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作為“硅谷鋼鐵俠”，馬斯克總是能夠吸引外界的注意，不論是成功商用的載人航天，還是顛覆人類交互方式的腦機(jī)接口，馬斯克的一舉一動(dòng)似乎總是牽動(dòng)著全世界的目光。

在馬斯克吸引眾多目光的同時(shí)，SpaceX和特斯拉同樣也受到了外界的熱捧。尤其是特斯拉，從今年開始股價(jià)就好像坐上了火箭一樣，從每股三四百飆升到兩千多美元，也在市值方面不斷趕超各個(gè)老牌車企。

但是，就在少年郎特斯拉意氣風(fēng)發(fā)之時(shí)，問題也接踵而至。

特斯拉浮沉于狂熱中

近日，一直順風(fēng)順?biāo)奶厮估诿媾R一個(gè)不大不小的問題，股價(jià)下跌。

在8月11日，特斯拉公布將于8月底對(duì)其股票進(jìn)行5比1的分拆，為了吸引更多的散戶有能力購買特斯拉的股票，從而在短期內(nèi)幫助特斯拉實(shí)現(xiàn)股價(jià)的再一次上漲。而在8月31日宣布拆股之后，特斯拉股價(jià)確實(shí)出現(xiàn)大幅上漲，但是到了9月4日，其股價(jià)卻比8月31日下跌了18%。

是什么讓蒸蒸日上的特斯拉，在分拆股票吸引更多散戶進(jìn)入之后卻引來了大幅的下跌呢？

首先，外界依舊對(duì)特斯拉的自身造血能力表示擔(dān)憂。這是因?yàn)樵?月1日，特斯拉宣布將通過“不定期”的股票發(fā)行方式籌集最多50億美元，對(duì)于這次大金額的融資雖然特斯拉方面沒有明確表示用途，但是足以讓外界認(rèn)為特斯拉如今依舊需要依靠外部輸血。

其次，資本市場(chǎng)對(duì)于特斯拉依舊保持著一定的懷疑。不論是在9月2日特斯拉的最大外部股東Baillie Gifford表示將其在特斯拉的倉位從6.3%左右降至5%以下，還是在9月4日“意外”落選標(biāo)普500，都從側(cè)面表現(xiàn)出資本市場(chǎng)對(duì)特斯拉的不信任。

而這種不信任來自何處呢？自然是特斯拉的核心汽車業(yè)務(wù)賺錢能力。對(duì)于標(biāo)普道瓊斯（S&P Dow Jones）而言，依舊存在風(fēng)險(xiǎn)的是，特斯拉從其核心汽車業(yè)務(wù)中賺到的錢可能仍然太少或者潛在的波動(dòng)太大。

外界對(duì)于特斯拉產(chǎn)生的懷疑，對(duì)于如日中天的特斯拉而言會(huì)產(chǎn)生很大的不良影響，而歸根結(jié)底，這些質(zhì)疑最根本的落點(diǎn)，依舊是懷疑特斯拉汽車業(yè)務(wù)能不能撐起其三千多近四千億美元的市值。

明星車企的造血焦慮

基于汽車業(yè)務(wù)衍生而來的造血能力，對(duì)于特斯拉而言十分重要。

先來看看特斯拉在汽車方面的表現(xiàn)。根據(jù)財(cái)報(bào)可知，特斯拉在第二季度的總營收為60.36億美元，其中來自于汽車業(yè)務(wù)的營收為51.79億美元，與去年同期的53.76億美元相比下降4%，與上一季度的51.32億美元相比增長(zhǎng)1%，二季度汽車業(yè)務(wù)營收占總營收85.8%。

在二季度，特斯拉的汽車總產(chǎn)量為82271輛，比去年同期的87048輛下降5%，比上一季度的102672輛下降20%。其中Model S和Model X產(chǎn)量出現(xiàn)56%的同比下滑，僅有6326輛，而Model 3和Model Y的總產(chǎn)量有5%的同比增長(zhǎng)，達(dá)到75946輛。

看得出來，特斯拉的主力車型Model 3已經(jīng)進(jìn)入了量產(chǎn)階段，而伴隨著特斯拉的上海超級(jí)工廠二期即將完工，Model Y也將量產(chǎn)，幫助特斯拉在SUV賽道中進(jìn)一步加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。

相比于還處在“造一輛虧一輛”尷尬地位的其他新能源汽車企業(yè)，特斯拉已經(jīng)算得上是新能源汽車行業(yè)中的模范了?？墒侨缃竦倪@種成績(jī)，與特斯拉全球第一車企的名號(hào)自然有著一定的差距。

具體來看，特斯拉的2020全年目標(biāo)是50萬銷量，但是對(duì)比其他的老牌車企來看，只是九牛一毛。市值只有特斯拉十分之一的福特，2019年在華的銷量就達(dá)到56.79萬輛，另外市值相當(dāng)于五分之一個(gè)特斯拉的本田，2020年全球銷量目標(biāo)為1070萬輛。

而被特斯拉反超的豐田汽車，僅僅在7月就貢獻(xiàn)了69.11萬的全球產(chǎn)量。

雖然不能完全用汽車企業(yè)來衡量特斯拉，“科技公司”的標(biāo)簽倒是更適合特斯拉，但是汽車業(yè)務(wù)依舊是特斯拉的核心業(yè)務(wù)，這關(guān)乎特斯拉的自身造血能力，決定了未來發(fā)展。

特斯拉給外界構(gòu)建的科技未來，最基礎(chǔ)的東西依舊在汽車上。不論是星鏈計(jì)劃還是智慧交通，馬斯克想實(shí)現(xiàn)的是天上地下的實(shí)時(shí)聯(lián)動(dòng)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)化車聯(lián)網(wǎng)，讓智慧交通更加有保障。但是這些未來構(gòu)想的基礎(chǔ)，依舊是汽車的銷量。

于是特斯拉為了拉動(dòng)銷量，也為了完善自身的造血能力，進(jìn)行了多方面的營銷動(dòng)作。

拉動(dòng)銷量背后的問題

在不斷探尋增量市場(chǎng)的大環(huán)境之中，破圈也成了每個(gè)企業(yè)都要做的事情。

因?yàn)轳R斯克個(gè)人的話題性，特斯拉總會(huì)因?yàn)轳R斯克的種種動(dòng)作而被推上風(fēng)口浪尖。最簡(jiǎn)單的例子就是，當(dāng)馬斯克成功實(shí)現(xiàn)了載人航天商業(yè)化之后，外界對(duì)其技術(shù)能力和執(zhí)行能力有了新的認(rèn)識(shí)，這使得特斯拉的股價(jià)也像是坐上了獵鷹火箭，一路飆升。

而之后資本市場(chǎng)也對(duì)新能源汽車的態(tài)度有了好轉(zhuǎn)，很多的新能源車企業(yè)也因此獲益。

當(dāng)然，滿是話題的馬斯克給特斯拉帶來龐大流量的同時(shí)，特斯拉也在進(jìn)行著自己的破圈營銷。在今年七月份，特斯拉選擇聯(lián)手一個(gè)意想不到的伙伴——手游《和平精英》。

這次活動(dòng)除了在特斯拉上海超級(jí)工廠門口建立了一個(gè)游戲原版空投箱，也在游戲中推出聯(lián)動(dòng)活動(dòng)，在游戲地圖中加入首個(gè)特斯拉虛擬車輛體驗(yàn)店以及充電樁，還可以和玩家在店內(nèi)進(jìn)行互動(dòng)。

這種破圈聯(lián)動(dòng)，自然是為了吸引更多的潛在用戶，拉動(dòng)自身銷量，促使特斯拉進(jìn)一步釋放產(chǎn)能，用以解決自身的造血問題。

而值得注意的是，隨著量產(chǎn)的進(jìn)行，特斯拉汽車在銷售價(jià)格上也會(huì)出現(xiàn)一定程度的下滑。用價(jià)格的下調(diào)換來更多的市場(chǎng)份額，這從這些年來特斯拉在主力產(chǎn)品上不斷降價(jià)就可以看出。一降再降的Model 3，如今官網(wǎng)報(bào)價(jià)只有27萬人民幣。

但是，提銷量和降價(jià)格之間的平衡十分重要，一不留神就會(huì)出現(xiàn)“燒錢換銷量”的尷尬情況，雖然如今的特斯拉并沒有這方面的問題，但是這個(gè)問題依舊需要特斯拉時(shí)刻提防，以免讓自己重回虧損深淵。

如此一來，就算風(fēng)頭正盛的特斯拉，在面對(duì)自身核心汽車業(yè)務(wù)時(shí)，依舊需要小心謹(jǐn)慎，畢竟這對(duì)于特斯拉而言是最為基礎(chǔ)的東西。核心業(yè)務(wù)的不穩(wěn)定，造成了特斯拉如今股價(jià)的動(dòng)蕩和下跌，但是造成這種結(jié)果的原因，并不只在特斯拉而已。

回歸理性

很多機(jī)構(gòu)都認(rèn)為特斯拉如今已經(jīng)滿是泡沫。比如香櫞研究就曾經(jīng)在推特上表示，如果馬斯克是一名基金經(jīng)理的話，他也會(huì)選擇做空這只股票。

雖然特斯拉不能代表整個(gè)新能源領(lǐng)域，但是也足夠說明一些問題：如今的新能源汽車領(lǐng)域已經(jīng)過分火爆，特別是在特斯拉股價(jià)一路飆升之后，很多人紅了眼一般沖進(jìn)這一熱門板塊，當(dāng)然也在向車企釋放著一波波紅利，理想和小鵬就是這份紅利的受益者。

但是市場(chǎng)終究會(huì)回歸理性，過熱的板塊也終究會(huì)回到常態(tài)。而新能源汽車作為未來的必然趨勢(shì)，勢(shì)必會(huì)有長(zhǎng)期的增長(zhǎng)，只是這種增長(zhǎng)是一種常態(tài)之中的增長(zhǎng)。就像摩根大通分析師認(rèn)為的，2025年特斯拉市值可以達(dá)到1000億美元，但是現(xiàn)如今的高價(jià)并不屬于常態(tài)。

另外，以往新能源市場(chǎng)中特斯拉一家獨(dú)大的情況已經(jīng)逐漸消失，蔚來、理想和小鵬這三股國內(nèi)造車三勢(shì)力也齊聚美股市場(chǎng)，通過各自不同的側(cè)重點(diǎn)，對(duì)特斯拉展開了一場(chǎng)圍追堵截。而愈發(fā)多元化的競(jìng)爭(zhēng)，也讓外界中對(duì)于特斯拉或是新能源領(lǐng)域的狂熱逐漸回歸理性。

新能源汽車作為未來智慧交通大版圖的一個(gè)接入口，自然是各個(gè)企業(yè)想要抓住的未來趨勢(shì)，但是對(duì)于未來的美好向往，需要的依舊是理性對(duì)待和腳踏實(shí)地的問題解決，而不是單純的狂想。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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