域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)
為了變美的女人能有多瘋狂，新氧的財(cái)報(bào)或許能給你一些答案。
11月25日美股盤(pán)前，新氧發(fā)布了截至9月30日的2020財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。 財(cái)報(bào)披露了在過(guò)去的三個(gè)月里，新氧的平均移動(dòng)MAU從去年同期的342萬(wàn)增長(zhǎng)了153%到今年的870萬(wàn)。將時(shí)間線再往前拉，新氧第一季度營(yíng)收因疫情斷崖式下跌只有1.83億元，但短短六個(gè)月之后就幾乎翻了一倍到了3.8億元。
重壓之下，新氧這只醫(yī)美領(lǐng)域的獨(dú)角獸是能突破重重困難成為絕對(duì)的醫(yī)美"王者"，還是最終不免走向合并、或者被巨頭收購(gòu)的結(jié)局呢?接下來(lái)，請(qǐng)看美股研究社結(jié)合財(cái)報(bào)的分析觀察。
營(yíng)收同比增長(zhǎng)乏力，"輕資產(chǎn)"模式難經(jīng)得起巨頭們的沖擊
自上市以來(lái)加速狂奔的新氧今年的日子并不好過(guò)，年初業(yè)績(jī)因疫情遭遇斷崖式下滑，直到第二、第三季度似乎依舊沒(méi)有緩過(guò)來(lái)，相較去年同期營(yíng)收同比增速可以說(shuō)差別較大?；蛟S也因?yàn)檫@樣，在第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，新氧的股價(jià)才會(huì)一度暴跌9%之多。
作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，新氧為什么受疫情影響持續(xù)時(shí)間如此之長(zhǎng)?美股研究社認(rèn)為，這與新氧的營(yíng)收結(jié)構(gòu)有較大的關(guān)系。新氧的收入來(lái)源分為信息服務(wù)和預(yù)訂服務(wù)，其中向醫(yī)美服務(wù)提供商收取廣告費(fèi)的信息服務(wù)收入是新氧的主要營(yíng)收。
而根據(jù)新氧的招股書(shū)顯示，新氧一開(kāi)始更依賴(lài)于從交易中抽取10%傭金的預(yù)定服務(wù)收入，新氧的信息服務(wù)收入擴(kuò)張速度要遠(yuǎn)高于預(yù)定服務(wù)收入，占比由2016年的40.53%上升至2019年的72.37%，逐步成為新氧收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
新氧今年的營(yíng)收同比增速之所以放緩明顯，受到信息服務(wù)增速放緩的影響較大。信息服務(wù)收入來(lái)源于向醫(yī)美服務(wù)提供商收取廣告費(fèi)，然而隨著新氧的入駐付費(fèi)醫(yī)美提供商的數(shù)量增長(zhǎng)的同時(shí)，愿意付出廣告費(fèi)的醫(yī)美提供商比例卻自19年第二季度開(kāi)始逐漸降低。
本季度新氧的信息服務(wù)收入為2.657億元，較2019年同期的人民幣2.143億元增長(zhǎng)23.9%;而訂閱信息服務(wù)的付費(fèi)醫(yī)美服務(wù)提供商總數(shù)為2,146，較去年同期在新氧訂閱信息服務(wù)的2,104家醫(yī)美服務(wù)提供商數(shù)量卻僅僅增長(zhǎng)了2%。
這是怎么回事呢?這就不得不提到新氧的平均移動(dòng)MAU指數(shù)，今年以來(lái)新氧的平均移動(dòng)MAU受疫情影響增長(zhǎng)十分迅猛，從第一季度的417萬(wàn)增長(zhǎng)到第三季度的870萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)了109%。
而平均移動(dòng)MAU指數(shù)持續(xù)走高，新氧的流量自然也就變得更加值錢(qián)了，信息服務(wù)單價(jià)也就變高了。也因此，愿意訂閱信息服務(wù)的醫(yī)美服務(wù)提供商也變少了。
另外，一季度以后疫情影響逐漸消減，線下醫(yī)美機(jī)構(gòu)逐漸復(fù)蘇，老顧客紛紛回歸，對(duì)于線上獲客的需求也減少，這也使得營(yíng)收增速難以有較大的提高。
除了信息服務(wù)收入增速放緩的原因之外，預(yù)訂服務(wù)收入的增速放緩也是營(yíng)收同比增速放緩的一個(gè)影響因素。
第一季度受疫情居家隔離的影響，新氧的預(yù)定購(gòu)買(mǎi)用戶總數(shù)迎來(lái)了一波激增，新氧對(duì)接的醫(yī)美機(jī)構(gòu)在實(shí)施服務(wù)時(shí)，需要在線下完成服務(wù)，醫(yī)美服務(wù)只能停止。這直接影響新氧的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，收入增速?gòu)?0%以上拉下來(lái)，交易總價(jià)值也陷入低谷。
然而第三季度預(yù)定購(gòu)買(mǎi)用戶總數(shù)雖然較去年同期暴漲了46%，但交易總價(jià)值漲幅卻只有14%。這與由于疫情經(jīng)濟(jì)下行，人們的工資縮水或者漲薪延遲，因此更謹(jǐn)慎的選擇價(jià)格更便宜的非手術(shù)類(lèi)醫(yī)美項(xiàng)目進(jìn)行消費(fèi)。
不僅如此，根據(jù)艾瑞咨詢的《2020年中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書(shū)》，事實(shí)上，由于醫(yī)美行業(yè)質(zhì)量參差不齊，手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)更高以及非手術(shù)技術(shù)水平提高等因素，到2023年非手術(shù)醫(yī)美人群規(guī)模增速將高于手術(shù)類(lèi)人群，并與之平分秋色。
(圖來(lái)源于艾媒咨詢)
新氧今年以來(lái)營(yíng)收增速的放緩也反映出其近年來(lái)的"輕資產(chǎn)"模式抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，不能把服務(wù)把握在自己手中，憑借著單一的營(yíng)收結(jié)構(gòu)，始終會(huì)受到提供商與各種因素的鉗制，而無(wú)法取得更多的突破。而最要命的不僅如此，隨著巨頭們更來(lái)越猛的攻勢(shì)，新氧能否抗住壓力越挫越勇的問(wèn)題也因此打上了一個(gè)問(wèn)號(hào)。
凈利潤(rùn)同比下滑明顯，勉強(qiáng)盈利的新氧還能撐多久？
自17年扭虧為盈以來(lái)，新氧先是在第一季度凈虧損為3590萬(wàn)元，雖然很快在第二季度扭虧為盈，盈利水平卻仿佛拴在懸崖邊般岌岌可危，與之相對(duì)應(yīng)的是新氧今年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)費(fèi)用。
本季度總營(yíng)業(yè)費(fèi)用為3.351億元，較2019年第三季度的2.285億元增長(zhǎng)46.6%。
其中，銷(xiāo)售和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為2.216億元，較去年同期增長(zhǎng)了41.5%。這與新氧
所在的醫(yī)美行業(yè)屢屢發(fā)生事故導(dǎo)致消費(fèi)者信任度低有很大的關(guān)系。
根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，從打算體驗(yàn)醫(yī)美項(xiàng)目，到實(shí)際購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目，25%的醫(yī)美用戶花了20天-1個(gè)月，28.3%的用戶花了1-3個(gè)月。手術(shù)類(lèi)用戶的決策周期平均為44.51天，非手術(shù)類(lèi)用戶的決策周期平均為39.30天。也因此，相對(duì)于線上，線下渠道更容易成為醫(yī)美用戶主要的信息來(lái)源。
如此慎重的消費(fèi)習(xí)慣也使得類(lèi)似新氧這樣的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)獲客難度大。根據(jù)虎
嗅投研的數(shù)據(jù)，前期新氧處于公司擴(kuò)張階段，投入較高的銷(xiāo)售費(fèi)用獲取用戶，2016
年銷(xiāo)售費(fèi)用率高達(dá)126.70%，直到17年以后才下降至40%左右。
而總務(wù)和行政費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用較去年同期分別增長(zhǎng)了55.4%和59.7%，都與員工
薪資增加有較大關(guān)系。除此之外，在研發(fā)費(fèi)用上的大幅增長(zhǎng)或許與新氧最近推出
的"VR到店"項(xiàng)目有較大的關(guān)系。
與房地產(chǎn)交易行業(yè)高價(jià)值需要長(zhǎng)期了解的性質(zhì)類(lèi)似，由于缺乏監(jiān)管部門(mén)與法律規(guī)范，醫(yī)美行業(yè)可以說(shuō)是亂象叢生。根據(jù)艾瑞咨詢的《2020年中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書(shū)》，2019年中國(guó)具備醫(yī)療美容資質(zhì)的機(jī)構(gòu)約1.3萬(wàn)家，而非法經(jīng)營(yíng)的醫(yī)美店鋪數(shù)量超過(guò)8萬(wàn)家，合法醫(yī)美機(jī)構(gòu)僅占行業(yè)的14%。在合法的醫(yī)美機(jī)構(gòu)中，依然存在15%超范圍經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象。
為了盡量避免顧客前往黑醫(yī)美消費(fèi)，同時(shí)也為了提高消費(fèi)者的信任度和預(yù)定交易量，新氧于近日推出了新氧VR智能展廳的線上服務(wù)，通過(guò)此項(xiàng)服務(wù)消費(fèi)者不用出門(mén)就可以通過(guò)VR的方式以720°全景觀看醫(yī)美機(jī)構(gòu)實(shí)景，并且在瀏覽時(shí)可以播放音頻簡(jiǎn)介，獲取詳細(xì)、全面的介紹。
雖然支出在不斷增加，但值得注意的是，根據(jù)虎嗅投研的數(shù)據(jù)，自17年扭虧為盈以來(lái)，新氧的銷(xiāo)售費(fèi)用率大幅下降，其成本控制能力已經(jīng)大大得到改善，并且新氧由于營(yíng)收業(yè)務(wù)構(gòu)成的原因毛利率一直高于行業(yè)的60%的水平，盈利空間可以說(shuō)是比較大的，那么為什么在今年依舊出現(xiàn)虧損?
答案是即使成本控制在一定穩(wěn)定的增速，但當(dāng)營(yíng)收增速放緩低于成本增速時(shí)，凈利潤(rùn)也因此而降低。所以，如果無(wú)法解決獲客難的問(wèn)題，使得營(yíng)收增速回到之前80%左右的水平，即便新氧再怎么控制成本，盈利空間也得不到大的釋放，凈利潤(rùn)表現(xiàn)依舊不會(huì)增長(zhǎng)。
而目前，新氧面對(duì)的是來(lái)自各大巨頭們進(jìn)軍醫(yī)美的"圍剿"。根據(jù)天貓最新公布的戰(zhàn)報(bào)，今年雙十一期間，平臺(tái)錄得醫(yī)美醫(yī)療訂單量環(huán)比增長(zhǎng)近7倍，平均客單價(jià)達(dá)6300元。而截至11月8日，美團(tuán)醫(yī)美雙11大促的線上交易額已經(jīng)超過(guò)去年雙十一15.3億元的總交易額。今年618活動(dòng)期間，美團(tuán)醫(yī)美線上交易額更是超過(guò)21.7億元，是新氧上半年5.11億元營(yíng)收的4倍多。
與此同時(shí)，新氧公布的10月14日0時(shí)至11月11日24時(shí)的"11.11醫(yī)美狂歡節(jié)"期間戰(zhàn)報(bào)，線上成交總額同比增長(zhǎng)達(dá)213%，根據(jù)新氧去年第四季度的3.582億元總營(yíng)收來(lái)計(jì)算最多不會(huì)超過(guò)7.51億元。
一邊是被巨頭們不斷蠶食的市場(chǎng)份額，一邊是不斷增長(zhǎng)的費(fèi)用開(kāi)支，那么，問(wèn)題來(lái)了，新氧的盈利能力還能撐多久?
結(jié)語(yǔ)
中國(guó)的醫(yī)療美容市場(chǎng)潛力是巨大的。根據(jù)艾瑞統(tǒng)計(jì)2019年中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1769億元，增長(zhǎng)率放緩至 22.2%;2019年中國(guó)醫(yī)美用戶1367.2萬(wàn)人，預(yù)測(cè)19年至23年CAGR為16.8%，2023年醫(yī)美用戶將達(dá)2548.3萬(wàn)人。
與此同時(shí)，fastdata在《2020年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展分析報(bào)告》指出，中國(guó)15歲至40歲的醫(yī)美主力消費(fèi)女性人口達(dá)2.29億，這說(shuō)明即使到了2023年整個(gè)中國(guó)的醫(yī)美市場(chǎng)還有將近90%的發(fā)展空間，需要注意的是，中國(guó)的人口還在不斷增長(zhǎng)。
除此之外，即便今年上半年受到疫情的重挫，根據(jù)弗若斯特沙利文發(fā)布的最新中國(guó)醫(yī)美服務(wù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)美行業(yè)在今年也將實(shí)現(xiàn)為5.7%增長(zhǎng)。
作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股，新氧在垂直的醫(yī)美平臺(tái)領(lǐng)域可以說(shuō)占據(jù)了超過(guò)一半以上的市場(chǎng)份額。但即便如此，由于中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)滲透率低，潛在用戶龐大，新氧的成長(zhǎng)空間還有很大。但隨著巨頭們?cè)絹?lái)越猛烈的進(jìn)攻，似乎新氧的前路也變得撲朔迷離起來(lái)。
在美股研究社看來(lái)，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力始終是新氧最大的痛點(diǎn)。在這個(gè)賽道里，與新氧同處混亂房地產(chǎn)中介行業(yè)、致力于發(fā)展VR看房的貝殼能給新氧一點(diǎn)啟示，有數(shù)據(jù)顯示貝殼平臺(tái)上自家的經(jīng)紀(jì)人團(tuán)隊(duì)比例高達(dá)80%，這為貝殼鑄成了較高的護(hù)城河，也是新氧或許值得借鑒的一點(diǎn)。
文章來(lái)源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。
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