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阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司 （紐約證券交易所代碼：BABA）2020年第三季度的收益電話于2020年11月5日發(fā)布

企業(yè)參與者：

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

張勇 - 董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

蔡崇信 - 執(zhí)行副主席

分析師：

黃斌（Binnie Wong） – 匯豐銀行(HSBC)–分析員

Thomas Chong — Jefferies —分析師

馬克•馬哈尼 (Mark Mahaney） - 加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)-分析師

格雷戈里趙 - 巴克萊銀行-分析師

梁愛(ài)迪（Eddie Leung） - 美國(guó)銀行美林(Merrill Lynch)-分析師

Alex Yao — 摩根大通—分析員

葉麗儀 — 花旗集團(tuán)—分析師

介紹：

操作員

女士們，先生們，早上好。謝謝您的支持。歡迎參加阿里巴巴集團(tuán)2020年9月季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議。[操作員說(shuō)明]

我現(xiàn)在想將電話轉(zhuǎn)給阿里巴巴集團(tuán)投資者關(guān)系主管羅伯·林先生。請(qǐng)繼續(xù)。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

大家晚上好，早上好，歡迎來(lái)到阿里巴巴集團(tuán)2020年9月季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議。董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Daniel Zhang和我們今天在一起。執(zhí)行副主席蔡志強(qiáng);吳琪(Maggie Wu)，CFO。也可以從我們公司網(wǎng)站的IR部分進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)廣播。通話重播將在今天晚些時(shí)候在我們的網(wǎng)站上提供。

現(xiàn)在讓我快速介紹安全港。今天的討論可能包含前瞻性聲明。前瞻性陳述涉及固有的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，可能導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與我們當(dāng)前的預(yù)期存在重大差異。有關(guān)這些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的詳細(xì)討論，請(qǐng)參閱我們關(guān)于20-F表格的最新年度報(bào)告以及向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交或在香港聯(lián)合交易所網(wǎng)站上公布的其他文件。我們?cè)诖舜坞娫挄?huì)議上所做的任何前瞻性陳述均基于截至今天的假設(shè)，除非適用法律要求，否則我們不承擔(dān)更新這些陳述的任何義務(wù)。

請(qǐng)注意，我們?cè)诖舜瓮ㄔ捴惺褂玫哪承┴?cái)務(wù)指標(biāo)，例如調(diào)整后的EBITDA，調(diào)整后的EBITDA利潤(rùn)率，調(diào)整后的EBITA，調(diào)整后的EBITA利潤(rùn)率，基于市場(chǎng)的核心商務(wù)調(diào)整后的EBITA，非GAAP凈收入，非GAAP攤薄后每股收益或美國(guó)存托憑證和自由現(xiàn)金流均以非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)。我們的GAAP結(jié)果以及GAAP與非GAAP指標(biāo)的對(duì)帳可在我們的收益新聞稿中找到。除非另有說(shuō)明，否則在此電話會(huì)議中提及的所有已陳述指標(biāo)的增長(zhǎng)率是指與去年同期相比的逐年增長(zhǎng)。

此外，在今天的電話會(huì)議上，管理層將用英語(yǔ)發(fā)表準(zhǔn)備好的講話。第三方翻譯人員將在另一條電話線上提供中文同步翻譯。有關(guān)詳細(xì)信息，請(qǐng)參閱我們的新聞稿。在問(wèn)答環(huán)節(jié)中，我們將以中英文提問(wèn)，第三方翻譯將提供連續(xù)翻譯。所有翻譯僅供參考。如有任何差異，以管理層以原始語(yǔ)言發(fā)表的聲明為準(zhǔn)。

這樣，我現(xiàn)在將電話轉(zhuǎn)到Daniel。

張勇 - 董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官

謝謝，羅伯。大家好。感謝您今天加入我們的收益電話。阿里巴巴發(fā)布了又一個(gè)強(qiáng)勁的季度。得益于有效控制流感大流行之后，COVID的采用加速了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在9月份季度繼續(xù)復(fù)蘇，GDP同比增長(zhǎng)4.9%，零售額同比恢復(fù)正增長(zhǎng)?，F(xiàn)在，數(shù)字化已被普遍認(rèn)為是大流行后世界的前進(jìn)方向。正如我在“投資者日”上分享的那樣，阿里巴巴最有利于使每個(gè)人都能抓住數(shù)字化機(jī)會(huì)。

我們的中國(guó)零售市場(chǎng)在本季度繼續(xù)保持健康增長(zhǎng)。截至2020年9月30日的12個(gè)月，中國(guó)零售市場(chǎng)上的年度活躍消費(fèi)者達(dá)到7.57億，季度凈增長(zhǎng)為1500萬(wàn)，而移動(dòng)MAU達(dá)到8.81億。這反映了淘寶網(wǎng)在全球領(lǐng)先的消費(fèi)者社區(qū)中持續(xù)強(qiáng)大的消費(fèi)者心態(tài)，健康的用戶粘性以及引人入勝的用戶體驗(yàn)。

天貓?jiān)诰€有形商品GMV(不包括未付訂單)在本季度同比增長(zhǎng)21%?？焖傧M(fèi)品仍然是增長(zhǎng)最快的類別，其GMV同比增長(zhǎng)28，其中食品和醫(yī)療保健分別同比增長(zhǎng)38%和50%。此外，天貓服裝的增長(zhǎng)率現(xiàn)在高于COVID前的12月季度。對(duì)于天貓電子，該季度的GMV增長(zhǎng)放緩，部分原因是今年iPhone的新型號(hào)發(fā)布日期較去年推遲。10月，我們看到天貓手機(jī)類別的同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

在過(guò)去的一個(gè)季度中，我們升級(jí)了淘寶移動(dòng)應(yīng)用程序首頁(yè)，以使用戶的反饋獲得令人難以置信的積極。新的首頁(yè)具有更身臨其境的用戶體驗(yàn)，并在推薦供稿中增強(qiáng)了內(nèi)容分發(fā)。我們發(fā)現(xiàn)，隨著更改的發(fā)生，用戶花費(fèi)的時(shí)間以及產(chǎn)品列表和內(nèi)容的頁(yè)面瀏覽量均顯著增加，這為將來(lái)的潛在獲利機(jī)會(huì)奠定了基礎(chǔ)。

我們的價(jià)值意識(shí)型消費(fèi)者市場(chǎng)淘寶交易在本季度繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。9月份移動(dòng)MAU超過(guò)1700萬(wàn)，這是自6月以來(lái)的凈增3000萬(wàn)MAU。與僅使用淘寶應(yīng)用程序的消費(fèi)者相比，同時(shí)使用淘寶應(yīng)用程序和淘寶交易應(yīng)用程序進(jìn)行購(gòu)物的消費(fèi)者顯示出購(gòu)買頻率和平均支出的增長(zhǎng)更快。

我們啟動(dòng)了2020年11月11日全球購(gòu)物節(jié)。今年，我們通過(guò)兩個(gè)購(gòu)物窗口將節(jié)日從24小時(shí)延長(zhǎng)到了11天。第一個(gè)窗口是從11月1日到11月3日。第二個(gè)是11月11日。我們出于許多重要原因進(jìn)行了此更改。我們希望給消費(fèi)者更多時(shí)間瀏覽和獲取交易，同時(shí)減輕對(duì)物流基礎(chǔ)架構(gòu)的壓力。這有助于消費(fèi)者更快地收到他們的包裹并享受更好的購(gòu)物體驗(yàn)。我們的商人還將受益于更多的接觸機(jī)會(huì)和銷售機(jī)會(huì)，這將幫助他們從大流行的影響中恢復(fù)過(guò)來(lái)。

今年11月11日不僅僅限于實(shí)體商品的在線購(gòu)物。支付寶將與我們的本地服務(wù)平臺(tái)一起，為用餐和美容，旅游和娛樂(lè)等服務(wù)和體驗(yàn)提供數(shù)字憑證。我們今年有用且有趣的互動(dòng)參與功能旨在為我們的消費(fèi)者創(chuàng)造愉悅的購(gòu)物體驗(yàn)，并為我們的商人提供更好的品牌表達(dá)平臺(tái)。

11月1日(即11月11日)，在第一個(gè)111分鐘內(nèi)，超過(guò)100個(gè)品牌的總交易額超過(guò)了人民幣1億元。在同一天，我們平臺(tái)上的357個(gè)新品牌成為各自子類別中的最暢銷產(chǎn)品。本季度，我們的新零售業(yè)務(wù)，F(xiàn)reshippo和Taoxianda繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。在大流行期間，許多消費(fèi)者開始從附近的商店在線訂購(gòu)新鮮農(nóng)產(chǎn)品和雜貨，這已經(jīng)成為大流行后環(huán)境中的一種習(xí)慣。通過(guò)在線渠道為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)提供服務(wù)已成為所有實(shí)體汽車企業(yè)的必需品。

10月，我們投資36億美元收購(gòu)了Sun Art的控股權(quán)。這項(xiàng)投資的目的是通過(guò)推動(dòng)大賣場(chǎng)模型的更深層數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以利用Sun Art在供應(yīng)鏈中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并在Sun Art與阿里巴巴的數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)之間建立更多的協(xié)同作用，從而進(jìn)一步加強(qiáng)我們?cè)谛铝闶垲I(lǐng)域的探索。

Ele.me的12月季度平均每日付費(fèi)客戶數(shù)同比增長(zhǎng)了45%，這歸因于收購(gòu)了高質(zhì)量的商家和增加了高度互動(dòng)的內(nèi)容。支付寶繼續(xù)在Ele.me的新用戶獲取中發(fā)揮重要作用。通過(guò)類別擴(kuò)展和服務(wù)惡化，Ele.me還從食品配送平臺(tái)擴(kuò)展到按需配送服務(wù)和店內(nèi)消費(fèi)服務(wù)的目的地。

我們與國(guó)際市場(chǎng)有關(guān)的業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。作為中國(guó)領(lǐng)先的跨境進(jìn)口平臺(tái)，扣除未付訂單，天貓環(huán)球GMV同比增長(zhǎng)37%。截至2020年12月30日，天貓全球的品牌和商戶數(shù)量同比增長(zhǎng)兩位數(shù)。10月，我們宣布了對(duì)國(guó)際旅游零售商Dufry的投資，以在中國(guó)建立戰(zhàn)略合資企業(yè)以開拓旅游零售市場(chǎng)。

盡管在許多市場(chǎng)掀起了新一輪的COVID-19浪潮，但我們?cè)跂|南亞領(lǐng)先的電子商務(wù)平臺(tái)Lazada的訂單量仍同比增長(zhǎng)100%以上。我們的國(guó)際跨境市場(chǎng)速賣通針對(duì)大流行的持續(xù)影響繼續(xù)其業(yè)務(wù)復(fù)蘇。菜鳥網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)擴(kuò)展其國(guó)內(nèi)服務(wù)和全球智能物流基礎(chǔ)設(shè)施。它在中國(guó)的面向消費(fèi)者的服務(wù)包括菜鳥郵局，該社經(jīng)營(yíng)著社區(qū)站，校園站和智能取物柜網(wǎng)絡(luò)。菜鳥果果，通過(guò)其移動(dòng)應(yīng)用程序提供眾包包裹的接送服務(wù)。這兩個(gè)服務(wù)在本季度繼續(xù)快速增長(zhǎng)。

通過(guò)與全球合作伙伴的合作，菜鳥已在15個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了市場(chǎng)本地物流網(wǎng)絡(luò)。在“投資者日”期間，我們宣布菜鳥有望在本財(cái)年實(shí)現(xiàn)正的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。我們很高興看到菜鳥的業(yè)務(wù)發(fā)展取得進(jìn)展，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)有所改善。同時(shí)，菜鳥將繼續(xù)為未來(lái)投資以創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

阿里云在本季度實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)60%，其中公共部門和金融服務(wù)貢獻(xiàn)了最高的增長(zhǎng)。我們?cè)谕顿Y者日宣布，阿里云有望在本財(cái)年末實(shí)現(xiàn)盈利。我們認(rèn)為云計(jì)算是數(shù)字時(shí)代的基礎(chǔ)架構(gòu)，但仍處于增長(zhǎng)的初期。我們致力于進(jìn)一步增加對(duì)云計(jì)算的投資。

如您所知，螞蟻集團(tuán)于10月30日關(guān)閉了IPO認(rèn)購(gòu)，機(jī)構(gòu)和散戶投資者超額認(rèn)購(gòu)。但是，在11月3日，螞蟻集團(tuán)宣布相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)通知，由于其最終控制人，執(zhí)行董事長(zhǎng)和首席執(zhí)行長(zhǎng)的監(jiān)管采訪相關(guān)重大事項(xiàng)，其擬在上海證券交易所在亞洲上市的提議已被暫停。相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)行官以及最近提議的金融科技監(jiān)管環(huán)境的變化。

因此，同時(shí)提出的在香港聯(lián)合交易所上市的提議也被暫停。作為螞蟻集團(tuán)的主要股東，阿里巴巴正在積極評(píng)估對(duì)我們業(yè)務(wù)的影響，以應(yīng)對(duì)金融科技監(jiān)管環(huán)境最近提出的變化，我們將采取相應(yīng)的措施。

在投資者日期間，我分享了我的觀點(diǎn)，即數(shù)字化是我們這個(gè)時(shí)代最大的機(jī)會(huì)。阿里巴巴已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，可以利用我們過(guò)去20年建立的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)來(lái)抓住機(jī)遇。展望未來(lái)，我們將繼續(xù)通過(guò)三種策略來(lái)推動(dòng)我們的業(yè)務(wù);國(guó)內(nèi)消費(fèi)，云計(jì)算以及數(shù)據(jù)智能和全球化。我們期待與您一起探索這個(gè)數(shù)字時(shí)代的未來(lái)。

現(xiàn)在，我將其交給Maggie，后者將帶您詳細(xì)了解我們的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。謝謝。

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

謝謝你，丹尼爾。謝謝大家加入我們。讓我從本季度的財(cái)務(wù)摘要開始。在9月的季度中，我們繼續(xù)從中國(guó)一線城市和欠發(fā)達(dá)地區(qū)獲得新的用戶和消費(fèi)者。在中國(guó)所有城市地區(qū)，消費(fèi)者在中國(guó)零售市場(chǎng)上的平均支出持續(xù)增長(zhǎng)，這主要是由購(gòu)買頻率的增加所驅(qū)動(dòng)的，這反映了我們?cè)跀U(kuò)大產(chǎn)品范圍，改善用戶參與度和滿足多樣化客戶需求方面的持續(xù)成功。

我們的總收入為人民幣1,550億元，同比增長(zhǎng)30%。增長(zhǎng)的主要原因是中國(guó)商業(yè)零售，云計(jì)算和菜鳥物流的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，9月季度凈利潤(rùn)為265億元人民幣。同比下降的主要原因是，在去年同季度，我們?cè)谑盏轿浵伡瘓F(tuán)33%的股權(quán)后實(shí)現(xiàn)了一次性重大收益。撇除一次性收益及其他項(xiàng)目，9月季度的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了44%，達(dá)到人民幣470億元。本季度我們的自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)了33%，達(dá)到人民幣410億元。我們穩(wěn)定的收入和強(qiáng)勁的利潤(rùn)增長(zhǎng)反映了我們?yōu)榭蛻魟?chuàng)造的價(jià)值，并使我們能夠長(zhǎng)期投資于我們的業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在，讓我們更詳細(xì)地了解我們的收入。我們將繼續(xù)加強(qiáng)多引擎驅(qū)動(dòng)程序，以維持長(zhǎng)期收入增長(zhǎng)。隨著我們?yōu)槿蛄闶凼袌?chǎng)上的商家提供更多的增值服務(wù)，我們的業(yè)務(wù)變得更加多元化和集成化。我們?cè)黾拥膬r(jià)值不僅反映在我們的主要收入來(lái)源(例如CMR)上，還反映在其他收入驅(qū)動(dòng)因素上，例如菜鳥，云，本地服務(wù)和國(guó)際零售。

包括傭金收入在內(nèi)的整體CMR增長(zhǎng)了20%。增長(zhǎng)的主要原因是每位商人的平均支出和付費(fèi)商人的數(shù)量增加。由于來(lái)自其他新業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)更快，因此CMR占總收入的45%。因此，在CMR收入中，我們的搜索收入繼續(xù)顯示出健康的增長(zhǎng)。而且，點(diǎn)擊數(shù)(PPC)的數(shù)量也在增加，而商家之間的競(jìng)標(biāo)強(qiáng)度也越來(lái)越高。飼料推薦收入占總CMR的百分比已增加到十幾歲。增長(zhǎng)的原因是隨著我們改善用戶體驗(yàn)，更多的付費(fèi)商家采用。這推動(dòng)了更高的點(diǎn)擊率，并加速了消費(fèi)者數(shù)量的增長(zhǎng)。

該季度國(guó)際商業(yè)零售業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了30%。增長(zhǎng)主要來(lái)自Lazada和Trendyol的收入增長(zhǎng)。在9月份的季度中，Lazada的訂單量同比增長(zhǎng)100%。菜鳥的收入同比增長(zhǎng)73%。該增長(zhǎng)主要是由于每筆訂單的平均收入和我們快速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)(主要是跨境和國(guó)際商業(yè)零售業(yè)務(wù))所完成的訂單量均增加。

本地消費(fèi)服務(wù)收入為人民幣88億元，增長(zhǎng)29%。這種增長(zhǎng)是由于大宗訂單后平均每筆收入增加以及按需交付GMV增長(zhǎng)的持續(xù)恢復(fù)。在COVID-19之后，我們的商家收購(gòu)繼續(xù)加速。通過(guò)加入高質(zhì)量的商戶并提升會(huì)員權(quán)益，我們的付費(fèi)會(huì)員經(jīng)驗(yàn)將持續(xù)快速增長(zhǎng)。AliCloud繼續(xù)保持穩(wěn)健的收入增長(zhǎng)。收入增長(zhǎng)了60%，主要是受互聯(lián)網(wǎng)，金融和零售行業(yè)客戶貢獻(xiàn)的增長(zhǎng)以及AliCloud在中國(guó)上市公司中的滲透率持續(xù)增長(zhǎng)以及ARPU增長(zhǎng)的推動(dòng)。

讓我們看看我們的成本趨勢(shì)。我們繼續(xù)提高運(yùn)營(yíng)效率并維持健康的成本結(jié)構(gòu)。我們將運(yùn)營(yíng)效率提高所節(jié)省的資金投入了下來(lái)。并將其投資到具有強(qiáng)大長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的具有戰(zhàn)略意義的業(yè)務(wù)中。

現(xiàn)在，讓我們繼續(xù)進(jìn)行細(xì)分報(bào)告。在核心商務(wù)領(lǐng)域，基于市場(chǎng)的核心商務(wù)利潤(rùn)率保持健康增長(zhǎng)。增加人民幣53億元，至人民幣509億元。我們繼續(xù)在中國(guó)零售市場(chǎng)上的新業(yè)務(wù)上進(jìn)行投資，例如“淘寶實(shí)況”和“淘寶交易”，兩者均顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。同時(shí)，發(fā)展本地消費(fèi)者服務(wù)等業(yè)務(wù);Lazada，New Retail和菜鳥繼續(xù)表現(xiàn)出穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)并提高了運(yùn)營(yíng)效率。

這些發(fā)展中業(yè)務(wù)的綜合虧損從人民幣70億元減少20億元至50億元。我們剛才談到了云計(jì)算業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁。調(diào)整后的EBITA虧損同比收窄至約1.56億元人民幣，虧損率僅為1%。同樣，我們希望AliCloud在本財(cái)年下半年開始盈利。

對(duì)于DME，我們將繼續(xù)致力于通過(guò)內(nèi)容成本控制來(lái)減少優(yōu)酷中的損失，同時(shí)增加付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)。二甲醚業(yè)務(wù)分部虧損減少約人民幣17億元至人民幣1,000萬(wàn)元。對(duì)于創(chuàng)新計(jì)劃和其他計(jì)劃，損失增加主要是由于我們對(duì)技術(shù)，研究和創(chuàng)新的投資?？傮w而言，我們的業(yè)務(wù)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)和強(qiáng)勁的利潤(rùn)增長(zhǎng)。產(chǎn)生的增量利潤(rùn)投資于關(guān)鍵戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)可以擴(kuò)大我們的目標(biāo)市場(chǎng)并推動(dòng)我們的整體增長(zhǎng)。

本季度應(yīng)占權(quán)益法投資對(duì)象業(yè)績(jī)?yōu)槿嗣駧?2億元。我們記錄了所有權(quán)益法被投資方拖欠費(fèi)用四分之一的結(jié)果。本季度應(yīng)占其他權(quán)益法投資對(duì)象利潤(rùn)的份額與上一季度我們應(yīng)占其他權(quán)益法投資損失的份額相比，主要是由于權(quán)益方法投資對(duì)象的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)總體有所改善。

本季度自由現(xiàn)金流為人民幣410億元，增長(zhǎng)33%，主要是由于我們強(qiáng)勁的盈利能力增長(zhǎng)。現(xiàn)金，現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資為人民幣4,060億元，約合600億美元。我們穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表使我們不僅可以投資于自然增長(zhǎng)，還可以投資于能夠增強(qiáng)和豐富阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)。

最近，我們投資約36億美元收購(gòu)了Sun Art Retail的控股權(quán)，Sun Art Retail是中國(guó)最大的大型連鎖超市。我們的新零售計(jì)劃開發(fā)了業(yè)務(wù)和技術(shù)，使我們的線下零售合作伙伴能夠?yàn)橄M(fèi)者提供無(wú)縫的全渠道體驗(yàn)。通過(guò)這項(xiàng)投資，我們期望與Sun Art進(jìn)行更深入的合作，包括增加離線流量和活動(dòng)的數(shù)字化，同步在線和離線渠道庫(kù)存，擴(kuò)大我們的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)以及將Sun Art的潛在市場(chǎng)擴(kuò)大到更多在線購(gòu)買。我們預(yù)計(jì)在下一個(gè)12月季度開始合并Sun Art財(cái)務(wù)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們將專注于更好地為客戶服務(wù)，并履行我們的使命，以不斷發(fā)展我們的業(yè)務(wù)。

謝謝。因此，我們開始進(jìn)行問(wèn)答。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

嗨，大家好。與上一季度類似，對(duì)于今天的電話，也歡迎您以中文或英文提問(wèn)。第三方翻譯將為問(wèn)答環(huán)節(jié)提供連續(xù)的口譯服務(wù)。我們的管理層將以您要求的語(yǔ)言解決您的問(wèn)題。請(qǐng)注意，翻譯僅出于方便目的。如有任何差異，我們以原始語(yǔ)言的管理聲明為準(zhǔn)。

[外語(yǔ)]

因此，接線員，現(xiàn)在請(qǐng)連接揚(yáng)聲器和SI會(huì)議線。準(zhǔn)備好后，請(qǐng)開始問(wèn)答環(huán)節(jié)。謝謝。

問(wèn)題與解答：

操作員

謝謝。[操作員說(shuō)明]我們的第一個(gè)問(wèn)題來(lái)自匯豐銀行的Binnie Wong。請(qǐng)問(wèn)你的問(wèn)題。

黃斌（Binnie Wong） – 匯豐銀行(HSBC)–分析員

你好 晚上好，管理。恭喜您再創(chuàng)佳績(jī)，并感謝您提供本季度淘寶GMV，Live GMV等其他指標(biāo)，這些指標(biāo)非常有幫助。這里的問(wèn)題是關(guān)于太陽(yáng)藝術(shù)的問(wèn)題。集成的最終目標(biāo)是什么?其次，隨著我們向更多的自營(yíng)直銷業(yè)務(wù)擴(kuò)展，我們面臨的挑戰(zhàn)是什么?假設(shè)您如何管理向所有第三方商家的流量分配?舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng)?shù)谌缴碳乙蹭N售與我們的1P產(chǎn)品相同或什至相同的SKU時(shí)，我們?cè)撊绾喂芾?謝謝。

[外語(yǔ)]

張勇 - 董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官

謝謝。這是丹尼爾。讓我回答你的問(wèn)題。首先，如我在腳本中所述，對(duì)于Sun Art來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為我們的投資目的是利用Sun Art在全國(guó)的足跡，并利用其供應(yīng)鏈與阿里巴巴的多個(gè)業(yè)務(wù)產(chǎn)生更多的協(xié)同效應(yīng)。而且，我們希望將Sun Art商業(yè)模式進(jìn)一步升級(jí)為更加數(shù)字化，完全數(shù)字化的運(yùn)營(yíng)。如今，我們甚至還希望將現(xiàn)有的大型超市模型升級(jí)為更以社區(qū)為主導(dǎo)的模型，并吸引更多的年輕人回到商店。因此，這就是主要原因-這些是我們進(jìn)一步投資Sun Art的主要原因，因?yàn)槟?，如果您想嘗試在數(shù)據(jù)上重建全國(guó)范圍內(nèi)的足跡，顯然，這很困難，我們認(rèn)為這是全國(guó)范圍內(nèi)非常重要的物理網(wǎng)絡(luò)，可以與數(shù)字網(wǎng)絡(luò)或數(shù)字平臺(tái)進(jìn)一步集成。而且，該供應(yīng)鏈也對(duì)我們的業(yè)務(wù)形成了高度互補(bǔ)。

對(duì)于1P和3P概念，我會(huì)說(shuō)，實(shí)際上對(duì)于阿里巴巴，我們始終相信市場(chǎng)模型。我們始終相信伙伴關(guān)系。因此3P是我們的首要任務(wù)。但是我們確實(shí)在某些類別中看到了[難以理解]類別，實(shí)際上，我們可以利用零售商的力量，并為我們的客戶(例如新鮮食品，新鮮農(nóng)產(chǎn)品，例如食品雜貨)創(chuàng)造更完整的體驗(yàn)，因?yàn)閷?duì)于許多笨重的食品雜貨，物流成本非常高，而基于快速交付網(wǎng)絡(luò)國(guó)家/地區(qū)快速交付網(wǎng)絡(luò)建立第三方模型非常非常困難。因此，在這種情況下，我們將進(jìn)一步將我們的1P與離線合作伙伴集成在一起，并為人們提供這種體驗(yàn)。

因此，這是一種混合，但我們?nèi)匀幌嘈盼覀兊暮献骰锇殛P(guān)系。我們認(rèn)為使商人成為我們的首要任務(wù)。即使在1P業(yè)務(wù)中，我們的模型也與其他1P完全不同。我們要做的是與我們的供應(yīng)商，我們的品牌合作伙伴緊密合作，不僅幫助他們進(jìn)行銷售，而且還幫助營(yíng)銷他們的產(chǎn)品和營(yíng)銷他們的品牌。當(dāng)我們幫助他們進(jìn)行零售時(shí)，我們還將與我們的供應(yīng)商和品牌合作伙伴共享一些銷售數(shù)據(jù)。因此，它是完全不同的1P模型。

[外語(yǔ)]

操作員

謝謝。我們的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自杰富瑞(Jefferies)的托馬斯·鐘(Thomas Chong)。請(qǐng)繼續(xù)。

Thomas Chong — Jefferies —分析師

你好 晚上好。感謝管理層提出我的問(wèn)題，并祝賀他們?nèi)〉昧朔浅？煽康某晒?。我的?wèn)題是關(guān)于社區(qū)團(tuán)購(gòu)。我們已經(jīng)看到許多不同的參與者在社區(qū)團(tuán)體購(gòu)買計(jì)劃中花費(fèi)了很多資源。只想得到一些顏色，我們?cè)谶@方面的策略是什么?關(guān)于云計(jì)算方面的一個(gè)快速問(wèn)題?？紤]到下半年將要盈利，我們應(yīng)該如何看待其下半年的盈利趨勢(shì)以及該業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期利潤(rùn)率趨勢(shì)?謝謝。

[技術(shù)問(wèn)題]

操作員

女士們，先生們，您的發(fā)言人目前在電話線方面遇到一些技術(shù)困難。我們?cè)诮鉀Q此問(wèn)題時(shí)，請(qǐng)繼續(xù)等待。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

你好?操作員?

操作員

請(qǐng)繼續(xù)。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

你好 這是羅布。托馬斯(Thomas)，由于技術(shù)上的困難，您介意再次重復(fù)您的問(wèn)題嗎?

Thomas Chong — Jefferies —分析師

是的，當(dāng)然。好吧，恭喜您取得了非?？煽康慕Y(jié)果。我的問(wèn)題是關(guān)于社區(qū)團(tuán)購(gòu)。鑒于許多行業(yè)參與者在此領(lǐng)域花費(fèi)了大量資源，我們?cè)谠撚?jì)劃中應(yīng)如何對(duì)待我們的策略?我的第二個(gè)問(wèn)題是關(guān)于云計(jì)算的。我們?nèi)绾慰创掳肽甑挠厔?shì)?就利潤(rùn)率而言，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們應(yīng)該如何與海外同行進(jìn)行比較?謝謝。

[外語(yǔ)]

張勇 - 董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官

對(duì)于第一個(gè)問(wèn)題，社區(qū)購(gòu)買。如您所說(shuō)，今天市場(chǎng)非常火熱，許多參與者已經(jīng)準(zhǔn)備就緒-已經(jīng)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。我們是-實(shí)際上，我們也在跟蹤進(jìn)度，非常密切地跟蹤市場(chǎng)的變化，我們認(rèn)為這是非常非常有趣的模型。但是，正如我們一直說(shuō)的，最終，我們必須通過(guò)客戶體驗(yàn)和客戶價(jià)值來(lái)評(píng)估該模型的有效性。

因此，對(duì)于阿里巴巴來(lái)說(shuō)，我們堅(jiān)信這與消費(fèi)高度相關(guān)，與低線城市，甚至農(nóng)村地區(qū)都息息相關(guān)。因此，我們非常致力于這些新計(jì)劃，并不斷開發(fā)新模式以服務(wù)這些領(lǐng)域的客戶。如果您看一下阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)中的資源，實(shí)際上我們擁有許多基礎(chǔ)設(shè)施，這些基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于包括社區(qū)購(gòu)買在內(nèi)的新模式對(duì)低端城市乃至農(nóng)村地區(qū)的滲透至關(guān)重要。因此，我認(rèn)為現(xiàn)在仍處于早期階段，所有人都在嘗試首先針對(duì)客戶，但是如果有人來(lái)給他們提供更好的價(jià)值，我認(rèn)為客戶總是很容易改變。因此，我們處于有利位置，我們將繼續(xù)這樣做。謝謝。

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

嗨，托馬斯 關(guān)于第二個(gè)問(wèn)題，對(duì)不起。來(lái)吧，安德魯

身份不明的發(fā)言人 —

[外語(yǔ)]

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

好的。托馬斯，這是瑪姬。關(guān)于您關(guān)于盈利能力的第二個(gè)問(wèn)題，首先，正如您從我們9月份季度報(bào)告中所看到的，云計(jì)算非常接近盈利。因此，本季度我們虧損約1.5億元人民幣，相當(dāng)于EBITA利潤(rùn)率的負(fù)1%。因此，我們絕對(duì)希望在接下來(lái)的兩個(gè)季度中看到盈利。您詢問(wèn)長(zhǎng)期保證金水平。正如我在“投資者日”中談到的那樣，我們沒(méi)有任何理由認(rèn)為阿里云長(zhǎng)期而言無(wú)法達(dá)到我們?cè)谄渌泄局锌吹降睦麧?rùn)水平。在此之前，我們將繼續(xù)專注于擴(kuò)大我們的云計(jì)算市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，并增加利潤(rùn)。謝謝。

[外語(yǔ)]

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請(qǐng)問(wèn)下一個(gè)問(wèn)題。

操作員

謝謝。我們的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自RBC的Mark Mahaney。請(qǐng)問(wèn)你的問(wèn)題。

馬克•馬哈尼 (Mark Mahaney） - 加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)-分析師

謝謝。請(qǐng)問(wèn)兩個(gè)問(wèn)題。您談到了最近在旅游零售領(lǐng)域的收購(gòu)。您認(rèn)為這對(duì)公司有多大的機(jī)會(huì)?阿里巴巴如何在這一領(lǐng)域脫穎而出?其次，您能否僅解決在線零售增長(zhǎng)之前的趨勢(shì)，您是否認(rèn)為這些趨勢(shì)可持續(xù)地回到了COVID之前的水平?非常感謝你。

[外語(yǔ)]

張勇 - 董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官

感謝您的提問(wèn)。我想第一個(gè)問(wèn)題是，您可能知道中國(guó)宣布了一項(xiàng)總體計(jì)劃，將整個(gè)海南島改造成自由貿(mào)易港。我認(rèn)為這是使海南成為另一個(gè)自由貿(mào)易港口的非常重要的一步。因此，對(duì)于阿里巴巴，我們堅(jiān)信，在自由貿(mào)易港免稅業(yè)務(wù)中，旅游零售業(yè)務(wù)非常非常重要。而且因?yàn)樗茱@然，對(duì)于中國(guó)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，去海南而不是去其他目的地享受購(gòu)物更方便。這就是我們投資Dufry的原因。我們很高興與Dufry合作，與他們?cè)谥袊?guó)建立合資企業(yè)，以利用他們?cè)诼糜瘟闶壑械墓?yīng)鏈，并與他們一起在中國(guó)發(fā)展業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，我們還與當(dāng)?shù)睾献骰锇榫o密合作，以確保我們擁有正確的設(shè)置來(lái)發(fā)展我們的旅游零售業(yè)務(wù)。正如我所說(shuō)，在阿里巴巴，我們擁有許多與這些基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施-我的意思是，對(duì)于任何新機(jī)會(huì)，包括這些旅游零售，因?yàn)槲覀儞碛袛?shù)字錢包，旅游平臺(tái)和中國(guó)零售市場(chǎng)，是數(shù)以億計(jì)的消費(fèi)者的龐大界面，其中許多人可能是我們前往自由貿(mào)易港免稅商店的旅行者。因此，我認(rèn)為我們將嘗試?yán)梦覀兗彝ブ械馁Y產(chǎn)來(lái)發(fā)展旅游零售業(yè)務(wù)。謝謝。

[外語(yǔ)]

蔡崇信 - 執(zhí)行副主席

是的 對(duì)于您的第二個(gè)問(wèn)題，很明顯，這是-我的意思是，大流行加快了數(shù)字化的步伐，在線購(gòu)物已成為越來(lái)越多市民的必需品。而且，如果您看看他們的購(gòu)買類別，甚至從服裝，消費(fèi)電子產(chǎn)品，快速消費(fèi)品到食品，飲料和新鮮農(nóng)產(chǎn)品等，等等。因此，我們確實(shí)相信這一點(diǎn)-我的意思是，這種流行病實(shí)際上在加速發(fā)展并進(jìn)一步滲透到客戶中，以鼓勵(lì)他們以數(shù)字方式購(gòu)物。

而且，如果您查看最近幾個(gè)季度的結(jié)果，實(shí)際上，我們認(rèn)為在本季度中，由于有效控制了大流行，我們已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)，人們的生活方式恢復(fù)了正常，但習(xí)慣并沒(méi)有使我們離開。因此，人們繼續(xù)甚至在網(wǎng)上增強(qiáng)了他們的購(gòu)買行為。這就是我們觀察到的。謝謝。

[外語(yǔ)]

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請(qǐng)問(wèn)下一個(gè)問(wèn)題。

操作員

謝謝。下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自巴克萊的格里高利·趙(Gregory Zhao)。請(qǐng)問(wèn)你的問(wèn)題。

格雷戈里趙 - 巴克萊銀行-分析師

[外語(yǔ)]

謝謝。我的第一個(gè)問(wèn)題與Double 11有關(guān)。查看淘寶指南，我想知道您是否可以談?wù)勗撻_發(fā)可能對(duì)廣告或收入產(chǎn)生的影響?作為后續(xù)問(wèn)題，我想進(jìn)一步了解您對(duì)中國(guó)正在制定的小額貸款新法規(guī)產(chǎn)生的影響。我想知道您的零售平臺(tái)上GMV的百分比是由Huabei和Jiebei資助的，而收緊政策(可能會(huì)收緊限制)可能會(huì)對(duì)GMV增長(zhǎng)產(chǎn)生影響嗎?

蔡崇信 - 執(zhí)行副主席

[外語(yǔ)]

謝謝。好吧，Double 11本質(zhì)上不僅是購(gòu)物節(jié)，還與參與度有關(guān)，與為消費(fèi)者創(chuàng)造樂(lè)趣和互動(dòng)體驗(yàn)有關(guān)。隨著新的升級(jí)，消費(fèi)者在平臺(tái)和頁(yè)面視圖上花費(fèi)的時(shí)間也增加了，這當(dāng)然對(duì)用戶參與度大有好處，同時(shí)也是提高轉(zhuǎn)化率的好機(jī)會(huì)。

現(xiàn)在，在搜索和瀏覽方面，這兩項(xiàng)服務(wù)確實(shí)為不同類型的消費(fèi)者提供服務(wù)。搜索可以為明確購(gòu)買商品的消費(fèi)者提供服務(wù)-明確意圖進(jìn)行特定購(gòu)買。他們可能正在尋找手機(jī)，他們可能正在尋找冬季外套。推薦訂閱源可以創(chuàng)建或刺激新的消費(fèi)需求，而當(dāng)消費(fèi)者進(jìn)入平臺(tái)時(shí)，他們并不一定會(huì)想到這些東西。因此，這兩個(gè)功能是相輔相成的。

正如您在Maggie的早先演講中所聽到的那樣，廣告收入的增長(zhǎng)一直保持健康，并且隨著點(diǎn)擊率的提高和獲利的良好機(jī)會(huì)，我們的推薦Feed的表現(xiàn)也不錯(cuò)。

[外語(yǔ)]

謝謝。關(guān)于第二個(gè)問(wèn)題?？v觀阿里巴巴的整個(gè)歷史以及創(chuàng)建支付寶，向消費(fèi)者提供了根本重要的選擇。他們可以自由選擇付款方式和付款方式?？赡苁菑呐c他們的帳戶相關(guān)聯(lián)的借記卡，信用卡，后來(lái)我們提出了[Indecipherable]和Huabei。

因此，在支付寶上，消費(fèi)者有各種各樣的選擇，他們可以自由選擇自己喜歡的購(gòu)買商品的資金，阿里巴巴市場(chǎng)也是如此。我們將為消費(fèi)者提供廣泛的選擇和選擇，并為他們提供便利和良好的購(gòu)物體驗(yàn)，并且我們將繼續(xù)專注于提供這種最佳體驗(yàn)和選擇自由。

現(xiàn)在，您詢問(wèn)了華北出資的GMV的百分比。這實(shí)際上不是我們要跟蹤的東西。我們追蹤的是付款和購(gòu)買的成功率，以及我們用戶的多樣化選擇和自由的存在。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請(qǐng)問(wèn)下一個(gè)問(wèn)題。

操作員

謝謝。我們的下一個(gè)問(wèn)題是來(lái)自美國(guó)美林銀行的Eddie Leung。請(qǐng)繼續(xù)。

梁愛(ài)迪（Eddie Leung） - 美國(guó)銀行美林(Merrill Lynch)-分析師

感謝您提出我的問(wèn)題。只是兩個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題。第一個(gè)是淘寶交易。我只是想知道，當(dāng)您談?wù)撔略龉δ軙r(shí)，歷史上實(shí)際上有多少用戶已經(jīng)在淘寶上購(gòu)物了?因?yàn)榭雌饋?lái)像您-我認(rèn)為兩個(gè)渠道之間實(shí)際上并沒(méi)有太多蠶食。因此，想知道您是否可以在新添加的用戶個(gè)人資料上共享更多顏色，以及如何在傳統(tǒng)天貓和淘寶渠道中流放?

然后另一個(gè)快速的問(wèn)題是關(guān)于研發(fā)支出。我認(rèn)為Maggie提到了對(duì)R&D的投資。我不知道這是否是偶然的，因?yàn)槿绻覀兛纯茨膭?chuàng)新計(jì)劃的EBITDA利潤(rùn)率，似乎下降了一點(diǎn)。所以想知道這是否是原因之一嗎?如果是這樣，你們?cè)谠摷?xì)分市場(chǎng)中投資了哪些項(xiàng)目?謝謝。

[外語(yǔ)]

張勇 - 董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官

謝謝你，埃迪。讓我回答你的第一個(gè)問(wèn)題。我認(rèn)為，Maggie將解決您的第二個(gè)問(wèn)題。就淘寶交易用戶群而言，我想說(shuō)的是，實(shí)際上，當(dāng)我們發(fā)展這項(xiàng)新業(yè)務(wù)時(shí)，我們將其視為一個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)。因此，我們從未嘗試將人們從現(xiàn)有的淘寶移動(dòng)應(yīng)用吸引到淘寶交易。取而代之的是，我們進(jìn)行在線營(yíng)銷，我們進(jìn)行密集的用戶參與功能，依此類推，以吸引相關(guān)用戶使用“淘寶交易”應(yīng)用程序。而我們的淘寶交易的價(jià)值主張就是物有所值。因此，它非常清楚且位置很好。

人們就是這樣-擁有“淘寶交易”的人，他們可以通過(guò)多種選擇享受他們的體驗(yàn)，但都物有所值。因此，實(shí)際上，我們確實(shí)看到了淘寶移動(dòng)電話的快速增長(zhǎng)—淘寶交易移動(dòng)MAU。因此，正如我所說(shuō)，今年9月，月活躍帳戶達(dá)到7,000萬(wàn)，比三個(gè)月前凈增加了3,000萬(wàn)。因此，如果您查看的是淘寶網(wǎng)的用戶群，實(shí)際上是淘寶網(wǎng)，則我們覆蓋了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶的很大一部分。

因此，回到您的問(wèn)題，即重疊，我確實(shí)認(rèn)為存在一些重疊。我認(rèn)為淘寶交易不可能吸引到一個(gè)全新的100%的新客戶，因?yàn)樘詫氁苿?dòng)應(yīng)用程序已經(jīng)在中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中具有很高的滲透率。但是我認(rèn)為我們-我們關(guān)注的是總支出。如果我們將人們擁有時(shí)的淘寶支出加在一起-如果他們同時(shí)擁有淘寶移動(dòng)應(yīng)用程序和淘寶交易應(yīng)用程序，他們的支出將如何變化。而且，我們很高興看到人們同時(shí)擁有兩個(gè)應(yīng)用程序時(shí)往往會(huì)花費(fèi)更多。但與此同時(shí)，我們的確有很多客戶是通過(guò)淘寶交易應(yīng)用程序新招募的。我們將繼續(xù)努力添加它們。歸根結(jié)底，估值是總支出，以及如何(如果我們可以為截然不同的人提供服務(wù)，我們可以擁有更多的錢包份額)，我是說(shuō)，價(jià)值主張服務(wù)。

[外語(yǔ)]

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

好的。埃迪，關(guān)于您關(guān)于研發(fā)的第二個(gè)問(wèn)題。答案是，是的，我們會(huì)不斷增加對(duì)研發(fā)領(lǐng)域的投資。這反映在產(chǎn)品開發(fā)成本中[技術(shù)問(wèn)題]而且，正如您所說(shuō)，如果您查看創(chuàng)新計(jì)劃，則該部門的損失雖然很小，但損失會(huì)擴(kuò)大。因此我們制定了一個(gè)計(jì)劃[技術(shù)問(wèn)題]

因此，包括這些創(chuàng)新計(jì)劃在內(nèi)，有建筑物，有DAMO學(xué)院。因此，我們?nèi)昵俺闪⒘薉AMO學(xué)院。到那時(shí)，目標(biāo)是DAMO應(yīng)該專注于事件和技術(shù)，研究與開發(fā)，如果您的壽命更長(zhǎng)，甚至是該小組，我們說(shuō)我們的目標(biāo)是生活102年。當(dāng)然，其中包含哪些項(xiàng)目，我們無(wú)法打開所有這些項(xiàng)目。但是在9月，我們確實(shí)在杭州舉行了會(huì)議，其中也有一些介紹，以及DAMO研究。因此，我們可以稍后再談。DAMO學(xué)院有許多實(shí)驗(yàn)室。我們大約有15個(gè)實(shí)驗(yàn)室，并在許多關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行研究。我們提到了物流-與AI相關(guān)的語(yǔ)音識(shí)別。因此，他們有正在進(jìn)行的研究項(xiàng)目的完整列表。

[外語(yǔ)]

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請(qǐng)問(wèn)下一個(gè)問(wèn)題。

操作員

謝謝。我們的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自JP Morgan的Alex Yao。請(qǐng)問(wèn)你的問(wèn)題。

Alex Yao — 摩根大通—分析員

感謝您的管理層提出我的問(wèn)題，并祝賀非常強(qiáng)勁的底線增長(zhǎng)。如果我從非常高的水平看季度數(shù)字，我的閱讀是驅(qū)動(dòng)數(shù)字的兩種不同趨勢(shì)。排名第一的是基于市場(chǎng)的電子商務(wù)業(yè)務(wù)的減速器增長(zhǎng)，利潤(rùn)率可能下降了25個(gè)百分點(diǎn)，即淘寶和天貓等平臺(tái)的利潤(rùn)率增長(zhǎng)了十分之二，因?yàn)槔麧?rùn)率正在下降。然后第二個(gè)趨勢(shì)幾乎是其他所有趨勢(shì)，貢獻(xiàn)了更多的利潤(rùn)或更少的損失，因此混合結(jié)果非常健康。

因此，我的第一個(gè)問(wèn)題是，市場(chǎng)電商利潤(rùn)率的下降幅度在多大程度上是結(jié)構(gòu)性的，而不是什么時(shí)候下降，或者COVID仍會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的影響，還是因?yàn)樘詫毥灰谆騕聽不清]?問(wèn)題的第二部分是非核心非市場(chǎng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率提高的結(jié)構(gòu)程度，也就是說(shuō)，它們正在進(jìn)入財(cái)務(wù)回報(bào)階段，而不是僅僅進(jìn)入集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)算分配以平衡集團(tuán)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?謝謝。

[外語(yǔ)]

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

好的。為了回答您的問(wèn)題，我想首先要重申的是，我們將業(yè)務(wù)視為一個(gè)整體業(yè)務(wù)部門。集團(tuán)正變得如此龐大，我們有許多業(yè)務(wù)領(lǐng)域。但是，當(dāng)我們談?wù)摪⒗锇桶虴le.me ATH增長(zhǎng)時(shí)，我們的確從整體上看。當(dāng)然，與此同時(shí)，我們?cè)诿總€(gè)不同的業(yè)務(wù)上都有一個(gè)目標(biāo)[無(wú)法理解]。

因此，您談到了基于市場(chǎng)的核心調(diào)整后EBITA增長(zhǎng)。我認(rèn)為，在我解決這一問(wèn)題之前，人們應(yīng)該考慮一下我們的整體利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28%。因此，這可能是當(dāng)今全球同行中為數(shù)不多的幾家，其增長(zhǎng)率仍超過(guò)20%。因此，然后以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)調(diào)整了EBITA，我應(yīng)該說(shuō)，這部分EBITA的增長(zhǎng)率也反映了我們對(duì)核心業(yè)務(wù)的投資。因此，如果您查看[Indecipherable]，并且還提到[Indecipherable]，以及我們?cè)阡N售和市場(chǎng)營(yíng)銷方面的投資，以獲得客戶，新買家。這些都是我們?yōu)閿U(kuò)大業(yè)務(wù)而自愿進(jìn)行的投資。

因此，我認(rèn)為這是否具有結(jié)構(gòu)性-我應(yīng)該說(shuō)，該投資的很大一部分是可自由支配的。然后，對(duì)于非核心業(yè)務(wù)，您已經(jīng)看到，在核心商務(wù)中，有很多新計(jì)劃，包括本地消費(fèi)者服務(wù)，Lazada，新零售，直接進(jìn)口，物流，菜鳥等。這些業(yè)務(wù)中幾乎每一項(xiàng)，它們的損失正在縮小。因此，這就是為什么當(dāng)您查看此非核心業(yè)務(wù)的綜合損失時(shí)，這也是核心業(yè)務(wù)，但不是淘寶和天貓。這部分合并損失約為人民幣50億元，而去年同期為人民幣70億元。

然后，我們超越了核心商務(wù)，轉(zhuǎn)向了其他領(lǐng)域，例如云計(jì)算DME任務(wù)計(jì)劃。由于該業(yè)務(wù)受到規(guī)模效應(yīng)或運(yùn)營(yíng)效率的影響，綜合損失也大大減少了-杠桿產(chǎn)生了。因此，這部分的總虧損為人民幣47億元，而去年同期為人民幣65億元。

[外語(yǔ)]

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請(qǐng)現(xiàn)在解決最后一個(gè)問(wèn)題。

操作員

當(dāng)然。我們的最后一個(gè)問(wèn)題來(lái)自花旗集團(tuán)(Citigroup)的Alicia Yap。請(qǐng)問(wèn)你的問(wèn)題。

葉麗儀 — 花旗集團(tuán)—分析師

你好 謝謝。

[外語(yǔ)]

謝謝。我的問(wèn)題與GMV的增長(zhǎng)有關(guān)，尤其是在淘寶上。我們從您的新聞稿中注意到，在9月份的季度中，您在淘寶上記錄的GMV增長(zhǎng)處于高位-處于青少年時(shí)期。我想知道是否包括淘寶交易?我也想在“淘寶交易”上了解什么貨幣化模型?您目前正在通過(guò)淘寶交易獲利嗎?您是否還處于開發(fā)的早期階段，您正在嘗試使商家更輕松，而今天卻幾乎沒(méi)有貨幣化或沒(méi)有貨幣化?您認(rèn)為您還能維持多少個(gè)季度的淘寶GMV增長(zhǎng)率?謝謝。

蔡崇信 - 執(zhí)行副主席

[外語(yǔ)]

謝謝。因此，關(guān)于GMV和我們看待GMV的方式，我們有淘寶和天貓，我們分別看待該GMV。淘寶上可能有一些商人也參與了淘寶交易，但這些商人本來(lái)是被單獨(dú)招募并加入那里的。這就是我們查看GMV的方式，而不是通過(guò)移動(dòng)應(yīng)用程序。到目前為止，淘寶交易在整個(gè)中國(guó)零售市場(chǎng)中的地位在不斷增長(zhǎng)。在用戶獲取方面，它正處于快速增長(zhǎng)的階段。這個(gè)數(shù)字正在快速增長(zhǎng)，我們正在努力推動(dòng)GMV的增長(zhǎng)。

文章來(lái)源于外網(wǎng)。

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