概括：自2015年Apple Watch以來，Apple一直沒有發(fā)布新的主要產(chǎn)品。Apple Car 和 AR/VR 耳機備受期待，但很難說這些產(chǎn)品能夠顯著改變蘋果的收入組合。預(yù)計未來四個財年的收入增長將達到中個位數(shù)，這并不能證明其目前的溢價估值是合理的。
創(chuàng)新備受質(zhì)疑，產(chǎn)品多元化是否可行？
據(jù) Interbrand 稱，Apple 是世界上最大的公司之一，擁有全球最有價值的品牌。這清楚地表明它在技術(shù)領(lǐng)域具有獨特的地位，這是建立在其創(chuàng)新能力和獨特產(chǎn)品之上的。
Apple 目前的產(chǎn)品組合在智能手機、平板電腦、筆記本電腦和可穿戴設(shè)備及其服務(wù)產(chǎn)品中非常多樣化。
盡管如此，蘋果仍然嚴重依賴 iPhone，占其年收入的一半以上，而其他產(chǎn)品的權(quán)重要小得多。
由于過去的巨大成功，投資者和消費者對新產(chǎn)品的期望通常都很高，人們總是期待著新的井噴產(chǎn)品很快就會上市。
考慮到上一個主要的新產(chǎn)品還是 2015 年發(fā)布的 Apple Watch，這意味著盡管蘋果在過去幾年一直在努力進行創(chuàng)新，但未能為市場帶來任何真正的新事物。
事實上，它的戰(zhàn)略似乎已經(jīng)從開發(fā)新產(chǎn)品和細分市場轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⒂诳纱┐髟O(shè)備和服務(wù)，這些產(chǎn)品在過去幾年中顯著增加了總收入占比。
考慮到蘋果已經(jīng)數(shù)年沒有推出新的主打產(chǎn)品，這讓投資者越來越質(zhì)疑蘋果是否仍有創(chuàng)新能力，或者從長遠來看，蘋果是否會步其他大型科技公司的后塵。
如果是這樣的話，從長遠來看，蘋果可能只值低得多的估值，因為公司的增長前景并不能證明溢價估值是合理的。
不過，考慮到蘋果的歷史創(chuàng)新能力，最近幾個月對新產(chǎn)品的猜測不斷，Apple Car和虛擬現(xiàn)實(VR)耳機是近期推出的最廣泛猜測的兩款產(chǎn)品。
除此之外還有Apple Car，我認為該公司進入汽車行業(yè)是一個值得審慎看待的行為，而且不太可能占其總收入的大部分。
頭戴式設(shè)備期待高影響?。?/strong>
雖然虛擬現(xiàn)實/增強現(xiàn)實 (VR/AR) 頭戴式設(shè)備并不是特別新，因為它們已經(jīng)在游戲中使用了很多年，但來自 Apple 的 VR 頭戴式設(shè)備備受期待，并且可能成為開發(fā)游戲的關(guān)鍵因素。元節(jié)。
元宇宙是一個虛擬環(huán)境，人們可以在數(shù)字空間中聚集在一起，人們將被體現(xiàn)出來，而不僅僅是看著它。實現(xiàn)這一目標的一項關(guān)鍵技術(shù)是增強現(xiàn)實和虛擬現(xiàn)實 (AR/VR)，它使人們能夠在一個身臨其境的游戲世界中閑逛、玩游戲、工作等等。
Meta Platforms一直是在這個行業(yè)投入更多資金的公司之一，因為該公司在元界上押注很大。
據(jù) IDC 稱，Meta 提供的 Oculus Quest 2 VR 取得了一些成功，自 2020 年推出以來已售出約 1500 萬臺。這表明消費者對 VR 耳機的采用正在迅速增長，越來越多地用于游戲以外的其他活動。
然而，根據(jù) Grand View Research的數(shù)據(jù)，到 2021 年，全球 VR 頭戴設(shè)備的總潛在市場 (TAM) 僅為 210 億美元，這表明這個市場仍然相對較小。
增長前景良好，考慮到 2022-2030 年的預(yù)期復(fù)合年增長率為 15%，這意味著到 2030 年 TAM 估計將達到約 690 億美元。
如下圖所示，VR 頭戴式設(shè)備有多種應(yīng)用，但是游戲仍然是最常用的一種。
盡管 VR 頭戴設(shè)備的市場規(guī)模有限，但這項技術(shù)的潛在里程碑可能會在明年達到，屆時蘋果有望憑借自己的硬件進入 AR/VR 市場。
鑒于 Apple 擁有忠實的客戶群和成功進入新市場的歷史，這可能是 VR 技術(shù)廣泛采用的關(guān)鍵時刻，這也可能是 Metaverse 成功的關(guān)鍵。
根據(jù)多次泄露的消息，蘋果備受期待的 VR 頭戴設(shè)備是一款將虛擬和增強現(xiàn)實相結(jié)合的高端設(shè)備。
Apple 的目標是與市場上最好的 VR 競爭，并成為與 Apple Glasses 分離的產(chǎn)品，Apple Glasses 是純粹的增強現(xiàn)實。預(yù)計將使用新的 M2 芯片，這意味著它可能與 MacBook Pro 一樣強大，并且具有 16GB 的 RAM。
Apple 的 AR/VR 頭戴式設(shè)備預(yù)計將與典型的 VR 頭戴式設(shè)備類似，但帶有許多外部攝像頭和傳感器，可增加額外的功能。這意味著它可以提供身體跟蹤，并將真實世界的環(huán)境整合到虛擬空間中。例如，這將比僅 VR 的 Oculus 2 更具優(yōu)勢。
這款新產(chǎn)品預(yù)計將于 2022 年進入市場，但據(jù)報道，由于開發(fā)問題，即過熱、相機和軟件問題，出現(xiàn)了一些阻力。最近的預(yù)期是在今年年底前完成開發(fā)，預(yù)計該產(chǎn)品將于 2023 年上市銷售。
盡管 Apple VR 耳機可以成為促進 AR/VR 耳機市場增長的重要產(chǎn)品，但考慮到 TAM 在全球范圍內(nèi)的當前估計，該產(chǎn)品在未來幾年對 Apple 的總收入不應(yīng)該有很大的影響。
在上一財年，蘋果的收入達到 3650 億美元，預(yù)計到 2025 年將達到 4500 億美元左右。假設(shè)蘋果的 VR 頭戴設(shè)備非常成功，并在三年內(nèi)占據(jù) 50% 的市場份額，這將產(chǎn)生約 180 億美元的收入。
這意味著 AR/VR 耳機將占蘋果總收入的4% 左右，顯然，這對公司收入組合的影響很小。
蘋果估值仍在回歸路上
盡管在疫情和消費電子產(chǎn)品需求增加以及 iPhone 5G 升級階段的推動下，蘋果過去幾年的增長非常強勁，但該公司未來幾年的增長前景并不特別令人印象深刻。
當前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境對蘋果等依賴消費者支出的大公司來說充滿挑戰(zhàn)，由于全球經(jīng)濟活動放緩，預(yù)計消費支出將放緩。
這意味著蘋果要報告強勁的收入增長需要新產(chǎn)品，但 AR/VR 耳機和 Apple Car 是小眾產(chǎn)品，對蘋果收入增長的影響應(yīng)該有限。
事實上，考慮到賣方的估計，其未來四個財年(包括 2022 財年)的收入增長預(yù)計僅為每年 5.8%。
盡管中期內(nèi)收入增長乏善可陳，但蘋果的股價在熊市期間表現(xiàn)強勁，較歷史高點僅下跌約 25%，與大多數(shù)科技公司相比表現(xiàn)要好得多。
這意味著它的估值在最近幾個月沒有大幅下降，并且仍處于高于歷史平均水平的交易水平，如下圖所示。
蘋果估值(來源：Bloomberg)
蘋果目前在未來 12 個月的市盈率為 21.4 倍，而過去五年的歷史平均市盈率為 20.8 倍。然而，在疫情之前，其最大估值倍數(shù)為 22 倍遠期市盈率，只有在 2020-21 年的泡沫期間，它的估值倍數(shù)才達到 30 倍以上的極端市盈率。
此外，在 2020 年之前，其估值倍數(shù)通常在 10-15 倍的市盈率范圍內(nèi)，對于一家預(yù)計未來幾年收入將增長中個位數(shù)的公司來說，這個倍數(shù)似乎更合適。
因此，盡管最近有所修正，但蘋果的股價目前仍被認為被高估，未來可能進一步下跌。
結(jié)語
毫無疑問，蘋果是一家偉大的公司，從歷史上看，創(chuàng)新曾是其主要優(yōu)勢之一。
但近年來這種情況發(fā)生了變化，因為該公司仍然嚴重依賴 iPhone，占其年收入的一半以上。Apple Car 和 AR/VR 耳機是最受期待的兩款新產(chǎn)品，但它們很可能是不會改變公司基本面的小眾產(chǎn)品。
雖然蘋果的基本面很好，但其增長前景有些低迷，這并未反映在其目前的估值中。如果您是對市場時機敏感的投資者，那么最好出售蘋果的股票。
文章來源：美股研究社(公眾號：meigushe)旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
申請創(chuàng)業(yè)報道，分享創(chuàng)業(yè)好點子。點擊此處，共同探討創(chuàng)業(yè)新機遇！
繼VisionPro之后，蘋果正在籌備VisionPro的“平替版”6月初，蘋果公司發(fā)布了其第一代MR頭顯——VisionPro，產(chǎn)品一經(jīng)發(fā)布，便在科技圈引起熱議。甚至庫克本人在發(fā)布會上表示：“就像Mac讓我們接觸到個人電腦，iPhone讓我們接觸到移動計算一樣，VisionPro將向我們介紹空間計
第81屆中國教育裝備展示會于4月21日-23日在江西南昌綠地國際博覽中心如期舉辦。展會上，大朋VR旗下產(chǎn)品在包括萌科科技、東湃科技、矩道網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的多家教育培訓(xùn)內(nèi)容商聯(lián)合展區(qū)之中頻頻亮相，展示內(nèi)容囊括元宇宙教育、消防安全教育、K12現(xiàn)代化教育等諸多領(lǐng)域，吸引了眾多關(guān)注。教育領(lǐng)域多面手：元宇宙、安全、K
4月1日下午，上海Razer雷蛇陸家嘴中心店內(nèi)，B站百萬粉絲UP“守拙君”與知名游戲UP“沈奕辰”各帶一隊人馬，頭戴大朋VRE4，在虛擬空間你攻我守，酣戰(zhàn)地不亦樂乎......這是大朋VR所舉辦的首屆“E起熱愛”菁英玩家見面會活動的精彩一隅，參與者們所展現(xiàn)出的投入與快樂，正貼合該活動題的主題——熱愛
VR無疑是近年來大熱的商業(yè)概念之一，被認為是通往元宇宙的“鑰匙”，但是在過去的一年，關(guān)于VR“涼了”的言論甚囂塵上，不少報道指出VR產(chǎn)業(yè)存在內(nèi)容短板、場景不足等諸多痛點，市場似乎正在對VR失去興趣。不過，北京飛天云動科技有限公司（下稱“飛天云動”，06610.HK）發(fā)布的2022全年財報，大大提振了
蘋果16弄了兩個版本，一個是專門給中國人用的，準備用百度的AI，還要交錢。第二個是全世界都可以用的，用了ChatGPT，包括臺灣、香港、澳門都可以用。以后都這樣了。好，問題就出在這，蘋果和百度的合作出現(xiàn)問題了，新聞連起來看，才能明白其中含義。新聞一：蘋果正在和騰訊、字節(jié)初步接洽，考慮將二者的AI模型
“技術(shù)日新月異，人類生活方式正在快速轉(zhuǎn)變，這一切給人類歷史帶來了一系列不可思議的奇點。我們曾經(jīng)熟悉的一切，都開始變得陌生?！庇嬎銠C之父約翰·馮·諾依曼曾這樣說到。
“人工智能的商業(yè)模式，是要創(chuàng)造一個市場，而非一個算法”。這是世界AI泰斗MichaelI.Jordan的觀點。而當前的全球AI市場，占據(jù)主導(dǎo)地位的中美雙方，卻也走出了兩條截然不同的技術(shù)路徑，前者執(zhí)著于前沿技術(shù)的探索，后者則發(fā)力應(yīng)用優(yōu)化和商業(yè)化落地。南轅北轍的兩個方向，或許已經(jīng)無法直接進行排位先后、優(yōu)
智能體進化發(fā)展了一年，現(xiàn)在的RPAAgent迭代到什么程度了？從實在智能最新發(fā)布的實在Agent7.0，看RPAAgent的迭代升級抓取豆瓣信息、自己制作PPT，這款A(yù)IAgent真的實現(xiàn)了流程全自動化AIAgent構(gòu)建到執(zhí)行全自動化，持續(xù)進化RPAAgent再次降低智能體應(yīng)用門檻實在智能重磅發(fā)布實
崔大寶｜節(jié)點財經(jīng)創(chuàng)始人進入2024年，大模型似乎有熄火之勢：資本市場，與之關(guān)聯(lián)的概念炒不動了，英偉達股價動輒暴跌重挫，引發(fā)“泡沫戳破”的擔憂；消費市場，BATH們的推新活動少了，產(chǎn)品更新迭代的速度慢了，民眾的關(guān)注度降了……熱鬧的大概只剩下兩場酣仗：自5月15日字節(jié)跳動宣布“以厘計費”，打響國內(nèi)大模型
文|智能相對論作者|陳泊丞好消息！你心心念念的事業(yè)單位發(fā)錄取公告了！壞消息！他們沒錄你，錄了個數(shù)字人。圖片來源網(wǎng)絡(luò)隨著數(shù)字人技術(shù)的突破，越來越多的傳統(tǒng)企業(yè)和機構(gòu)開始用上了“數(shù)字員工”。甚至很多中國人心心念念的“鐵飯碗”，也被這些數(shù)字人給捧上了。數(shù)字人捧上了“鐵飯碗”簡單翻看一下全國各地事業(yè)單位的“錄
黑芝麻智能敲鐘后，港交所門口又有一些智駕芯片企業(yè)引發(fā)關(guān)注。據(jù)悉，近日地平線已通過中國證監(jiān)會IPO備案，擬發(fā)行不超過11.5億股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市，預(yù)計籌集約5億美元資金。從天眼查可以了解到，該公司成立于2015年，是一家乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供
8月21日，萬眾矚目的2024世界機器人大會暨博覽會在北京亦創(chuàng)國際會展中心盛大開幕。這場為期5天，集“展覽”“論壇”“賽事”于一體的機器人盛會，反映了當下機器人領(lǐng)域的繁榮生態(tài)。據(jù)官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年現(xiàn)場逛展觀眾高達25萬人次，比去年增加25%。機器人行業(yè)有多火?看看2024世界機器人大會火爆程度便可知
