計(jì)，而我認(rèn)為在第二季度和下半年會(huì)有很多功能出現(xiàn)那一年。但我希望到明年年底之前，我能說(shuō)出的話占主導(dǎo)地位。

正如約翰所說(shuō)，我們正在對(duì)此進(jìn)行投資。正如John所言，我真的很高興我們市場(chǎng)上的交付，按時(shí)交付以及出色的應(yīng)用程序。因此，期望在今年第二季度的后半期看到步進(jìn)功能，然后在今年剩余的時(shí)間里以步進(jìn)功能為基礎(chǔ)。

文章來(lái)源于外網(wǎng)。

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